🗯 Акции Dell (NYSE:DELL): достаточно ли велики возможности искусственного интеллекта?

Акции Dell (NYSE:DELL): достаточно ли велики возможности искусственного интеллекта?

Многие акции, связанные с искусственным интеллектом, привлекли инвесторов. ИИ — последнее увлечение. Несмотря на то, что технология надежна, некоторые корпорации завышают оценки из-за своего участия в этой технологии. Dell (NYSE:DELL) в настоящее время предлагает лучший коэффициент P/E, чем большинство акций AI. Тем не менее, серверы искусственного интеллекта приносят небольшой доход и становятся слишком раздутыми. Таким образом, я настроен пессимистично в отношении акций Dell, несмотря на их низкий форвардный коэффициент P/E.

Искусственный интеллект — главный катализатор

Dell не сообщила о самых впечатляющих финансовых результатах в четвертом квартале 2024 финансового года. Выручка за этот квартал упала на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а выручка за весь год упала на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль оказалась более оптимистичной: она выросла на 91% в четвертом квартале и на 32% в 2024 финансовом году.

У Dell низкая рентабельность, которая в четвертом квартале превысила 5%. Это не первая акция, которую я бы рассмотрел, если бы смотрел на финансовые показатели без особого контекста.

Несмотря на эти результаты, акции Dell за последний год выросли почти втрое, и основной причиной этого является искусственный интеллект. Эта цитата Джеффа Кларка, вице-президента и главного операционного директора Dell Technologies, объясняет спрос на акции.

«Наш мощный импульс в области серверов, оптимизированных для искусственного интеллекта, продолжается: количество заказов последовательно увеличивается почти на 40%, а объем невыполненных заказов увеличивается почти вдвое, в результате чего финансовый год завершился на уровне 2,9 миллиарда долларов».

У быков слюнки текут по поводу возможности увеличения доли рынка Dell в индустрии серверов искусственного интеллекта. У компании есть резерв на 2,9 миллиарда долларов для серверов, оптимизированных для искусственного интеллекта. В четвертом квартале 2024 финансового года Dell поставила серверы искусственного интеллекта на сумму 800 миллионов долларов.

Серверы, оптимизированные для искусственного интеллекта, составляют небольшой процент дохода

Такие корпорации, как Nvidia (NASDAQ:NVDA) и Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI), получают большую часть своих доходов от искусственного интеллекта. Dell также получает выгоду от попутного ветра в области искусственного интеллекта, но это относительно небольшая часть бизнеса Dell. Это важно иметь в виду, поскольку рост серверов, оптимизированных для искусственного интеллекта, требует тяжелой борьбы, прежде чем он вызовет сейсмический сдвиг в росте доходов Dell.

Доход от серверов, оптимизированных для искусственного интеллекта, последовательно увеличился на 40%. Это часть более крупной группы инфраструктурных решений компании, выручка которой за четвертый финансовый квартал 2024 года составила 9,3 миллиарда долларов. Этот сегмент в целом последовательно вырос лишь на 10%. Непродуктивные сегменты этой группы замедлили последовательный рост Dell на 40% в сфере серверов искусственного интеллекта.

Это даже не включает в себя более крупную группу Client Solutions Group, доход которой составил $11,7 млрд. Выручка этого сегмента последовательно упала на 5% и упала на 12% в годовом исчислении.

В целом Dell заработала на своих серверах искусственного интеллекта $800 млн по сравнению с $22,3 млрд общего дохода в четвертом квартале. Возможность большого роста составила лишь 3,6% выручки Dell в четвертом квартале. Этого недостаточно, чтобы воодушевить меня стать долгосрочным инвестором.

Рост дивидендов заметен

Dell не сообщила о лучших финансовых показателях за последний год, но компания увеличила свою прибыль. Руководство чувствовало себя достаточно уверенно, чтобы повысить дивиденды на 20 %. Квартальные дивиденды на акцию подскочили с $0,37 до $0,445 на акцию. В прошлом году Dell увеличила дивиденды на 12%, поэтому она может быть интересным кандидатом для инвесторов, инвестирующих в рост дивидендов.

Однако Dell не стоит покупать только потому, что у нее хороший рост дивидендов. Инвесторы переоценивают, насколько искусственный интеллект повлияет на выручку и рост прибыли Dell.

Акции не должны были вырасти почти в три раза за последний год, когда чистая прибыль за весь 2024 финансовый год выросла всего на 32%. Низкая норма прибыли предполагает ограниченный потенциал роста чистой прибыли, если компания не вернется к значительному росту выручки.

Оценка

Акции Dell торгуются с коэффициентом P/E 26x и форвардным коэффициентом P/E 15,5x. Форвардный коэффициент P/E является немного агрессивным и предполагает, что компания по-прежнему сообщает о впечатляющем росте чистой прибыли в 2025 финансовом году.

SMCI торгуется с гораздо более высоким коэффициентом P/E 79x и форвардным коэффициентом P/E 33x. Некоторые инвесторы могут взглянуть на завышенную оценку SMCI и предположить, что Dell недооценена, поскольку у нее более низкий коэффициент P/E. Однако это не делает Dell надежным выбором. Более низкий коэффициент P/E обеспечивает больший запас прочности, но все равно не является выгодной сделкой.

По мнению аналитиков, акции DELL стоит покупать?

По мнению аналитиков, Dell оценивается как сильная покупка. Акции имеют 12 рейтингов покупки, один рейтинг удержания и один рейтинг продажи. Средняя целевая цена акций DELL составляет $117,46, что предполагает потенциал роста на 2,9%. Самая высокая целевая цена составляет 140 долларов, а самая низкая целевая цена — 88 долларов.

Итоги акций DELL

Dell опирается на ажиотаж вокруг искусственного интеллекта, но похоже, что акции не оправдают ожиданий инвесторов. В четвертом квартале 2024 финансового года Dell заработала на своих серверах искусственного интеллекта всего 800 миллионов долларов, что составило 3,6% от общего дохода компании.

Dell придется поддерживать последовательный рост на уровне 40% в течение всего 2025 финансового года, чтобы зарабатывать 3,07 миллиарда долларов в квартал на своих серверах искусственного интеллекта. Super Micro Computer уже получает больший доход каждый квартал от своих серверов искусственного интеллекта. Более низкий коэффициент P/E не делает Dell лучшим выбором, и я считаю, что вместо этого инвесторам следует рассмотреть другие акции AI.