🖥 Акции Mastercard (NYSE:MA): эта машина для начисления сложных процентов остается нетронутой

Акции Mastercard (NYSE:MA): эта машина для начисления сложных процентов остается нетронутой

Акции Mastercard (NYSE:MA) могут похвастаться прекрасными достижениями в области накопления сложных процентов. Объединив пространство обработки карт с Visa (NYSE:V), Mastercard легко выросла, извлекая выгоду из перехода к безналичному обществу и растущих тенденций потребительских расходов. В сочетании с высокорентабельной бизнес-моделью и обратным выкупом, способствующим росту прибыли на акцию, акции MA превратились в машину для начисления сложных процентов, фиксируя годовую доходность в 21,5% за последнее десятилетие, и эта тенденция, скорее всего, сохранится.

Таким образом, я оптимистично смотрю на акции.

Экономика остается горячей, что способствует росту Mastercard

К удивлению инвесторов и, возможно, даже ФРС, экономика превзошла ожидания, оставаясь горячей, несмотря на резкое повышение процентных ставок в 2022 и 2023 годах. Потребительские расходы росли в 13 из последних 14 кварталов. На протяжении всего этого периода уровень безработицы стабильно оставался ниже 4%, а в феврале уровень безработицы находился на уровне 3,9%. В то же время в феврале инфляция составила 3,2%. Конечно, он остается выше идеального целевого показателя ФРС, но все еще находится в пределах управляемых границ.

Глядя на эти данные, вполне разумно предположить, что ФРС, вероятно, достигла или находится на пути к достижению столь желанного сценария мягкой посадки. Похоже, что процентные ставки должны будут оставаться повышенными в течение более длительного периода, чем первоначально предполагалось, учитывая силу экономики, даже в таких условиях. В любом случае, невероятная устойчивость экономики США продолжает способствовать росту Mastercard. Более того, согласно консенсус-оценкам Уолл-стрит, эта тенденция, похоже, продолжится.

Например, в 2023 финансовом году Mastercard зафиксировала рост выручки на 13% до 25,1 миллиарда долларов. Чтобы показать вам, насколько огромен импульс Mastercard, имейте в виду, что этот двузначный темп роста выручки произошел после 18% в 2022 финансовом году и 23% роста в 2021 финансовом году, вызванного восстановлением после пандемии.

Опять же, этот рост по-прежнему обусловлен сильными фундаментальными показателями экономики в целом. Поскольку рынок труда остается сильным, а уровень безработицы остается низким, рост заработной платы и растущих расходов продолжают способствовать росту выручки Mastercard. Вы также можете увидеть силу потребительских расходов, взглянув на трансграничные платежи, объемы которых выросли на 24% в прошлом году. Дискреционный характер туристической индустрии означает, что высокие объемы трансграничных платежей указывают на активные дискреционные расходы.

Уолл-стрит ожидает, что Mastercard продолжит увеличивать доходы сопоставимыми темпами, по крайней мере, в течение следующих нескольких лет. Консенсусные оценки доходов предполагают рост на 12,0%, 12,6% и 12,3% в 2024, 2025 и 2026 финансовых годах соответственно. В сочетании с возможностью увеличения маржи и обратных выкупов прибыль Mastercard и, следовательно, цена акций, похоже, будут продолжать расти в обозримом будущем.

Высокая прибыль и обратные выкупы усугубляют перспективы совокупного дохода

Сказать, что маржа Mastercard высока, — ничего не сказать. Благодаря беспрепятственному характеру бизнес-модели, похожей на роялти, валовая прибыль компании составляет практически 100%. Хотя компания тратит немало средств на исследования и разработки, а также на общие и административные расходы, операционная рентабельность постоянно колеблется выше 50%. Маржу прибыли Mastercard также легко увеличить благодаря масштабируемости бизнес-модели. В прошлом году операционная рентабельность Mastercard выросла с 55,2% до 55,8%.

В то же время продолжающиеся выкупы акций Mastercard продолжают стимулировать рост прибыли на акцию. В прошлом году компания выкупила акции на сумму около $9,1 млрд. Хотя это может привести к доходности обратного выкупа всего около 2%, обратные выкупы оказались очень успешными в долгосрочной перспективе благодаря тому, что Mastercard широко сохранила свои высокие темпы роста. Для сравнения: с 2011 года компания выкупила и выкупила почти 29% своих акций.

Эти тенденции сохранятся, что, в сочетании с высокими оценками темпов роста компании, как ожидается, приведет к увеличению прибыли на акцию и, следовательно, прибыли. В частности, согласно консенсус-оценкам прибыли на акцию, среднегодовой темп роста прибыли на акцию за пять лет составит 17%, а это означает, что рост прибыли на акцию в среднесрочной перспективе, как ожидается, превысит оценки роста выручки, заявленные ранее.

Можно утверждать, что премиальная оценка Mastercard может ограничить перспективы совокупной доходности акций, несмотря на довольно впечатляющие прогнозы роста прибыли на акцию. И все же я бы не согласился. Акции Mastercard, на мой взгляд, недешевы, но и не дороги. Я считаю, что Mastercard более или менее справедливо оценена, поскольку прибыль на акцию в этом году в 33 раза превышает ожидаемую прибыль на акцию, учитывая столь оптимистичный среднесрочный прогноз прибыли на акцию и тот факт, что это одна из компаний с самым глубоким рвом в мире.

Учитывая, что Mastercard исторически торговалась с премией, будущие доходы, вероятно, будут соответствовать базовому росту компании, выражающемуся двузначным числом, что, по сути, сигнализирует о многообещающем среднесрочном прогнозе совокупной доходности.

По мнению аналитиков, акции MA стоит покупать?

Учитывая мнение Уолл-стрит об акциях, Mastercard поддерживает консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 28 рекомендациях «Покупать» и одной рекомендации «Держать», назначенной за последние три месяца. Средняя целевая цена акций MA на уровне $515 предполагает потенциал роста на 6,9%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции MA, наиболее прибыльным аналитиком, охватывающим эти акции (на годовом интервале), является Санджай Сахрани из KBW со средней доходностью 30,73 % на рейтинг. и 95% успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

В заключение я считаю, что доминирование Mastercard в индустрии обработки карт, а также довольно благоприятная экономическая ситуация позволяют акциям компании продолжать расти. Несомненно, сильные перспективы роста доходов Mastercard, обусловленные устойчивыми тенденциями потребительских расходов, а также еще более многообещающие перспективы роста прибыли на акцию, укрепляют ее статус как машины для начисления сложных процентов. Таким образом, даже несмотря на то, что оценка действительно кажется премиальной, долгосрочные инвесторы, вероятно, и дальше будут получать хорошее вознаграждение.