🎙 Эрозии акций Chewy Stock (NYSE:CHWY) не хватает рациональности

Эрозии акций Chewy Stock (NYSE:CHWY) не хватает рациональности

Без более подробного контекста интернет-магазин товаров для домашних животных Chewy (NYSE:CHWY) выглядит как неудачный пример неэффективного предприятия, заслуживающего своей волатильности на рынке. На прошлой неделе руководство опубликовало менее чем обнадеживающие прогнозы на текущий квартал. Впоследствии инвесторы направились к выходам. Тем не менее, конечный результат игнорирует тот факт, что розничная торговля домашними животными в США является одним из ярких пятен в потребительской экосистеме. Поэтому я оптимистично отношусь к акциям CWHY как к противоположной идее.

Акции CHWY страдают от плохого управления

Честно говоря, неудивительно, что инвесторы начали сбрасывать акции CHWY. После закрытия сессии в среду на прошлой неделе Chewy сообщила о результатах за четвертый квартал. Что касается основных цифр, специалист по электронной коммерции показал себя довольно хорошо. Однако Уолл-стрит не смогла смириться с более низким, чем ожидалось, прогнозом выручки на первый квартал.

Поначалу обстоятельства казались благоприятными. Руководство сообщило о прибыли на акцию в размере $0,07, что превышает консенсус-прогноз аналитиков об убытке в $0,04. Кроме того, скорректированная прибыль на акцию компании составила $0,18 по сравнению с прошлогодним показателем в $0,16. Более того, как отметила репортер TipRanks Радхика Сараоги, последний показатель превзошел оценки аналитиков на 0,09 доллара.

Выручка Chewy выросла на 4,2% по сравнению с прошлым годом и составила $2,83 млрд. Это превысило согласованную цель в 2,79 миллиарда долларов. По словам Сараоги, «рост по сравнению с прошлым годом был обусловлен устойчивым спросом на товары для здоровья и недискреционные расходные материалы Chewy. За квартал чистый объем продаж на одного активного клиента (NSPAC) увеличился на 11,9% до $555».

Хотя это было нормально, инвесторы прислушались к прогнозам. Здесь обстоятельства немного вышли из-под контроля. Руководство Chewy сообщило, что ожидает, что выручка в первом квартале составит от $2,84 до $2,86 млрд. Это будет примерно на 2% больше, чем за аналогичный период прошлого года. К сожалению, диапазон оказался ниже консенсус-ожиданий по выручке в размере 2,89 миллиарда долларов.

На прошлой неделе акции CHWY потеряли 5,3%. Однако красные чернила, возможно, кажутся слишком агрессивными. Во-первых, прогноз доходов на 2024 финансовый год соответствует средней оценке аналитиков в $11,7 млрд. Chewy видит диапазон от $11,6 до $11,8 млрд. Примечательно, что этот прогноз отражает годовой рост на 4–6%.

Во-вторых, аналитик Goldman Sachs (NYSE:GS) Александра Штайгер подтвердила рекомендацию «Покупать» акции Chewy. По словам Сараоги, «аналитик с оптимизмом смотрит на долгосрочные перспективы CHWY и ожидает, что компания выиграет от международной экспансии, возможностей получения доходов от рекламы и сильного развития подразделения Chewy Health».

С этим утверждением трудно не согласиться. Вот почему.

Рынок товаров для домашних животных — огромное светлое пятно для акций CHWY

Глядя на заголовки деловых СМИ, трудно не разочароваться в идеях, ориентированных на розничную торговлю, таких как акции CHWY. Это уродливый мир. Пожалуй, наиболее примечательно то, что американцы накопили задолженность по кредитным картам более чем на 1 триллион долларов, что является сомнительным рекордом. Наконец, появились доказательства последствий такого расточительства. Ранее в этом году количество просрочек по кредитным картам – особенно серьезных – начало расти.

В этом отношении неудивительно, что инвесторы покинули акции CHWY. Последние рекомендации, похоже, предполагают, что потребители будут сокращать свои расходы, что может негативно повлиять на Chewy. Учитывая более широкие заголовки, это вполне обоснованный тезис. Тем не менее, участникам рынка следует учитывать и другие данные, прежде чем принимать окончательное решение.

Что действительно может выделить акции CHWY как оптимистичного кандидата, так это их основной рынок. По данным Американской ассоциации товаров для домашних животных (APPA), общие расходы на индустрию домашних животных в США достигли 147 миллиардов долларов в 2023 году. Эта цифра представляет собой темп роста на 7,46% по сравнению с оборотом 2022 года, составляющим 136,8 миллиардов долларов. В то время, когда потребители боролись с высокой инфляцией и высокой стоимостью кредитов, они отдавали приоритет своим пушистым членам семьи.

Хотя это не сравнение яблок с яблоками, могут быть некоторые свидетельства того, что нынешнее поколение владельцев домашних животных действует в совершенно ином духе, чем предыдущие поколения. Во времена Великой рецессии отказ от домашних животных представлял собой печальную тенденцию. Сегодня общество наблюдает противоположную динамику.

У потребителей есть все основания отдавать приоритет человеческим потребностям над нечеловеческими потребностями. Тем не менее, снова и снова, на протяжении всей постпандемической новой нормальности владельцы домашних животных продолжают платить. Это не субъективное мнение. Данные ясны как божий день.

Мало того, APPA прогнозирует, что в 2024 году продажи индустрии домашних животных составят 150,6 миллиона долларов, что снова представляет собой восходящий рост. Цифры продают сами себя. По сути, акции CHWY привязаны к невероятно устойчивому рынку.

Еще одно неожиданное событие может поднять Chewy

Еще один приятный сюрприз для акций CHWY связан с настроениями в более широком пространстве электронной коммерции. Еще во время первоначального натиска COVID-19 доля продаж электронной коммерции в общем объеме розничных транзакций резко возросла по понятным причинам. Однако по мере нормализации общества и инфляции этот показатель снизился до 14,4% во втором квартале 2022 года.

Однако вместо того, чтобы продолжать снижаться по мере ухудшения инфляции, тенденции электронной коммерции выросли. По последним данным (четвертый квартал 2023 года) этот показатель подскочил до 15,6%. На пике во втором квартале 2020 года уровень электронной коммерции составлял 16,5%. Иными словами, потребители предпочитают удобство онлайн-торговых площадок.

В сочетании с устойчивостью домохозяйств, владеющих домашними животными, красные чернила в акциях CHWY кажутся перебором.

По мнению аналитиков, акции CHWY стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции CHWY имеют консенсус-рейтинг «умеренный покупать», основанный на 11 покупках, шести удержаниях и одном рейтинге продаж. Средняя целевая цена акций CHWY составляет $23,38, что предполагает потенциал роста на 50,8%.

Вывод

На первый взгляд, снижение стоимости Chewy понятно. Разочаровывающие прогнозы по прибыли ритейлера — это не то, чего хотят инвесторы, особенно на этом сложном экономическом фоне. Однако домохозяйства, владеющие домашними животными, представляют собой гораздо более устойчивую демографическую группу, чем предполагает Уолл-стрит. В сочетании со склонностью общества к онлайн-покупкам акции CHWY кажутся возможностью со скидкой.