💬 Почему акции Home Depot (NYSE:HD) кажутся лучшими для покупки

Почему акции Home Depot (NYSE:HD) кажутся лучшими для покупки

Акции Home Depot (NYSE:HD) в последние два десятилетия находились в абсолютном кризисе, легко опережая более широкий рынок в этот период. С марта 2004 года доходность акций Home Depot составила 914%, а с поправкой на дивиденды совокупная доходность намного выше — 1530%. Для сравнения, индекс S&P 500 (SPX) за последние 20 лет прибавил «всего» 577%. Тем не менее, поскольку историческая доходность не имеет большого значения для нынешних инвесторов, давайте посмотрим, почему акции HD по-прежнему кажутся лучшими для покупки.

Я оптимистично смотрю на акции из-за их высокой узнаваемости бренда, увеличения дивидендов и хороших финансовых показателей.

Обзор Home Depot

Компания Home Depot, стоимость которой оценивается в 388 миллиардов долларов, является розничным продавцом товаров для дома в США и на других международных рынках. Здесь продаются различные строительные материалы, товары для обустройства дома, товары для сада, а также товары для обслуживания и ремонта.

Кроме того, Home Depot предлагает услуги по установке полов, водонагревателей, гаражных ворот, систем центрального кондиционирования и многого другого. Он обслуживает домовладельцев и специалистов, таких как реставраторы и генеральные подрядчики.

Компания завершила 2023 год с более чем 2330 розничными магазинами, примерно 50% продаж приходится на частных лиц, а остальную часть — на профессионалов.

Фокус на сегменте профессионального бизнеса

По данным Home Depot, профессионалы или профессионалы составляют всего 10% ее клиентской базы. Однако они посещают розничные магазины гораздо чаще и имеют гораздо более высокую стоимость заказа по сравнению с домовладельцами. Home Depot уже предлагает программу лояльности для профессионалов, предоставляя им специализированные привилегии и бизнес-инструменты, позволяющие лучше управлять своим бизнесом и развивать его. В настоящее время у Home Depot есть несколько вариантов выполнения заказов с надежной доставкой и дополнительными предложениями для профессионалов.

На прошлой неделе гигант домашней розничной торговли объявил о планах открыть четыре новых распределительных центра в 2024 году, тем самым расширив свою профессиональную экосистему. Новые объекты будут расположены в Детройте, Лос-Анджелесе, Сан-Антонио и Торонто, и это ключевая стратегия по улучшению обслуживания профессиональных клиентов.

В этих распределительных центрах будут храниться объемные товары, такие как пиломатериалы, изоляция и кровельная черепица, и они должны получить выгоду от увеличения количества партий работ от профессионалов, поскольку продукция будет доставляться непосредственно на рабочие места.

Home Depot также подчеркнула, что работает с партнерами-поставщиками над увеличением запасов на крупных профессиональных рынках. Компания уже открыла аналогичные центры профессиональной ориентации в США и намерена завершить 2025 год присутствием на 17 рынках.

Чтобы расширить свои профессиональные возможности, Home Depot недавно завершила приобретение Construction Resources, ведущего дистрибьютора бытовой техники и специализированной архитектурной продукции для профессиональных контрактов, ориентированных на ремонт и реконструкцию.

Замедление роста доходов

Компания Home Depot вышла из глубины пандемии COVID-19 победителем. В 2020 финансовом году (завершившемся в январе) продажи компании выросли на 19,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а рост выручки остался устойчивым на уровне 14,4% в 2021 финансовом году.

Однако в последние два года для Home Depot мешали такие факторы, как инфляция и рост процентных ставок: продажи выросли на 4% в 2022 году и упали на 3% в 2023 году.

Похоже, что домовладельцы с осторожностью относятся к расходам на дорогие товары на фоне неопределенной макроэкономической ситуации.

Home Depot имеет растущие дивиденды

Home Depot является частью зрелой отрасли и генерирует стабильные денежные потоки на протяжении рыночных циклов. За последнее десятилетие ее операционная рентабельность постоянно превышала 12% и, по прогнозам, увеличится до 14,1% в 2024 году. За прошедшие годы компания продемонстрировала свою способность работать в больших масштабах, инвестируя в цепочку поставок и расширяя омниканальные возможности, стимулируя прибыль и дивиденды выше.

Home Depot в настоящее время выплачивает акционерам годовой дивиденд в размере $9 на акцию, что соответствует форвардной доходности в 2,3%. Эти выплаты увеличивались на 18,9% ежегодно с 2004 года, что значительно повысило эффективную доходность.

У компании достаточно возможностей для увеличения дивидендов в будущем, поскольку ее свободный денежный поток в 2024 году составил $17,9 млрд. Для сравнения, общая сумма дивидендов акционерам составила 8,4 миллиарда долларов, что указывает на то, что коэффициент выплат свободного денежного потока составляет менее 50%. Это дает компании возможность инвестировать в проекты роста и приобретения, а также сокращать балансовую задолженность.

Инвесторов может беспокоить долгосрочный долг Home Depot в размере 44,1 миллиарда долларов. Однако в четвертом квартале процентные расходы составили лишь 12% операционной прибыли.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции HD?

Из 27 оценок аналитиков, присвоенных акциям Home Depot, 18 — «Покупать», семь — «Держать» и два — «Продавать», что указывает на консенсус-рейтинг «Умеренная покупка». Средняя целевая цена акций Home Depot составляет 380 долларов, что указывает на потенциал снижения на 3 % по сравнению с текущими уровнями.

Прогнозируется, что Home Depot сообщит о скорректированной прибыли в размере $15,39 на акцию в 2024 финансовом году и $16,49 на акцию в 2025 финансовом году. 16,6х.

Вывод

Если вы посмотрите за рамки слегка завышенной оценки, Home Depot выглядит хорошей долгосрочной ставкой для акционеров, несмотря на неоднородность ее финансовых результатов за последние несколько кварталов. Сосредоточение внимания компании на профессиональном сегменте должно помочь ей повысить рентабельность за счет более высоких объемов и частоты заказов, что приведет к прибыли акционеров, превосходящей инфляцию.