📰 Биткойн-ETF: о чем весь этот шумиха

Биткойн-ETF: о чем весь этот шумиха

Биржевые фонды (ETF) и биржевые продукты (ETP) стали неотъемлемыми компонентами современных инвестиционных портфелей. ETF обычно отслеживают базовый индекс, предлагая инвесторам диверсифицированное воздействие на различные активы, такие как акции и облигации, в то время как ETP охватывают более широкую категорию ценных бумаг, которые отслеживают индексы, финансовые инструменты или товары.

Появление биткойн-ETF

В последнее время рынок криптовалют стал свидетелем значительного развития с появлением биткойн-ETF, в первую очередь ETF на основе фьючерсов. Эти финансовые продукты позволяют инвесторам получить доступ к миру криптовалют через регулируемые биржи. Первый биткойн-ETF, предложенный Purpose Investment, попал в заголовки газет, когда его активы под управлением превысили 500 миллионов долларов. Эта веха ознаменовала поворотный момент в пространстве криптовалют и была представлена ​​организацией, которая еще не раскрыта.

Путь к одобрению биткоин-ETF был отмечен тщательной регулятивной проверкой и сложностями. Различные организации, в том числе Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), обсуждали вопрос об одобрении таких продуктов. Почти одобрение SEC ETF на основе фьючерсов на эфир предполагает более широкий сдвиг в нормативной среде, признающий потенциал криптовалютных ETF.

Нерешительность регуляторов в отношении одобрения ETF, особенно основанных на криптовалюте, связана с опасениями по поводу манипулирования рынком, волатильности цен и защиты инвесторов. Эта неопределенность привела к тщательной оценке перед выдачей разрешений.

Случай с оттенками серого и цены на криптоактивы

Дело Grayscale с участием Grayscale Bitcoin Trust сыграло значительную роль в росте цен на криптоактивы. Это продемонстрировало институциональный интерес к криптовалютам и предоставило инвесторам косвенный доступ к Биткойну.

Заявка Grayscale на конвертацию своего спотового Grayscale Bitcoin Trust (GBTC.PK) в биржевой фонд (ETF), который будет котироваться на рынке Arca Нью-Йоркской фондовой биржи, была отклонена SEC год назад.

Несмотря на то, что агентство приняло решение не одобрять спотовые биткойн-ETF, оно дало добро на фьючерсные ETF на биткойны. Эти ETF отслеживают соглашения о покупке или продаже биткойнов по заранее определенной цене. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) определила, что предложение Grayscale и Arca использовать ту же защиту от манипулирования рынком, которая была разрешена для этих фьючерсных ETF, не соответствует ее стандарту, и поэтому отклонила это предложение.

В марте главный юрист Grayscale Дональд Веррилли-младший свидетельствовал перед судом, что спотовый биржевой фонд биткойнов (ETF) «лучше защитит инвесторов», поскольку он предоставит этим людям преимущество CME. регулирование рынка. В настоящее время большинство инвестиций в биткойны, совершаемых американцами, осуществляются через биржи, которые либо менее устоялись, либо не регулируются.

Однако, по мнению SEC, у Grayscale недостаточно данных, чтобы оценить, может ли соглашение о мониторинге фьючерсов CME также выявить возможные манипуляции ценами на спотовом рынке.

По мнению судейской коллегии, Grayscale показала, что предложенный ими биткойн-ETF «существенно похож» на фьючерсные ETF на биткойны, которые были одобрены судом. Это связано с тем, что базовые активы, биткойны и фьючерсы на биткойны, «тесно коррелируют», а механизмы совместного наблюдения с CME «идентичны и должны иметь одинаковую вероятность обнаружения мошеннических или манипулятивных действий на рынке криптовалют». биткойн».

Приняв все это во внимание, суд пришел к выводу, что решение SEC отклонить представление было «произвольным и капризным», поскольку SEC «никогда не объясняла, почему владение Grayscale биткойнами, а не фьючерсами на биткойны, влияет на способность CME обнаруживать мошенничество».

В этом году ряд компаний, в том числе крупнейшая в мире компания по управлению активами BlackRock (BLK.N), Fidelity, WisdomTree (WT.N), VanEck, Bitwise и Invesco, подали спотовые биткойн-ETF для листинга на Nasdaq (NDAQ.O). ) или CBOE Global Markets. Среди этих компаний — Bitwise и Invesco. Многие люди предлагают контролировать торговлю на базовом рынке биткойнов путем сотрудничества с Coinbase (COIN.O), крупнейшей биржей криптовалют со штаб-квартирой в Соединенных Штатах. Эти заявки были официально приняты SECn.

Неясно, что решение, вынесенное Grayscale, подразумевает для этих приложений, и из этого не обязательно следует, что SEC обязана одобрить биткойн-ETF из-за этого вывода. Однако вердикт может сыграть роль в выборе, который SEC сделает в отношении таких планов.

По мере развития ясности регулирования ожидается, что на рынок выйдут все больше институциональных игроков, что потенциально еще больше повлияет на цены активов. Секторы криптовалют и управления активами внимательно следят за этим вопросом, поскольку они в течение многих лет лоббировали SEC, чтобы разрешить спотовый биткойн-ETF, поскольку все ждут, что будет дальше.

Какие еще биткойн-фонды были одобрены на данный момент

На данный момент одобрено семь биткойн-фондов. Среди примечательных вариантов — ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO), который был одобрен в октябре 2021 года, и ETF ProShares Short Bitcoin Strategy (BITI). BITO предоставляет инвесторам возможность следить за движением цен на биткойны и привлекает значительное внимание в сфере инвестиций в криптовалюту. С другой стороны, BITI предназначен для тех, кто хочет получить прибыль, когда ежедневная цена биткойнов падает, предлагая уникальный подход к инвестициям в биткойны. Оба этих ETF доступны для торговли в США.

Кроме того, в число одобренных биткойн-ETF также входят VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF), Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF), Simplify Bitcoin Strategy PLUS Income ETF (MAXI), а также Global X Blockchain и Bitcoin Strategy ETF (BITS). Эти ETF предлагают различные стратегии и инвестиционные подходы, отвечающие различным предпочтениям инвесторов и профилям рисков. Стоит отметить, что одобрение биткойн-ETF стало значительным событием на рынке криптовалют, поскольку оно предоставляет традиционным инвесторам регулируемые возможности для получения доступа к потенциальному повышению или обесцениванию биткойнов.

Будущий рост криптофондов

Траектория роста криптовалютных фондов остается весьма многообещающей. Поскольку нормативные барьеры постепенно преодолеваются, а институциональное участие увеличивается, ожидается значительный приток в биткойны и другие криптоактивы. Этот приток капитала может привести к дальнейшему повышению цен и созреванию рынка.

Таким образом, появление биткойн-ETF представляет собой поворотный момент на рынке криптовалют. Нормативные препятствия сохраняются, но постепенно устраняются. Ландшафт биткойн-фондов продолжает развиваться, и ожидается, что влияние институциональных инвесторов станет движущей силой роста отрасли. Инвесторы должны внимательно следить за этими событиями, ориентируясь в развивающемся мире инвестиций в криптовалюту.