💬 Ищете отличный вход на биткойн?

Ищете отличный вход на биткойн?

Благодарность: Дерек Пеннингс придумал «Индикатор входа». Я помог ему с изложением мыслительного процесса в письменной форме. Вы можете найти его в Твиттере @PenningsDerek.

Не снова

Это случилось. Опять таки. Цена упала более чем на 50% от своего исторического максимума. В такие времена люди задаются вопросом, наступило дно или нет. Никто не хочет продавать дно. И никому не нравится покупать соус, который продолжает падать.

Есть много индикаторов. Некоторые из них мы называем «ончейн-индикаторами», а некоторые — техническими ценовыми индикаторами. Например, индекс относительной силы (RSI) на дневном таймфрейме. Когда он достигает 20 или ниже, это действительно что-то. Или как насчет уровней Фибоначчи? Все отличные индикаторы, чтобы получить некоторое представление о движении цены. Но делает ли это отличным индикатором входа? Это может быть полезно, но всегда относительно предыдущего ценового действия, которое не является фундаментальным порогом. Это техническое задание.

Реализованная цена

Итак, у какого индикатора есть фундаментальный порог? Нам нравится внимательно следить за реализованной ценой. В ранее написанной статье мы объясняем, как мы смотрим на цену биткойна (рыночную) с реализованной ценой в качестве якоря. Когда цена биткойна падает ниже цены реализации, это означает, что в среднем ходлеры биткойнов терпят убытки. Ранние инвесторы могут по-прежнему получать прибыль, но большинство инвесторов терпят убытки.

31 января 2022 г. цена реализации составляла около 23 900 долларов США. В истории биткойна редко случается, чтобы рыночная цена достигала этого уровня или даже опускалась ниже него. Но даже когда это происходит, это точно не отмечает дно. Да, это чертовски хорошее место, чтобы сложить дополнительные сатоши, но остановит ли цена падение на этом уровне? 14 января 2015 года точно не было. При цене реализации 310,91 доллара и рыночной цене 172,21 доллара она стала намного ниже. Возможно, это произошло из-за того, что второй пик бычьего рынка 2013 года был исключением, а цена реализации опережала «нормальную кривую внедрения технологий». Мы могли бы развить эту гипотезу в другой статье, но сейчас давайте сосредоточимся на точке входа.

Скорректированная цена реализации

Были случаи, когда цена биткойна претерпевала большую коррекцию и снова восстанавливалась, прежде чем коснуться или приблизиться к цене реализации. С 2020 года в дело вступают крупные инвесторы, которые меняют правила игры. Майкл Сэйлор любит добавлять биткойны в свой баланс, когда цена падает, и президент Букеле также нажимает кнопку покупки на своем телефоне, когда цена падает. Таким образом, могут пройти годы, прежде чем цена биткойна снова достигнет цены реализации. Это может никогда не повториться, никогда. Готовы ли вы ждать этого?

Итак, что, если мы скорректируем реализованную цену за потерянные монеты? Монеты, которые не перемещались более семи лет, могут больше никогда не двигаться. Скорректированная цена реализации составляет около 30 649 долларов (зависит от того, как вы ее рассчитываете). Это может звучать более реалистично. Мы уже видели фитиль до 33 000 долларов. Но даже эта скорректированная цена реализации не всегда является идеальным индикатором входа.

Структура индикатора входа

Но что делает индикатор входа хорошим индикатором входа? Давайте подумаем об этом. Есть несколько факторов, которые вы хотите учесть. Первый – это момент времени. Поскольку курс биткойнов, который увеличивает общее количество оборотных средств, уменьшается вдвое каждые четыре года, вы можете подумать о покупке, если сокращение вдвое близко, или вы можете подождать дольше, если сокращение произошло только 18 месяцев назад, а до следующего еще 30 месяцев.

Вторая — это разница между ожидаемой оценкой биткойна в течение определенного периода халвинга и фактической рыночной ценой. Если текущая цена намного ниже ожидаемой, вы можете подумать о покупке, а если цена равна номиналу или выше, вы можете дождаться более низкой цены.

В-третьих, текущее состояние рынка. Краткосрочные держатели снова сходят с ума и панически продают? Сохраняют ли долгосрочные держатели свою веру или бриллиантовые руки даже превращаются в бумажные руки?

Отклонение от запаса к потоку

Почти все в биткойн-пространстве слышали о модели Stock-to-Flow (S2F). Он ценит биткойн из-за его редкости. Отклонение — это текущая цена, деленная на оценку модели «запас-к-потоку». Stock-to-flow стала очень спорной моделью. Вероятно, в долгосрочной перспективе это (намного) слишком оптимистично, потому что в нем нет встроенной убывающей доходности, однако есть эмпирические доказательства того, что в биткойнах есть убывающая доходность.

Но эта модель все равно может быть очень полезной. Что он делает, так это оценивает цену биткойна во время определенного халвинга (ожидания). И полезно различать, в каком периоде вы находитесь между халвингами (временем). Даже если ожидаемое значение S2F окажется слишком высоким, его все равно можно будет использовать в качестве индикатора входа. Почему? Поскольку мы создаем коэффициент, и если цена S2F слишком высока, «зеленая зона» коэффициента будет ниже, чем если бы S2F был (полностью) правильным.

Процент предложения в прибыли

Поскольку отклонение S2F имеет как ожидаемую оценку, так и временной охват, нам по-прежнему приходится иметь дело с поведением и настроениями, чтобы найти хорошую точку входа. Чтобы получить представление о настроении во время коррекции, полезно посмотреть, сколько людей находятся под водой с их покупкой биткойнов. Это возможно с помощью показателя процента предложения в прибыли, потому что если 70 % предложения приносит прибыль, 30 % — нет.

Поскольку цена биткойна росла только на высоком временном интервале, можно утверждать, что новые участники рынка имеют самые высокие шансы попасть в позицию с нереализованными убытками. Мы также знаем, что чем моложе монеты, тем выше вероятность того, что они будут проданы. Поэтому вероятность того, что новые участники являются паническими продавцами, которые продают в убыток, очень высока по сравнению с инвесторами, которые находятся на рынке дольше.

Влияние процента предложения на прибыль (PSiP) очень важно для определения дна и, следовательно, для удачного входа. Когда PSiP падает во время коррекции и снова растет, это означает, что бумажные руки продали свои биткойны. Скорее всего, если достаточное количество биткойнов было продано с убытком, начнет формироваться дно. Новые владельцы не растерялись и в ближайшее время продавать вновь приобретенный биткойн не будут. Как правило, эти новые владельцы также являются инвесторами, у которых есть твердые убеждения и которые прошли через несколько серьезных исправлений.

Если PSiP по-прежнему низок и продолжает снижаться, это означает, что в бумажных руках все еще достаточно опиума, и капитуляция должна сработать, прежде чем сформируется дно.

Индикатор входа

Умножение отклонения запаса на расход (S2FD) с помощью PSiP дает значение в диапазоне от 0,15 до единицы. Только когда рыночная цена превышает значение S2F, индикатор также идет вверх, как и пики срыва в 2011, 2013 и 2014 годах. Можно также заметить, что основания этой метрики формируют немного более низкие минимумы с течением времени, что указывает на что нижнее значение будет уменьшаться с течением времени. Снижение дна может указывать на то, что оценка S2F слишком оптимистична, но мы оставим это открытым для обсуждения.

Исторически исторически сложилось, что когда индикатор приближается к 0,2, это всегда была отличная точка входа. Обратите внимание, что эти моменты покупки также показаны вне медвежьих рынков. Можно было видеть, что две возможности для покупки хорошо представлены во время бычьего рынка 2017 года, но, что удивительно, также в середине 2021 года и в самой последней в январе 2022 года.

Динамика

Динамика между S2FD и PSiP экстраординарна. Возьмем, к примеру, 6 января 2021 года. Рыночная цена составляла 36 850 долларов, а S2FD — 0,987, и, таким образом, цена S2F составляла 37 340 долларов. PSiP был 100%. Таким образом, каждый биткойн-ходлер (в сети) был в прибыли. Индикатор входа (TEI) дает 0,987, умноженное на 100%, что равно 0,987. Так что цена была почти на уровне номинала. Никто не был в убытке, и цена была на уровне, ожидаемом для этой эпохи, поэтому это не было хорошей точкой входа.

Давайте рассмотрим моменты времени, когда произошла большая коррекция. 25 августа 2015 года цена упала до 211,04 доллара США, тогда как S2FD составлял 0,578, а PSiP - 36,5%. TEI дал 0,21.

Перенесемся на 15 декабря 2018 г.: цена составляла 3 255 долларов США, S2FD – 0,463, а PSiP – 40,18 %. ТЭИ дал 0,186. Немного больше ходлеров получили прибыль, чем в 2015 году, но отклонение между рыночной ценой и ценой S2F было больше.

Можно получить отличный вход во время медвежьего рынка, но даже во время бычьего рынка такие входы будут возникать сами собой. Достигнув нового исторического максимума в 2991 доллар 11 июня 2017 года, мы откатились до 1914 долларов в течение нескольких недель. С PSiP 78% можно было бы обсудить, будет ли это отличным входом. Однако S2FD составил 0,35, что дало TEI 0,273. Оглядываясь назад, можно сказать, что на самом деле это была отличная точка входа, несмотря на то, что она была в самом разгаре бычьего рынка.

То же самое произошло весной 2021 года. 19 июля 2021 года цена биткойна составляла 30 834 доллара США, а S2FD — 0,279, но PSiP составлял всего 65,8%, что давало TEI 0,177. Итог почти такой же, как и в 2018 и 2015 годах, но имеет другую структуру. В 2015 и 2018 годах S2F.D был менее тяжелым, но поставка в убыток была больше. В 2021 году S2FD был очень большим, что привело к небольшому количеству, но предложение в убыток было не таким уж уродливым.

Похоже, существует корреляция между консенсусом ходлеров биткойнов в отношении цены в каждый период халвинга и суммой (нереализованных) убытков, которые они понесут во время этого халвинга. В 2015 году существовал консенсус в отношении того, что цена была относительно высокой, и когда цена упала, многие предложения оказались в убытке. В 2021 году существовало общее мнение об относительно низкой цене, но это также гарантировало, что удерживаемое предложение не будет сильно подвержено (нереализованным) потерям.

Со временем кажется, что около 0,2 — это очень хорошая точка входа и почти каждый раз фактическое дно. Спойлер: на этот раз TEI был на уровне 0,2 за 35 000 долларов! Время записи?

Это гостевой пост Йохана Бергмана. Высказанные мнения являются полностью их собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc или Bitcoin Magazine.