🗯 Предварительный обзор РБА: прогнозы восьми крупнейших банков, цикл ужесточения закончился, но снижения ставок пока не произойдет

Предварительный обзор РБА: прогнозы восьми крупнейших банков, цикл ужесточения закончился, но снижения ставок пока не произойдет

Резервный банк Австралии (RBA) объявит о своем следующем решении по процентной ставке во вторник, 6 февраля, в 03:30 по Гринвичу, и по мере приближения ко времени публикации вот прогнозы экономистов и исследователей восьми крупнейших банков относительно предстоящее решение центрального банка.

Традиционное решение по ставке и заявление после заседания теперь будут сопровождаться одновременной публикацией Заявления о денежно-кредитной политике (SoMP). Губернатор Мишель Буллок проведет пресс-конференцию через час.

Ожидается, что РБА оставит целевую ставку на уровне 4,35%. Риск заключается в том, что РБА проявит «голубиную позицию» из-за слабой экономической активности в Австралии и замедления инфляции. Рынки будут внимательно следить за прогнозами по инфляции.

АНЗ

Мы ожидаем, что в заявлении по итогам заседания будет признан более широкий спад, наблюдаемый в экономике после декабрьского заседания Совета директоров. Аналогичным образом, РБА признает более низкий, чем ожидалось, результат индекса потребительских цен в четвертом квартале. Однако когда дело доходит до политической позиции, РБА, скорее всего, будет отставать от изменений, очевидных в экономике. На наш взгляд, перед тем как менять свою риторику, РБА захочет быть уверенным в том, что инфляция возвращается в диапазон устойчивым образом. В результате мы ожидаем, что заявление по итогам заседания будет содержать уклон в сторону ужесточения политики. В рамках SoMP мы ожидаем пересмотра прогнозов ВВП и инфляции в сторону понижения, при этом прогноз инфляции на июнь 2026 года будет находиться примерно в середине целевого диапазона. Мы подозреваем, что пресс-конференция может быть нацелена на то, чтобы донести информацию до общественности, а не до рынка. Это, а также ее вероятный свободный характер позволяют предположить, что на пресс-конференции для рынков может быть меньше информационного содержания по сравнению с другими элементами коммуникации во вторник.

Мы ожидаем, что в заявлении по итогам заседания будет признан более широкий спад, наблюдаемый в экономике после декабрьского заседания Совета директоров. Аналогичным образом, РБА признает более низкий, чем ожидалось, результат индекса потребительских цен в четвертом квартале. Однако когда дело доходит до политической позиции, РБА, скорее всего, будет отставать от изменений, очевидных в экономике. На наш взгляд, перед тем как менять свою риторику, РБА захочет быть уверенным в том, что инфляция возвращается в диапазон устойчивым образом. В результате мы ожидаем, что заявление по итогам заседания будет содержать уклон в сторону ужесточения политики. В рамках SoMP мы ожидаем пересмотра прогнозов ВВП и инфляции в сторону понижения, при этом прогноз инфляции на июнь 2026 года будет находиться примерно в середине целевого диапазона. Мы подозреваем, что пресс-конференция может быть нацелена на то, чтобы донести информацию до общественности, а не до рынка. Это, а также ее вероятный свободный характер позволяют предположить, что на пресс-конференции для рынков может быть меньше информационного содержания по сравнению с другими элементами коммуникации во вторник.

Стандартный Чартерный

Мы ожидаем, что РБА сохранит ставку без изменений на уровне 4,35% на своем первом заседании в этом году. Мы считаем, что недавние данные по индексу потребительских цен могут дать РБА некоторую передышку, чтобы подождать и посмотреть. Ноябрьская инфляция индекса потребительских цен снизилась до 4,3% в годовом сопоставлении с 4,9%. Тем не менее, индекс потребительских цен в сфере услуг остается на уровне 4,7%, хотя и ниже, чем 5% ранее. Аналогичным образом, рынок труда немного смягчился (уровень безработицы вырос до 3,9% в декабре), хотя и остался на жестком уровне.

Мы ожидаем, что РБА сохранит ставку без изменений на уровне 4,35% на своем первом заседании в этом году. Мы считаем, что недавние данные по индексу потребительских цен могут дать РБА некоторую передышку, чтобы подождать и посмотреть. Ноябрьская инфляция индекса потребительских цен снизилась до 4,3% в годовом сопоставлении с 4,9%. Тем не менее, индекс потребительских цен в сфере услуг остается на уровне 4,7%, хотя и ниже, чем 5% ранее. Аналогичным образом, рынок труда немного смягчился (уровень безработицы вырос до 3,9% в декабре), хотя и остался на жестком уровне.

Вестпак

РБА сохранит ставку без изменений и вряд ли будет повышать ставки дальше в этом цикле.

РБА сохранит ставку без изменений и вряд ли будет повышать ставки дальше в этом цикле.

ТДС

Мы ожидаем, что РБА оставит ставку на уровне 4,35% и поддержит политику «приостановки на более длительный срок», а не рассматривает возможность более раннего снижения ставок. Хотя отчет по индексу потребительских цен за четвертый квартал показывает, что РБА добился хороших успехов в борьбе с инфляцией, основные детали предполагают более жесткое внутреннее ценовое давление, и РБА, возможно, опасается резкого изменения сигналов о снижении ставок в начале года. Мы ожидаем, что Банк снизит ставку в августе, и урезанный средний прогноз инфляции на уровне 3% в четвертом квартале 2024 года, на 2 квартала вперед по сравнению с их ноябрьскими прогнозами, подкрепляет наше мнение о сокращении. Если РБА не предскажет резкий рост уровня безработицы в прогнозах, мы сомневаемся в возможности более раннего снижения до августа.

Мы ожидаем, что РБА оставит ставку на уровне 4,35% и поддержит политику «приостановки на более длительный срок», а не рассматривает возможность более раннего снижения ставок. Хотя отчет по индексу потребительских цен за четвертый квартал показывает, что РБА добился хороших успехов в борьбе с инфляцией, основные детали предполагают более жесткое внутреннее ценовое давление, и РБА, возможно, опасается резкого изменения сигналов о снижении ставок в начале года. Мы ожидаем, что Банк снизит ставку в августе, и урезанный средний прогноз инфляции на уровне 3% в четвертом квартале 2024 года, на 2 квартала вперед по сравнению с их ноябрьскими прогнозами, подкрепляет наше мнение о сокращении. Если РБА не предскажет резкий рост уровня безработицы в прогнозах, мы сомневаемся в возможности более раннего снижения до августа.

ИНГ

Перспектив каких-либо изменений практически нет. Фьючерсы на процентную ставку в настоящее время оцениваются с более чем 50%-ной вероятностью снижения к маю, чему способствуют недавние данные по инфляции. Однако мы считаем, что картина инфляции менее впечатляющая, чем кажется, и в значительной степени обусловлена ​​базовым эффектом, в то время как месячные темпы роста остаются высокими. Мы ожидаем, что в январе и феврале инфляция начнет расти, что может привести к некоторому откату – во многом подобно тому, как мы видели в США. РБА может использовать эту возможность, чтобы немного снизить рыночные цены, что может ускорить эту корректировку.

Перспектив каких-либо изменений практически нет. Фьючерсы на процентную ставку в настоящее время оцениваются с более чем 50%-ной вероятностью снижения к маю, чему способствуют недавние данные по инфляции. Однако мы считаем, что картина инфляции менее впечатляющая, чем кажется, и в значительной степени обусловлена ​​базовым эффектом, в то время как месячные темпы роста остаются высокими. Мы ожидаем, что в январе и феврале инфляция начнет расти, что может привести к некоторому откату – во многом подобно тому, как мы видели в США. РБА может использовать эту возможность, чтобы немного снизить рыночные цены, что может ускорить эту корректировку.

СоцГен

РБА, вероятно, останется бездействовать, но мы полагаем, что политики не устранят уклон в сторону ужесточения ставок в своем заявлении.

РБА, вероятно, останется бездействовать, но мы полагаем, что политики не устранят уклон в сторону ужесточения ставок в своем заявлении.

Сити

Ожидается, что РБА сохранит ставку без изменений на уровне 4,35%, что представляет собой пик цикла повышения ставки. Основное внимание в новых прогнозах будет уделено тому, когда РБА ожидает, что инфляция вернется в целевой диапазон 2%-3% после более слабой, чем ожидалось, инфляции в четвертом квартале. Важно отметить, что РБА вряд ли сделает «голубиный поворот» и подаст сигнал о снижении ставок в ближайшее время. Вместо этого мы ожидаем снижения ставки на 25 б.п. в третьем квартале, а затем на 25 б.п. в четвертом квартале при денежной ставке на конец года на уровне 3,85%.

Ожидается, что РБА сохранит ставку без изменений на уровне 4,35%, что представляет собой пик цикла повышения ставки. Основное внимание в новых прогнозах будет уделено тому, когда РБА ожидает, что инфляция вернется в целевой диапазон 2%-3% после более слабой, чем ожидалось, инфляции в четвертом квартале. Важно отметить, что РБА вряд ли сделает «голубиный поворот» и подаст сигнал о снижении ставок в ближайшее время. Вместо этого мы ожидаем снижения ставки на 25 б.п. в третьем квартале, а затем на 25 б.п. в четвертом квартале при денежной ставке на конец года на уровне 3,85%.

Компания "Уэллс-Фарго

Мы подозреваем, что политики предпочтут оставить ставку на уровне 4,35% на втором заседании подряд. Хотя декабрьское заявление РБА оставило возможность для дальнейшего повышения ставок, мы считаем, что цикл ужесточения ставок РБА завершился, хотя мы не думаем, что снижение ставок произойдет в ближайшее время. На данный момент инфляция и рост заработной платы, вероятно, все еще находятся на слишком высоком уровне, чтобы соответствовать целевому показателю инфляции в 2-3%. В результате мы не прогнозируем первоначальное снижение ставок до третьего квартала этого года.

Мы подозреваем, что политики предпочтут оставить ставку на уровне 4,35% на втором заседании подряд. Хотя декабрьское заявление РБА оставило возможность для дальнейшего повышения ставок, мы считаем, что цикл ужесточения ставок РБА завершился, хотя мы не думаем, что снижение ставок произойдет в ближайшее время. На данный момент инфляция и рост заработной платы, вероятно, все еще находятся на слишком высоком уровне, чтобы соответствовать целевому показателю инфляции в 2-3%. В результате мы не прогнозируем первоначальное снижение ставок до третьего квартала этого года.