💬 Предварительный обзор Банка Англии: прогнозы девяти крупнейших банков: «голубиный поворот»

Предварительный обзор Банка Англии: прогнозы девяти крупнейших банков: «голубиный поворот»

Банк Англии (BoE) объявит о своем решении по процентной ставке в четверг, 1 февраля, в 12:00 по Гринвичу, и по мере того, как мы приближаемся к времени публикации, вот прогнозы ожиданий экономистов и исследователей девяти крупнейших банков.

Ожидается, что Банк Англии оставит учетную ставку на уровне 5,25% в четвертый раз подряд. Участники рынка будут в основном сосредоточены на перспективах процентных ставок.

СоцГен

Самой скучной частью собрания должно стать голосование MPC за сохранение ставок без изменений. Что будет более интересным, так это раскол голосов, новые экономические прогнозы и возможные изменения в прогнозах. Хотя многие базовые предположения обновляются, основным изменением станет траектория более низкой банковской ставки, что, вероятно, затруднит достижение целевого показателя инфляции в 2%. Однако мы считаем, что это может быть частично компенсировано более мягкими данными по заработной плате, повышающими уверенность MPC в «наборе моделей заработной платы», которые указывают на более резкое падение роста заработной платы, чем текущий прогноз Банка. В сочетании с более медленными данными по росту ВВП и инфляции это должно позволить всем членам MPC проголосовать за сохранение ставок без изменений, хотя мы не очень убеждены в этом последнем призыве.

Самой скучной частью собрания должно стать голосование MPC за сохранение ставок без изменений. Что будет более интересным, так это раскол голосов, новые экономические прогнозы и возможные изменения в прогнозах. Хотя многие базовые предположения обновляются, основным изменением станет траектория более низкой банковской ставки, что, вероятно, затруднит достижение целевого показателя инфляции в 2%. Однако мы считаем, что это может быть частично компенсировано более мягкими данными по заработной плате, повышающими уверенность MPC в «наборе моделей заработной платы», которые указывают на более резкое падение роста заработной платы, чем текущий прогноз Банка. В сочетании с более медленными данными по росту ВВП и инфляции это должно позволить всем членам MPC проголосовать за сохранение ставок без изменений, хотя мы не очень убеждены в этом последнем призыве.

Данске Банк

Мы ожидаем, что Банк Англии сохранит банковскую ставку без изменений на уровне 5,25%. В целом мы ожидаем, что MPC смягчит свои прогнозы в сочетании с пересмотром в сторону понижения своего прогноза по инфляции. Мы ожидаем, что после объявления пара EUR/GBP немного вырастет.

Мы ожидаем, что Банк Англии сохранит банковскую ставку без изменений на уровне 5,25%. В целом мы ожидаем, что MPC смягчит свои прогнозы в сочетании с пересмотром в сторону понижения своего прогноза по инфляции. Мы ожидаем, что после объявления пара EUR/GBP немного вырастет.

ТДС

Банк Англии почти гарантированно сохранит банковскую ставку без изменений на уровне 5,25%. Мы ожидаем, что все девять должностных лиц MPC проголосуют за сохранение и что Банк, наконец, откажется от своей явной предвзятости в отношении повышения ставок.

Банк Англии почти гарантированно сохранит банковскую ставку без изменений на уровне 5,25%. Мы ожидаем, что все девять должностных лиц MPC проголосуют за сохранение и что Банк, наконец, откажется от своей явной предвзятости в отношении повышения ставок.

Deutsche Bank

Мы ожидаем, что центральный банк будет откладывать четвертое заседание подряд, сохраняя банковскую ставку на уровне 5,25%, но сигнализирует о мягком «голубином» развороте. В дальнейшем мы видим первое снижение ставок в мае, но признаем, что риски перенесены на более позднее начало.

Мы ожидаем, что центральный банк будет откладывать четвертое заседание подряд, сохраняя банковскую ставку на уровне 5,25%, но сигнализирует о мягком «голубином» развороте. В дальнейшем мы видим первое снижение ставок в мае, но признаем, что риски перенесены на более позднее начало.

Рабобанк

Мы ожидаем, что BpE сохранит ставку на уровне 5,25%. Один или два известных «ястреба» могли бы подтвердить предвзятое отношение к ужесточению политики, выразив несогласие в пользу повышения ставки. Декабрьский рост общей инфляции служит полезным напоминанием о том, что осторожность оправдана и что дезинфляционный процесс не будет гладким. Риск инфляционного импульса, исходящего из Красного моря, отсутствие точного понимания состояния рынка труда и перспектива снижения налогов в преддверии всеобщих выборов — три фактора, требующие проявления терпения. Однако более широкий поток данных должен в конечном итоге убедить Банк Англии в том, что он может смягчить свою политическую позицию начиная с лета. Теперь мы видим первое сокращение в сентябре, а не в ноябре.

Мы ожидаем, что BpE сохранит ставку на уровне 5,25%. Один или два известных «ястреба» могли бы подтвердить предвзятое отношение к ужесточению политики, выразив несогласие в пользу повышения ставки. Декабрьский рост общей инфляции служит полезным напоминанием о том, что осторожность оправдана и что дезинфляционный процесс не будет гладким. Риск инфляционного импульса, исходящего из Красного моря, отсутствие точного понимания состояния рынка труда и перспектива снижения налогов в преддверии всеобщих выборов — три фактора, требующие проявления терпения. Однако более широкий поток данных должен в конечном итоге убедить Банк Англии в том, что он может смягчить свою политическую позицию начиная с лета. Теперь мы видим первое сокращение в сентябре, а не в ноябре.

ИНГ

Реальность такова, что отстаивать позицию «выше и дольше» в отношении процентных ставок становится все труднее, поскольку инфляционный фон демонстрирует признаки улучшения. Несмотря на это, мы ожидаем, что Банк по-прежнему будет действовать осторожно. Более низкие рыночные ставки, по крайней мере, компенсируют недавнее улучшение инфляции, а прогноз Банка Англии на два года вперед может быть немного выше 2%. Однако что действительно важно для рынков, так это то, что Банк делает со своим заявлением о политике. Мы подозреваем, что он откажется от предложения о дальнейшем повышении ставок, но сохранит сигнал о том, что ставки должны оставаться ограничительными в течение длительного периода. Что касается распределения голосов, мы подозреваем, что «ястребы» в конце концов сдадутся и перестанут голосовать за повышение ставок. В то же время мы считаем, что, вероятно, еще слишком рано видеть, как голуби голосуют за сокращение. Это заставляет нас ожидать единогласного решения оставить ставки без изменений.

Реальность такова, что отстаивать позицию «выше и дольше» в отношении процентных ставок становится все труднее, поскольку инфляционный фон демонстрирует признаки улучшения. Несмотря на это, мы ожидаем, что Банк по-прежнему будет действовать осторожно. Более низкие рыночные ставки, по крайней мере, компенсируют недавнее улучшение инфляции, а прогноз Банка Англии на два года вперед может быть немного выше 2%. Однако что действительно важно для рынков, так это то, что Банк делает со своим заявлением о политике. Мы подозреваем, что он откажется от предложения о дальнейшем повышении ставок, но сохранит сигнал о том, что ставки должны оставаться ограничительными в течение длительного периода. Что касается распределения голосов, мы подозреваем, что «ястребы» в конце концов сдадутся и перестанут голосовать за повышение ставок. В то же время мы считаем, что, вероятно, еще слишком рано видеть, как голуби голосуют за сокращение. Это заставляет нас ожидать единогласного решения оставить ставки без изменений.

АБН Амро

Мы ожидаем, что Банк Англии сохранит политику без изменений. Хотя в заявлении, скорее всего, будет признан прогресс в области инфляции, MPC захочет увидеть дальнейший прогресс в росте заработной платы, прежде чем будет готов начать снижение ставок. Наш базовый сценарий заключается в том, что снижение ставок начнется в августе.

Мы ожидаем, что Банк Англии сохранит политику без изменений. Хотя в заявлении, скорее всего, будет признан прогресс в области инфляции, MPC захочет увидеть дальнейший прогресс в росте заработной платы, прежде чем будет готов начать снижение ставок. Наш базовый сценарий заключается в том, что снижение ставок начнется в августе.

Сити

Основная цель встречи может состоять в том, чтобы одобрить агрессивную переоценку цен в этом году (которая вновь открыла разрыв между снижением цен Банком Англии (позже по сравнению с ФРС/ЕЦБ). Миролюбивые события в заголовках могут снизить предвзятость ужесточения в обзоре политики ( инфляция в Великобритании в настоящее время отстает от прогнозов Банка Англии, но Еще одним важным событием является снижение переоценки цен на начальном этапе. В ноябре прогнозы ИПЦ, использующие постоянную банковскую ставку, и подразумеваемую рынком траекторию, особенно на горизонте 3 лет. Новый курс политики, подразумеваемый рынком, явно усиливает повышательное давление, и, возможно, именно таким образом Банк Англии решит дать отпор.

Основная цель встречи может состоять в том, чтобы одобрить агрессивную переоценку цен в этом году (которая вновь открыла разрыв между снижением цен Банком Англии (позже по сравнению с ФРС/ЕЦБ). Миролюбивые события в заголовках могут снизить предвзятость ужесточения в обзоре политики ( инфляция в Великобритании в настоящее время отстает от прогнозов Банка Англии, но Еще одним важным событием является снижение переоценки цен на начальном этапе. В ноябре прогнозы ИПЦ, использующие постоянную банковскую ставку, и подразумеваемую рынком траекторию, особенно на горизонте 3 лет. Новый курс политики, подразумеваемый рынком, явно усиливает повышательное давление, и, возможно, именно таким образом Банк Англии решит дать отпор.

Компания "Уэллс-Фарго

Экономические данные из Великобритании в последнее время в целом были слабыми, но ни экономисты, ни наша команда пока не считают снижение ставок целесообразным. Показатели ВВП оказались разочаровывающими, декабрьские данные по розничным продажам удивили снижением, а инфляция в целом следовала тенденции к снижению в конце 2023 года. Кроме того, данные по заработной плате за ноябрь показали более медленный, чем ожидалось, рост недельных доходов. Тем не менее, данные по инфляции и заработной плате, вероятно, все еще слишком высоки, по мнению Банка Англии: базовая инфляция в декабре составила 5,1% в годовом сопоставлении. И хотя рост заработной платы замедлился, этот показатель, безусловно, все еще выше по историческим стандартам. С инфляцией заработной платы связан ИПЦ в сфере услуг, который также повышен. Эти факторы способствуют нашему прогнозу, что Банк Англии будет удерживать ставки на стабильном уровне до тех пор, пока не снизит их на 25 б.п. на июньском заседании. Хотя предстоящее заседание, скорее всего, не приведет к изменению учетной ставки, участники рынка будут внимательно изучать заявление о денежно-кредитной политике на предмет любых изменений в «голубином» тоне, которые могут сигнализировать о возможностях графика смягчения денежно-кредитной политики.

Экономические данные из Великобритании в последнее время в целом были слабыми, но ни экономисты, ни наша команда пока не считают снижение ставок целесообразным. Показатели ВВП оказались разочаровывающими, декабрьские данные по розничным продажам удивили снижением, а инфляция в целом следовала тенденции к снижению в конце 2023 года. Кроме того, данные по заработной плате за ноябрь показали более медленный, чем ожидалось, рост недельных доходов. Тем не менее, данные по инфляции и заработной плате, вероятно, все еще слишком высоки, по мнению Банка Англии: базовая инфляция в декабре составила 5,1% в годовом сопоставлении. И хотя рост заработной платы замедлился, этот показатель, безусловно, все еще выше по историческим стандартам. С инфляцией заработной платы связан ИПЦ в сфере услуг, который также повышен. Эти факторы способствуют нашему прогнозу, что Банк Англии будет удерживать ставки на стабильном уровне до тех пор, пока не снизит их на 25 б.п. на июньском заседании. Хотя предстоящее заседание, скорее всего, не приведет к изменению учетной ставки, участники рынка будут внимательно изучать заявление о денежно-кредитной политике на предмет любых изменений в «голубином» тоне, которые могут сигнализировать о возможностях графика смягчения денежно-кредитной политики.