💬 Новатэк решит логистические вопросы для двух линий «Арктик СПГ — 2» ближе к 2028–2030 гг. — ИК «Риком-Траст».

Новатэк решит логистические вопросы для двух линий «Арктик СПГ — 2» ближе к 2028–2030 гг. — ИК «Риком-Траст».

В конце недели неплохо смотрелись бумаги НОВАТЭКа, которые прибавляли на высокой ликвидности — было наторговано более 4 млрд руб.

Одной из причин стал восстановительный подъем после обрушения в июне на уровни декабря 2022 г. Эмитент почти не заметил множественных санкций от США и ЕС: бумага не уходила ниже уровня в 1000 руб. Более того, она даже активно стремится отскочить наверх, к динамическому сопротивлению возле 1110–1120 руб.

Из фундаментальных факторов роста выделим планы по вводу НОВАТЭКом 2-й линии «Арктик СПГ–2». Даже несмотря на то, что из-за санкций против СПГ-танкеров загрузка этих мощностей несколько лет будет низкой. В свете этого мы склонны откладывать реализацию логистических вопросов для двух линий «Арктик СПГ-2» на срок до 2028–2030 гг. Но не считаем этот фактор малозначимым для развития компании в будущем.

Отдельно отметим низкий уровень чистого долга НОВАТЭКа как материнской компании вкупе со свободным денежным потоком (около $2,5 млрд в 2023 г.) и стабильным денежным потоком от основного бизнеса (добыча жидких углеводородов выросла почти на 15% в 1К24).

Мы рекомендуем держать бумаги НОВАТЭКа долгосрочно. Ожидаем, что в итоге компания решит логистические проблемы с «Арктик СПГ-2», даже несмотря на санкции против неё, что несет определенные риски для бизнес-модели.