📰 Пресс-конференция ЕЦБ: Лагард объясняет решение оставить ставки без изменений и комментирует перспективы политики

Пресс-конференция ЕЦБ: Лагард объясняет решение оставить ставки без изменений и комментирует перспективы политики

Кристин Лагард, президент Европейского центрального банка (ЕЦБ), объясняет решение ЕЦБ оставить ключевые процентные ставки без изменений в январе и отвечает на вопросы прессы.

Этот раздел ниже был опубликован в 13:15 по Гринвичу и посвящен заявлениям Европейского центрального банка и реакции рынка.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил в четверг, что оставил ключевые ставки без изменений после январского заседания по политике. При этом решении процентная ставка по основным операциям рефинансирования, а также процентные ставки по маржинальному кредитованию и депозитной линии останутся на уровне 4,50%, 4,75% и 4,00% соответственно.

Следите за нашей прямой трансляцией политических решений ЕЦБ и реакции рынка.

Ключевые выводы политического заявления ЕЦБ

«Помимо связанного с энергетикой эффекта повышения базовой инфляции на общую инфляцию, тенденция снижения базовой инфляции продолжается, а прошлые повышения процентных ставок продолжают активно влиять на условия финансирования».

«Исходя из текущей оценки, ЕЦБ считает, что процентные ставки находятся на уровне, который, если поддерживаться в течение достаточно длительного периода времени, внесет существенный вклад в достижение этой цели».

«Будущие решения будут гарантировать, что его учетные ставки будут установлены на достаточно ограничительном уровне так долго, как это необходимо».

«Решения по процентным ставкам будут основываться на оценке перспектив инфляции в свете поступающих экономических и финансовых данных, динамики базовой инфляции и силы трансмиссии денежно-кредитной политики».

«Портфель APP и Программы экстренных закупок на случай пандемии (PEPP) сокращается размеренными и предсказуемыми темпами, поскольку Евросистема больше не реинвестирует основные платежи из ценных бумаг с наступающим сроком погашения».

«ЕЦБ намерен продолжать реинвестировать в полном объеме основные выплаты по ценным бумагам с наступающим сроком погашения, приобретенным по программе Pepp в первой половине 2024 года».

«Во втором полугодии ЕЦБ намерен сократить портфель PEPP в среднем на 7,5 млрд евро в месяц».

«ЕЦБ намерен прекратить реинвестирование в рамках PEPP в конце 2024 года».

«ЕЦБ продолжит проявлять гибкость при реинвестировании предстоящих погашений в портфель PEPP с целью противодействия рискам для механизма передачи денежно-кредитной политики, связанным с пандемией».

Реакция рынка на политические решения ЕЦБ

Пара EUR/USD не продемонстрировала немедленной реакции на заявления ЕЦБ и в последний раз торговалась в дневном диапазоне на отметке 1,0900.

Цена евро на этой неделе

В таблице ниже показано процентное изменение евро (EUR) по отношению к основным валютам, перечисленным на этой неделе. Евро был самым сильным против канадского доллара.

Тепловая карта показывает процентные изменения основных валют по отношению друг к другу. Базовая валюта выбирается из левого столбца, а валюта котировки — из верхнего ряда. Например, если вы выберете евро в левом столбце и перейдете по горизонтальной линии к японской иене, процентное изменение, отображаемое в поле, будет представлять собой евро (базовая)/JPY (котировка).

Этот раздел ниже был опубликован в качестве предварительного просмотра заявлений о политике Европейского центрального банка (ЕЦБ) в 08:05 по Гринвичу.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) проведет свое первое в этом году заседание по денежно-кредитной политике в четверг, но от европейских политиков мало что можно ожидать. Ставка по основным операциям рефинансирования, скорее всего, останется неизменной на уровне 4,50%, а ставка по депозитам – на уровне 4%. Если что-то и произойдет, центральный банк продолжит «ужесточать» за счет сокращения реинвестирования в Программу экстренных закупок на случай пандемии (PEPP).

Действительно, ЕЦБ разворачивается, и снижение ставок запланировано на 2024 год. Тем не менее, руководителям центральных банков нужны дополнительные доказательства того, что базовая инфляция находится под контролем, прежде чем пойти на такой смелый шаг.

Еще в декабре Совет управляющих решил сохранить три ключевые процентные ставки ЕЦБ без изменений, признав, что инфляция снизилась в предыдущие месяцы, в то же время оценивая, что ценовое давление, вероятно, «временно усилится снова в ближайшем будущем».

Решение Европейского центрального банка по процентной ставке: что нужно знать на рынках в четверг

Многие ожидают, что ЕЦБ повторит декабрьское решение оставить три ключевые процентные ставки без изменений. Тогда Совет управляющих ожидал, что общая инфляция составит в среднем 5,4% в 2023 году, 2,7% в 2024 году, 2,1% в 2025 году и 1,9% в 2026 году. 0,8% в 2024 году и до 1,5% как в 2025, так и в 2026 году. Общий посыл заключался в том, что ФРС представила фразу «выше и дольше», поскольку политики отметили, что намерены устанавливать учетные ставки на достаточно ограничительных уровнях так долго, как это необходимо.

Тем временем инфляция в еврозоне выросла. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) вырос до 2,9% в годовом сопоставлении в декабре, что немного лучше ожидаемых 3%, но выше предыдущих 2,4%. Базовый годовой индекс HICP составил 3,4% в годовом сопоставлении, снизившись с 3,6% в ноябре. Базовая инфляция почти вдвое превышает целевой показатель центрального банка, составляющий около 2%.

Протокол декабрьского заседания ЕЦБ показал, что политики не обсуждали снижение ставок. Фактически, президент Кристин Лагард опровергла ожидания снижения ставок на пресс-конференции, последовавшей за декабрьским заявлением. «Мы абсолютно не должны ослаблять бдительность», — заявила Лагард.

Однако перед первым решением 2024 года все не так ясно. В течение последнего месяца европейские политики комментировали возможность и сроки снижения ставок, что вынудило президента Лагард разъяснить свою позицию на Всемирном экономическом форуме в Давосе, Швейцария. Она еще раз сказала, что экономический риск слишком быстрого снижения ставок выше, чем риск оставить их слишком высокими, а добавление ставок на агрессивное снижение ставок не поможет ЕЦБ. В конце концов, она намекнула на потенциальное сокращение цен на следующее лето, каким-то образом поддавшись давлению рынка.

Учитывая это, основное внимание будет сосредоточено на том, представит ли центральный банк снижение ставок на обсуждении на этом январском заседании, а также на том, какие подсказки политики могут предоставить относительно сроков. Наиболее вероятным сценарием, однако, было бы то, что президент Кристин Лагард повторит, что борьба с инфляцией еще не окончена, подчеркнув необходимость поддерживать более высокие ставки в течение длительного времени, рискуя возобновлением роста цен из-за ценового давления. Однако еще неизвестно, смогут ли ястребиные слова главы центрального банка положительно повлиять на евро, поскольку ставки против него слишком высоки.

«Мягкий» тон Лагард будет отчасти неожиданным и может поставить евро на крутой медвежий путь.

В качестве примечания агентство Reuters опубликовало в среду опрос Международной и Европейской организации общественных услуг (IPSO). Опрос показывает, что большинство сотрудников ЕЦБ считают, что Кристин Лагард не тот человек, который может возглавить учреждение, и что ее показатели хуже, чем у ее предшественников.

Агентство Reuters также сообщило, что «представитель ЕЦБ заявил, что исследование было ошибочным и включало темы, за которые несет ответственность Исполнительный совет или Совет управляющих, а не только президент, и которые не входят в компетенцию IPSO».

В преддверии события пара EUR/USD торгуется около отметки 1,0900, не имея направленной силы вторую неделю подряд. Валерия Беднарик, главный аналитик FXStreet, отмечает: «Финансовые рынки находятся в режиме выжидания в ожидании решений центральных банков. Возможно, настала очередь ЕЦБ, но стоит напомнить, что Федеральная резервная система (ФРС) объявит о своем решении на следующей неделе. Инвесторам нужны свежие подсказки от политиков, чтобы делать более твердые ставки».

Что касается технической перспективы пары EUR/USD, Беднарик добавляет: «Дневной график EUR/USD предполагает, что медведи сохраняют контроль, но ослабили давление, поскольку одновременно с заявлением ЕЦБ Соединенные Штаты (США) опубликуют предварительную оценку Валовой внутренний продукт (ВВП) за четвертый квартал. Тем не менее, риск смещен в сторону снижения, поскольку с начала года пара еженедельно фиксирует более низкие минимумы. В указанный период времени пара встречала покупателей около ровной 200-й простой скользящей средней (SMA) на отметке 1,0845, уровня, который необходимо пробить перед более крутым падением. В то же время технические индикаторы остаются в пределах отрицательных уровней, без признаков особого направленного интереса».

Кроме того, Беднарик отмечает: «Покупателям необходимо будет преодолеть порог 1,1000, чтобы иметь шанс победить медведей. В таком сценарии, и если пара сможет сохранить рост после того, как уляжется пыль, ралли может первоначально продолжиться в направлении 1,1040-1,1060, а за пределами последнего пара может продолжить рост до ценовой зоны 1,1120».

ЕЦБ: часто задаваемые вопросы

Европейский центральный банк (ЕЦБ) во Франкфурте, Германия, является резервным банком еврозоны. ЕЦБ устанавливает процентные ставки и управляет денежно-кредитной политикой в ​​регионе. Основной задачей ЕЦБ является поддержание стабильности цен, что означает удержание инфляции на уровне около 2%. Основным инструментом достижения этой цели является повышение или понижение процентных ставок. Относительно высокие процентные ставки обычно приводят к укреплению евро и наоборот. Совет управляющих ЕЦБ принимает решения по денежно-кредитной политике на заседаниях, проводимых восемь раз в год. Решения принимают главы национальных банков еврозоны и шесть постоянных членов, включая президента ЕЦБ Кристин Лагард.

В экстремальных ситуациях Европейский центральный банк может применить инструмент политики под названием «Количественное смягчение». QE – это процесс, посредством которого ЕЦБ печатает евро и использует их для покупки активов – обычно государственных или корпоративных облигаций – у банков и других финансовых учреждений. QE обычно приводит к ослаблению евро. QE – это последнее средство, когда простое снижение процентных ставок вряд ли приведет к достижению цели стабильности цен. ЕЦБ использовал его во время Великого финансового кризиса 2009–2011 годов, в 2015 году, когда инфляция оставалась устойчиво низкой, а также во время пандемии Covid.

Количественное ужесточение (QT) является противоположностью QE. Оно проводится после QE, когда идет восстановление экономики и начинает расти инфляция. В то время как в рамках QE Европейский центральный банк (ЕЦБ) покупает государственные и корпоративные облигации у финансовых учреждений, чтобы обеспечить им ликвидность, в режиме QT ЕЦБ прекращает покупать больше облигаций и прекращает реинвестировать основную сумму долга с наступающим сроком погашения в уже имеющиеся у него облигации. Обычно это позитивно (или бычье) для евро.