💬 Рекордные дивиденды Сбербанка поддержат акции, ждем 10% роста уже к августу 24 г. - БКС Мир инвестиций от 2024-06-21

Рекордные дивиденды Сбербанка поддержат акции, ждем 10% роста уже к августу 24 г. - БКС Мир инвестиций

Подтверждаем идею «Лонг Сбер» с горизонтом до начала августа и целевой доходностью в размере 10%. Идея уже показала доходность на уровне 13% с момента открытия, но недавняя коррекция, на наш взгляд, дает хорошую точку входа. Также считаем, что сильные финансовые результаты будут поддерживать котировки Сбера.

• Прибыль за I квартал 2024 г. по МСФО выросла на 11% год к году (г/г) при рентабельности ROE 24%.• Менеджмент по-прежнему ждет ROE выше 22% в 2024 г.• Рекордные дивиденды за 2023 г. — 33,3 руб. на акцию с доходностью 9,5%, 50% по МСФО.• Уверенные финансовые цели на 2024–2026 гг.: сохранение высокой рентабельности, умеренные рост и риск.• Оценка: P/E 2024п 4,4х P/BV 2024п 0,9x — привлекательно после коррекции.• Доходность: 10% к августу 2024 г.• Катализаторы: результаты по РПБУ и МСФО, ориентиры менеджмента на 2024 г.• Риски: макроэкономика и геополитическая ситуация.• Банк под санкциями, что несет средние риски для бизнес-модели.

• Менеджмент по-прежнему ждет ROE выше 22% в 2024 г.

• Рекордные дивиденды за 2023 г. — 33,3 руб. на акцию с доходностью 9,5%, 50% по МСФО.

• Уверенные финансовые цели на 2024–2026 гг.: сохранение высокой рентабельности, умеренные рост и риск.

• Оценка: P/E 2024п 4,4х P/BV 2024п 0,9x — привлекательно после коррекции.

• Доходность: 10% к августу 2024 г.

• Катализаторы: результаты по РПБУ и МСФО, ориентиры менеджмента на 2024 г.

• Риски: макроэкономика и геополитическая ситуация.

• Банк под санкциями, что несет средние риски для бизнес-модели.

Сбер — сильная история качества с дивидендным потенциалом. По нашим оценкам, акции банка сейчас торгуются с мультипликаторами P/BV 0,9х 2024п и P/E 4,4х 2024п — ниже среднеисторического уровня 5,9х. У нас «Позитивный» взгляд на бумагу.