📰 Rivian (NASDAQ:RIVN) не может сорвать долгосрочный плод

Rivian (NASDAQ:RIVN) не может сорвать долгосрочный плод

Плохие отчеты о прибылях случаются с лучшими компаниями. Однако в случае с производителем электромобилей Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) его последние плохие результаты отражают жестокую реальность: легко висящие плоды отрасли, вероятно, уже сорваны. Заглядывая в будущее, компании придется конкурировать на все более конкурентной и отчаянной арене, что не идеально подходит для переживающего трудности бизнеса. Я настроен по-медвежьи в отношении акций RIVN из-за растущего скептицизма в отношении восстановления экономики.

Печать за четвертый квартал показывает, что медовый месяц для акций RIVN закончился

Когда Rivian впервые стала достоянием общественности, свежий взгляд компании на электрическую мобильность и предоставление потребительской и инвестиционной альтернативы Tesla (NASDAQ:TSLA) привлекли участников рынка. Однако акции RIVN быстро не смогли сохранить положительную динамику. К сожалению, последний отчет о доходах производителя электромобилей показывает, что период медового месяца давно прошел.

В среду руководство сообщило об убытке на акцию в размере $1,58, что неблагоприятно по сравнению с согласованным целевым показателем убытка в $1,35 на акцию. Тем не менее, это было улучшением по сравнению с прошлым годом, когда Rivian понесла убыток на акцию в размере $1,87. Кроме того, выручка производителя электромобилей составила $1,32 млрд, превысив ожидания аналитиков в $1,28 млрд.

Вдобавок к хорошим новостям, производство и поставки Rivian увеличились на 75,1% и 73,5% соответственно по сравнению с прошлым годом. К сожалению, рынок скептически отнесся к перспективам развития. В частности, руководство ожидает последовательного падения общего объема поставок на 10–15% в первом квартале. Кроме того, Rivian ожидает, что общий объем производства автомобилей в этом году составит лишь 57 000 единиц по сравнению с прошлогодним показателем в 57 232 единицы.

Несмотря на то, что они представляют собой заметную альтернативу Tesla, также совершенно очевидно, что структура затрат в отрасли электромобилей просто не соответствует текущей потребительской экономической динамике. На данный момент самый дешевый вариант, который потребители Rivian могут приобрести, — это пикап R1T, стоимость которого начинается почти с 72 000 долларов.

Да, превышение квартального плана продаж — хороший шаг. Однако в условиях препятствий для потребителей и полномасштабной ценовой войны в секторе инвесторам необходимо увидеть реальный путь к прибыльности. Они этого не поняли, и разочаровывающие перспективы не помогли делу.

Для Rivian Automotive остались только висящие плоды

Забегая вперед, вполне возможно, что Ривиану останется только тот плод, который висит высоко. Проблема здесь в том, что даже в категории с более высоким доходом производители электромобилей премиум-уровня не могут рассчитывать на более состоятельную потребительскую базу, которая откроет свой кошелек.

Достаточно взглянуть на отчет о прибылях конкурента Rivian Lucid Group (NASDAQ:LCID). Как и Rivian, Lucid конкурирует в премиум-категории, но в гораздо большей степени. Теоретически эта история должна была бы хорошо обернуться для LCID. Примерно два года назад я подумал, что ориентация Lucid на богатую аудиторию была правильным бизнес-шагом. К сожалению, беглый взгляд на диаграмму показывает, что эта история просто не оправдалась.

Скорее всего, те, кто искал электромобиль с пятизначной стоимостью (или дороже), уже купили его. Двигаясь вперед, таким компаниям, как Rivian, необходимо ориентироваться на аудиторию со средним доходом. Однако именно здесь обстоятельства могут оказаться сложными для акций RIVN. Если компания уже испытывает трудности, имея преимущество по сравнению с устаревшими автопроизводителями, переходящим на электрификацию, то полноценная конкурентная атмосфера, вероятно, будет еще более проблематичной.

По сути, устаревшие автопроизводители должны иметь превосходную экономию за счет масштаба. Мало того, автомобили с двигателями внутреннего сгорания остаются популярными по ряду причин, включая стоимость. Более того, поскольку зимняя погода заставляет многих водителей электромобилей застрять на морозе, многие люди, несомненно, переосмысливают свое желание сесть на поезд.

Наконец, инвесторы также должны учитывать, что миллионам клиентов понадобится общественная инфраструктура зарядки, если они перейдут на эту технологию. Хотя в 2017 году большинство занятых жилых домов в США имели гараж или навес для машины, около 34% их не имели. Многие потребители, возможно, не захотят переходить, учитывая общественные проблемы, с которыми столкнулся сектор.

Трейдеры опционов настроены скептически

Хотя сомнительные фундаментальные факторы, ведущие к плохим настроениям на открытом рынке, — это одно, совсем другое — когда крупные деньги решают сделать ставку против целевой ценной бумаги. Похоже, что именно так обстоит дело и с акциями RIVN, что требует крайней осторожности.

В частности, системы проверки потока опционов, которые фильтруют исключительно транзакции с большими блоками, которые, вероятно, размещаются учреждениями, выявляют значительный объем значительно медвежьих ставок. В прошлую пятницу трейдеры продали 42 806 контрактов RIVN 17 мая 24 12,50 Call, а также 30 607 контрактов Call 28 марта 24 10,00. Премии, полученные по этим двум опционам, составили $849 015 и $1,09 млн соответственно.

Кроме того, крупные компании купили пут-опционы, в том числе 14 464 контракта пут от 1 марта 24 года по 10,00 и 18 095 контрактов по 7,50 пут от 18 октября 2024 года. Это лишь малая часть ставок, сделанных на акции RIVN, которые эффективно резюмируют повествование: проницательные трейдеры не видят большого потенциала роста выше $12,50 и испытывают серьезные опасения, что акции RIVN могут упасть до $7,50 или даже ниже.

По мнению аналитиков, акции RIVN стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции RIVN имеют консенсус-рейтинг «Держать», основанный на 11 рейтингах покупок, восьми рейтингах «Держать» и одном рейтинге «Продавать». Средняя целевая цена акций RIVN составляет $20,39, что предполагает потенциал роста на 90,6%.

Вывод: акции RIVN страдают от серьезного переизбытка доверия

Хотя последний отчет о прибылях Rivian Automotive содержит много положительных моментов, инвесторы смотрят в будущее. К сожалению, прогнозы руководства не давали большого повода для оптимизма, особенно в условиях давления на потребителей. Учитывая, что даже богатые люди отказываются от своих покупок, похоже, что Rivian должна заняться решением сложных задач. Тем не менее, умные деньги, очевидно, не считают эту версию вероятной, что приводит к медвежьим ставкам против акций RIVN.