🗯 Акции Chipotle (NYSE:CMG): владейте ими. Не торгуйте этим

Акции Chipotle (NYSE:CMG): владейте ими. Не торгуйте этим

Мантра Джима Крамера «Владей, а не торгуй», первоначально придуманная для Apple (NASDAQ:AAPL), находит отклик в акциях различных качественных компаний, и Chipotle (NYSE:CMG), на мой взгляд, является одной из них. Несмотря на опасения по поводу оценки Chipotle, я считаю, что инвесторам следует владеть Chipotle в долгосрочной перспективе и перестать слишком сильно фокусироваться на краткосрочных ценовых движениях. Учитывая, что CMG демонстрирует хорошие результаты, демонстрирует курс на увеличение прибыли, а руководство, вероятно, будет повторять свою проверенную стратегию в будущем, я по-прежнему оптимистичен в отношении CMG.

Результаты четвертого квартала 2023 года держат Уолл-стрит в ажиотаже

Результаты Chipotle за четвертый квартал 2023 года вызвали оживление на Уолл-стрит, о чем свидетельствует продолжительный рост акций. Я понимаю; вы можете скептически относиться к, казалось бы, бесконечному росту цен на акции Chipotle. Однако более пристальный взгляд раскрывает убедительную картину: компания находится на пороге мегацикла, характеризующегося ростом прибыли, обещающего устойчивый рост прибыли. Это объясняет, почему Уолл-стрит не может получить достаточно акций. Давайте раскроем отчет за четвертый квартал, который четко иллюстрирует мою точку зрения.

За квартал общая выручка выросла на 15,4% до 2,5 млрд долларов США. С самого начала мы получаем очень впечатляющий результат от Chipotle, поскольку это подразумевает ускорение как роста в предыдущем квартале на 11,3%, так и прошлогоднего роста на 11,2%.

Рост Chipotle продолжал набирать обороты благодаря ее четкому и действительно мощному подходу — открытию новых магазинов и увеличению продаж в существующих. В четвертом квартале продажи в существующих точках выросли на 8,4%. Кроме того, к концу декабря в Chipotle было открыто 3437 ресторанов по сравнению с 3321 в прошлом квартале и 3187 в прошлом году.

Источник: отчет Chipotle за четвертый квартал.

Примечательно, что открытие 121 ресторана в четвертом квартале предполагает заметное ускорение общих темпов расширения Chipotle. Эта цифра превышает 62, 47, 41 и 100 ресторанов, открытых в каждом из четырех предыдущих кварталов. Я считаю, что это отражает способность Chiptole позволить себе более высокие уровни капитальных затрат, о чем свидетельствует резкий рост свободного денежного потока.

Для сравнения: Chipotle объявила о рекордном свободном денежном потоке в размере $1,22 млрд и выделила рекордные $560,7 млн ​​на капитальные затраты в 2023 финансовом году. Обе эти цифры заметно выше, чем $844 млн и $479 млн в 2022 финансовом году.

Ранее я упоминал, что помимо устойчивого роста доходов, Chipotle находится на пороге мегацикла увеличения прибыли, что, в свою очередь, привело к снежному кому ее прибыли.

Благодаря постоянному увеличению количества ресторанов и сопоставимых продаж в магазинах Chipotle, естественно, получает улучшение экономической ситуации. Проще говоря, поскольку продажи в каждом месте растут, а постоянные затраты, такие как аренда, остаются стабильными, операционная прибыль Chipotle на уровне ресторанов растет.

Очевидно, что за четвертый квартал Chipotle сообщила, что средний показатель продаж ресторанов составил $3,018 млн по сравнению с $2,824 млн в прошлом году. В результате операционная прибыль Chipotle на уровне ресторанов выросла на 140 базисных пунктов до 25,4%.

Теперь объедините уверенный рост выручки Chipotle на 15,4%, увеличение рентабельности на уровне ресторанов и тот факт, что у компании нет долгов на балансе (т. е. никаких процентных расходов, которые препятствовали бы росту чистой прибыли), и вы увидите, насколько прибыль за квартал выросла на гораздо более значительные 23,6% до $286,2 млн. За год чистая прибыль выросла на еще более значительные 35,1% до $1,24 млрд.

Защита высокой оценки Chipotle

Нет сомнений в том, что акции Chipotle — очень дорогие. За последний год акции выросли на 73%, а их форвардный P/E сейчас составляет 49,3x, исходя из консенсус-оценки EPS этого года в $53,31. Тем не менее, я считаю, что оценку Chipotle можно защитить.

Раскрывая результаты Chiptole за четвертый квартал, мы можем сделать вывод, что, хотя рост выручки Chipotle на 15,4%, возможно, не сразу покажется очень впечатляющим, рынок доверяет продолжающейся масштабируемости и базовому увеличению прибыли.

Фактически, Chipotle сейчас ускоряет темпы открытия ресторанов. Руководство ожидает, что в этом году будет открыто от 285 до 315 новых ресторанов по сравнению с 271 открытием в прошлом году. Поскольку компания последовательно реализует эту стратегию, существует высокая вероятность того, что рост прибыли останется на чрезвычайно высоком уровне, который, по моим оценкам, составляет от 20% до 30%, с учетом всех факторов.

Еще раз хочу подчеркнуть, что это проверенная стратегия, которая на протяжении многих лет последовательно обеспечивала исключительные темпы роста прибыли. Кроме того, обратите внимание, что присутствие Chipotle остается очень ограниченным, особенно на международном уровне. В результате я считаю, что компания сможет продолжать повторять эту стратегию и использовать ее в течение многих последующих лет. Таким образом, я вижу, что рынок по-прежнему готов платить за акции огромные суммы.

По мнению аналитиков, акции CMG стоит покупать?

Судя по мнению Уолл-стрит по акциям, Chipotle Mexican Grill имеет консенсус-прогноз «Умеренная покупка». Это основано на 20 рейтингах «Покупать» и восьми рейтингах «Держать», присвоенных за последние три месяца. Средний прогноз акций CMG при $2734,63 предполагает потенциал падения на 2,8%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции CMG, наиболее прибыльным аналитиком, освещающим акции (на годовом интервале), является Эрик Гонсалес из KeyBanc со средней доходностью 35,55 % на рейтинг. и 83% успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

Подводя итоги моего отчета об акциях, можно сказать, что результаты Chipotle за четвертый квартал еще раз доказали, что компания остается в середине фазы мощного роста. Учитывая ускорение роста выручки до 15,4%, маржу на уровне ресторанов, снежный ком доходов и ускорение темпов открытия ресторанов, акции Chipotle останутся любимцем Уолл-стрит на долгие годы.

Многие скажут вам, что оценка Chipotle достигла тревожного уровня. Тем не менее, компания неизменно зарекомендовала себя как надежная долгосрочная инвестиция, и те, кто делал ставку против ее акций, раз за разом оказывались в проигрыше. Эта тенденция, вероятно, сохранится и в ближайшие годы.