💬 Стоит ли покупать акции Shake Shack (NYSE:SHAK) после блестящих результатов за четвертый квартал?

Стоит ли покупать акции Shake Shack (NYSE:SHAK) после блестящих результатов за четвертый квартал?

Акции Shake Shack (NYSE:SHAK) отставали от рынка с момента своего IPO в январе 2015 года. С тех пор доходность акций составила 106% по сравнению с доходностью S&P 500 (SPX) в 199%. Кроме того, большая часть прибыли SHAK пришлась на последнюю неделю после ее звездных результатов за четвертый квартал (опубликованных 15 февраля), в результате которых акции выросли на 26%. Я считаю, что после нескольких лет низкой производительности Shake Shack ожидает прорывной год благодаря устойчивому росту выручки, увеличению прибыли и сосредоточению внимания на открытии магазинов.

Обзор Shake Shack

Shake Shack, работающий в сфере ресторанов быстрого питания, известен своими говяжьими гамбургерами на заказ, хрустящей курицей и домашними лимонадами. Первый магазин Shake Shack был открыт в 2004 году в Мэдисон-Сквер-Гарден в Нью-Йорке. За последние два десятилетия сеть расширилась до 510 точек, включая 330 внутренних точек в 33 штатах США и 180 международных точек в Лондоне, Гонконге, Дубае, Сингапуре, Стамбуле и других странах.

Каковы результаты Shake Shack в четвертом квартале 2023 года?

Shake Shack сообщила о выручке в размере $286,2 млн при скорректированной прибыли в $0,02 на акцию в четвертом квартале 2023 года. Для сравнения, аналитики ожидали, что продажи в декабрьском квартале составят $280,2 млн при прибыли $0,01 на акцию. Shake Shack за квартал увеличила свои продажи на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, открыв в четвертом квартале 15 новых ресторанов.

Прошлый год стал для Shake Shack годом прорыва: число торговых точек превысило 500, что позволило компании увеличить общесистемные продажи на 20% в годовом исчислении до $1,7 млрд. Несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию, компания увеличила операционную рентабельность на 240 базисных пунктов почти до 20%.

Более того, ее скорректированная EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) выросла более чем вдвое, до $131,8 млн в 2023 году, а маржа скорректированной EBITDA выросла на 400 базисных пунктов в 2023 году.

Что ожидает Shake Shack в 2024 году?

В 2024 году Shake Shack ожидает увеличения общего объема продаж на 11–15%. Компания планирует открыть 80 новых ресторанов, что позволит ей закончить год с почти 600 заведениями, что более чем вдвое больше, чем в 2019 году. Компания также ожидает, что скорректированная EBITDA увеличится на 21–29% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составит от 160 долларов США. миллионов и 170 миллионов долларов.

Для сравнения, аналитики, отслеживающие прогноз акций Shake Shack, скорректировали прибыль на рост на 78,5% до 0,66 доллара на акцию в 2024 году и на 37% до 0,90 доллара на акцию в 2025 году. Таким образом, акции SHAK оцениваются в 148-кратную форвардную прибыль, что очень круто, поскольку медианный мультипликатор прибыли в секторе намного ниже и составляет 15,9x.

Тем не менее, акции роста имеют премиальный мультипликатор, и Shake Shack растет гораздо более быстрыми темпами по сравнению с конкурентами.

Лицензионный бизнес растет быстрыми темпами

Shake Shack ожидает, что ее бизнес по лицензированию останется ключевым фактором прибыли. В 2023 году продажи лицензий выросли более чем на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 40,7 млн ​​долларов США. Сейчас на долю этого бизнеса приходится 3,7% продаж по сравнению с 3,5% в прошлом году.

Shake Shack открыла 44 новых лицензированных Shack в 2023 году и девять торговых точек в четвертом квартале. Год закончился с 223 лицензированными лачугами в 17 странах, что означает рост на 23%.

Лицензирование является высокодоходным сегментом для компании, поскольку доход получается в виде процента от продаж в этих торговых точках в дополнение к определенным сборам, таким как территориальные сборы и сборы за открытие.

Сосредоточьтесь на взаимодействии с клиентами и построении бренда

Shake Shack стремится повысить пропускную способность за счет сокращения времени заказа гостей на 30 и более секунд в своих заведениях. Этой цели компания достигнет за счет обновления процессов на кухне, увеличения отчетности в режиме реального времени и обучения персонала, а также повышения качества обслуживания клиентов в процессе.

Shake Shack также планирует повысить узнаваемость своего бренда в 2024 году и повысить его глобальную привлекательность. Хотя за последние пять лет компания почти удвоила свои офисы, у нее есть огромные возможности для роста, особенно в таких регионах, как Азия и Ближний Восток. Shake Shack находится на довольно ранней стадии своего роста, если сравнивать ее с такими конкурентами, как McDonald’s (NYSE:MCD), Domino’s (NYSE:DPZ) и Restaurant Brands International (NYSE:QSR).

В настоящее время компания тратит на рекламу всего 1% продаж, что намного ниже, чем у ее конкурентов. Shake Shack стремится увеличить расходы на рекламу в будущем, особенно если прибыль продолжит расти.

По мнению аналитиков, акции SHAK стоит покупать?

Из 19 аналитиков, освещающих акции SHAK, шесть рекомендуют покупать, 12 рекомендуют держать и один рекомендует продавать, что дает им консенсус-рейтинг «умеренный покупать». Средняя целевая цена акций SHAK составляет $91,83, что на 5,4% ниже текущей цены.

Вывод

Shake Shack продемонстрировала свою устойчивость в условиях неопределенной макроэкономической среды. Хотя ресторанное пространство может быть чрезвычайно конкурентным и жестоким, Shake Shack продолжает впечатляющими темпами расширяться в США и за рубежом. Высокая оценка может сделать акции SHAK непривлекательными для большинства инвесторов. Однако, если компания сможет достичь своих целей роста, она должна добиться огромных прибылей в предстоящее десятилетие.