✏ Disney делает большую ставку на стриминг. Стоит ли делать ставку на акции DIS?

Disney делает большую ставку на стриминг. Стоит ли делать ставку на акции DIS?

The Walt Disney Company (NYSE:DIS), одна из крупнейших развлекательных компаний в мире, делает большую ставку на потоковую передачу, приняв решение о сотрудничестве с Fox Corporation (NASDAQ:FOXA) (NASDAQ:FOX) и Warner Bros. Discovery, Inc. (NASDAQ:WBD) о создании совместного предприятия по спортивному стримингу (СП). На фоне падения на 40% за последние три года акции Disney выглядят привлекательно в то время, когда компания делает все возможное в сфере потокового вещания. Я оптимистично настроен в отношении акций Disney, поскольку считаю, что в будущем рост ускорится.

Кабельное телевидение теряет свою спасительную благодать

Прямые трансляции спортивных состязаний на протяжении почти десятилетия были спасением для индустрии кабельного телевидения. Когда движение за отказ от проводов усилилось, спортивные болельщики не хотели отказываться от кабельного телевидения из-за недоступности прямых трансляций спортивных трансляций OTT (over-the-top). Сегодня ситуация меняется: права на трансляцию спортивных трансляций приобретаются платформами OTT.

Многие аналитики Уолл-стрит сходятся во мнении, что продолжающаяся трансформация медиаиндустрии в пользу спортивных трансляций OTT забьет последний гвоздь в гроб индустрии кабельного телевидения. В сентябре прошлого года аналитик Wedbush Securities Майкл Пэчтер заявил, что добавление спорта на потоковые платформы усилит движение по отказу от проводов. Разделяя аналогичную позицию, аналитик Insider Intelligence Росс Бенес считает, что с появлением спорта процесс сокращения кабельного телевидения завершается, что наносит смертельный удар по сектору кабельного телевидения.

Неудивительно, что число подписчиков платного телевидения в последнее десятилетие неуклонно сокращается. В третьем квартале 2023 года сектор кабельного телевидения потерял 1,1 миллиона абонентов. По данным Nielsen, на долю кабельного телевидения в декабре пришлось всего 28,2% общего времени просмотра в США, по сравнению с примерно 31% в соответствующем месяце предыдущего года.

Уменьшив масштаб, мы обнаружим, что десять лет назад кабельное телевидение составляло львиную долю телезрителей, что подчеркивает экзистенциальную угрозу, с которой сталкивается кабельное телевидение сегодня.

Влияние предлагаемого СП на доходы Disney

На фоне продолжающейся глобальной трансформации медиа-сектора Disney активно инвестирует в свои потоковые платформы. Компании уже удалось привлечь миллионы подписчиков на свою платформу Disney+, и теперь она сосредоточена на цифровизации индустрии спортивного стриминга благодаря ожидаемому глобальному запуску ESPN+ и совместному предприятию с Fox и Warner.

Чтобы понять ожидаемое влияние предлагаемого СП на долгосрочные доходы Disney, инвесторам необходимо оценить перспективы с нескольких аспектов.

Во-первых, это предприятие создаст для Disney новый значительный источник дохода. Прямые спортивные трансляции привлекут рекламодателей больше, чем другие категории контента, что должно позволить Disney и ее партнерам по СП получать доход не только за счет продажи подписок, но и за счет рекламы. Кроме того, эта новая платформа поможет Disney привлечь любителей спорта и к другим своим потоковым подпискам.

Во-вторых, это СП получит значительные конкурентные преимущества, поскольку сервис будет иметь потоковый доступ практически ко всем крупным спортивным событиям в США, включая НФЛ, НБА, MLB, NASCAR и даже чемпионат мира по футболу.

Сторонние платформы спортивного стриминга, такие как fuboTV (NASDAQ:FUBO), столкнутся с экзистенциальной угрозой, когда эта новая платформа заработает, поскольку СП может подорвать позиции сторонних платформ за счет повышения сборов за лицензирование контента. Для контекста: Disney, Fox и Warner уже получили права на прямые трансляции многих спортивных событий, упомянутых выше.

Если предлагаемое СП получит поддержку на рынке – что вполне вероятно и произойдет – долгосрочные конкурентные преимущества Disney получат импульс за счет консолидации сектора спортивного стриминга.

В-третьих, Disney сможет смягчить ожидаемые потери от снижения количества зрителей кабельного телевидения, превратив кусачки в подписчиков потокового вещания. Независимо от того, предлагает ли Disney стриминговый сервис или нет, движение за отказ от проводов в будущем будет только ускоряться. Предлагая надежный потоковый сервис, Disney может компенсировать часть ожидаемых убытков.

Наконец, Disney может стратегически объединить новую спортивную платформу с существующими потоковыми сервисами, такими как Disney+, Hulu и ESPN+, чтобы повысить ценность для пользователей и привести к более высокому удержанию подписчиков. Встроенная платформа должна повысить средний доход компании на пользователя в сегменте потокового вещания.

В целом, новое СП, скорее всего, увеличит прибыль Disney в долгосрочной перспективе, хотя эта услуга приведет к каннибализации доходов в краткосрочной перспективе, поскольку пользователи отказываются от более дорогих объектов кабельного телевидения, принадлежащих Disney, в пользу этой более дешевой OTT-платформы.

По мнению аналитиков, акции Disney стоит покупать?

Поскольку в 2023 году рост выручки замедлился, акции Disney показали разочаровывающие результаты, в то время как их технологические аналоги продемонстрировали звездную прибыль. Аналитики Уолл-стрит в прошлом году заняли медвежью позицию в отношении Disney, но сейчас эта тенденция меняется на противоположную.

После анализа прибыли за первый квартал на прошлой неделе аналитик Needham Лаура Мартин повысила рейтинг акций Disney и установила целевую цену в $120. На это решение повлияло несколько факторов: ожидаемый сильный рост прибыли на акцию в текущем финансовом году, добавленная стоимость от увеличения дивидендов и обратного выкупа акций, прогнозы о том, что сегмент прямых продаж достигнет безубыточности в этом году, а также ожидания снижения оттока подписчиков. долгосрочная перспектива.

Аналитик Goldman Sachs (NYSE:GS) Бретт Фельдман также установил целевую цену для Disney в 120 долларов и считает, что компания находится на пути к достижению ежегодной экономии затрат в размере не менее 5,5 миллиардов долларов благодаря недавно реализованным стратегическим мерам.

Аналитик UBS (NYSE:UBS) Джон Ходулик полагает, что рост доходов Disney ускорится в этом году, чему способствует ожидаемый поворот в сегменте DTC (прямые поставки потребителю). Аналитик прогнозирует, что прибыль на акцию вырастет на 23% в 2024 финансовом году.

Согласно рейтингам 21 аналитика с Уолл-стрит, акции DIS оцениваются как умеренная покупка. Кроме того, средняя целевая цена акций Disney составляет $115,50, что предполагает потенциал роста на 5% от текущей рыночной цены.

Вывод: перспективы Disney меняются к лучшему

На фоне ожидаемого запуска нового СП по потоковому вещанию спортивных состязаний и заметного повышения прибыльности бизнеса DTC, Disney готовится к сильным 2024 финансовому году. Аналитики Уолл-стрит начинают проявлять оптимизм в отношении Disney, что может привести к положительным пересмотрам до своей средней целевой цены. Disney, похоже, имеет хорошие возможности для сохранения своих конкурентных преимуществ, поскольку медиа-сектор превращается в полностью цифровой ландшафт, что делает ставку на будущее медиа.