💬 Сколько криптовалюты должно быть в портфеле?

Сколько криптовалюты должно быть в портфеле?

Консультанты пренебрежительно относятся к криптографии с тех пор, как в 2009 году появился биткойн. И это понятно: из-за нормативных ограничений консультанты не могут просто войти в Kraken, Gemini или Coinbase и добавить небольшую крошку криптовалюты в портфолио своих клиентов, некоторыми из которых они управляют десятилетиями.

«Консультанты не могут коснуться этих розничных бирж 10-футовым шестом», — говорит Бен Круикшанк, глава Flourish, криптовалютной платформы для зарегистрированных инвестиционных консультантов (RIA). «У них нет чего-то вроде большой биржи, где люди могут зарегистрироваться за пять минут и открыть счет».

Эта статья впервые появилась в Crypto for Advisors, еженедельном информационном бюллетене CoinDesk, посвященном криптографии, цифровым активам и будущему финансов. Зарегистрируйтесь здесь, чтобы получать его на свой почтовый ящик каждый четверг.

Кроме того, классический принцип "если все в порядке, не чини это" также не позволяет консультантам рисковать пенсионными вложениями своих клиентов и репутацией своих компаний.

"У консультантов очень успешная практика, и они управляют большими деньгами", – говорит Рик Эдельман из Edelman Financial Engines. "Они управляют сотнями миллионов долларов, часто миллиардами долларов, и у них все очень хорошо".

Эдельман утверждает, что по большей части доход от инвестиций был благоприятным — просто посмотрите на динамику фондового рынка за последние три года, в среднем около 20% в год.

"Зачем нарушать это?" объясняет Эдельман. «У консультантов стабильная, постоянная практика».

Но затем в октябре биткойн достиг небывалого максимума — более 68 000 долларов США, и потребители больше не могли игнорировать свое любопытство к криптовалютам. Однако криптовалюта отличается от любого из когда-либо существовавших классов активов, а это означает, что консультанты не могут следовать одним и тем же старым правилам.

Исторические эмпирические правила распределения

Представления консультантов о правильном управлении портфелем уходят корнями в современную теорию портфеля, — говорит Эдельман. Эта теория была сформирована лауреатами Нобелевской премии по философии таких экономистов, как Гарри Марковиц, Уильям Шарп и Юджин Фама. Исследования в области поведенческих финансов говорят следующее: если вы не собираетесь распределять материальные ресурсы в своем портфеле, вам не следует делать этого вообще.

«Ни один финансовый консультант никогда не скажет клиенту: «Купите одну акцию Microsoft», — объясняет Эдельман. "В чем смысл? Если вы не собираетесь делать значимое распределение, это не сдвинет иглу».

Этот образ мышления является одной из причин, по которой общие распределения активов включают приблизительный минимум 10 % для определенного типа ценных бумаг. «Консультанты обычно советуют своим клиентам вкладывать 60% активов в акции и 40% в облигации», — говорит Эдельман. «Они не говорят клиентам покупать 1% акций».

А как насчет криптографии?

Рекомендации по распределению криптовалюты

Исследование Йельского университета, проведенное в 2019 году, показало, что от 4 % до 6 % — это подходящая сумма портфеля для выделения криптовалюты. В исследование были включены все криптовалюты, в частности биткойн, XRP и эфир. Финансовые консультанты, сертифицированные специалисты по финансовому планированию и другие финансовые эксперты все чаще начинают сплачиваться вокруг рекомендаций по распределению активов от 1% до 5% для криптовалюты. И что интересно, в прошлом месяце бразильский город Рио-де-Жанейро инвестировал 1 % своих государственных резервов в криптовалюту, что станет важным примером на государственном уровне.

По словам Эдельмана, распределение в размере 1 % – это нечто вроде волшебного выигрыша. Он достаточно мал, чтобы крах рынка был почти незаметен, но в то же время подвергал средних инвесторов потенциальному удвоению доходов, которые они получили бы без него. В то время как объем институциональных инвестиций в криптографию, похоже, делает полный крах все менее и менее вероятным, потребители и консультанты по понятным причинам все еще затаили дыхание. Поэтому, отмечает Эдельман, 1 % достаточно, чтобы считаться «существенным».

Эдельман включил этот шаблон в гипотетический сценарий, включающий то, что он описывает как типичный портфель, содержащий набор активов 60/40. Исторические данные примерно во время исторического бычьего роста биткойна в 2017 году показывают рост цены биткойна на 1500%, за которым следует падение на 84%. Портфель без биткойнов принесет доход около 7% за один год (по консервативным оценкам) и, благодаря сложным процентам, 14,5% за два года. Но немного изменив это распределение активов на 59/40/1 — добавление криптовалюты на 1% — потенциальная прибыль может подскочить до 22% в первый год и 15,4% во второй год (с падением на 85%), в конечном итоге выйдя вперед.

И в тех редких случаях, когда криптосистема терпит полный крах, распределение 59/40/1 по-прежнему приводит к доходности 6 % в первый год и 13,4 % в год 2, говорит Эдельман.

"Это показывает, что такое распределение может существенно повысить доходность, но риск снижения незначителен", – говорит он.

Нижняя линия

Несмотря на то, что криптовалюта все еще находится в зачаточном состоянии, все больше консультантов вкладывают средства в поиск достоверной информации, которой можно поделиться со своими клиентами. Финансовым специалистам, возможно, необходимо хорошо разбираться в экосистеме цифровых активов и помнить, что часто есть лучший совет, который можно дать интересующемуся криптовалютами клиенту, чем просто избегать использования этого класса активов.

Для клиентов, которые заинтересованы в добавлении небольшого, но существенного распределения криптовалюты в свой портфель, консультанты могут начать всего с 1%, всегда думая о потенциальных рисках по сравнению с возможным вознаграждением. На самом деле, некоторые утверждают, что 1 % — это не только безопасная стартовая ставка, но и наилучший вариант распределения для большинства повседневных инвесторов.