🖥 «Будущее светлое» для этих двух банковских гигантов, говорит Morgan Stanley

«Будущее светлое» для этих двух банковских гигантов, говорит Morgan Stanley

Банковский кризис и рецессия 2008 года, как и ожидалось, привели к ужесточению ограничений и правил в международной банковской отрасли. ближайшее будущее.

Новые правила основаны на ряде положений, предложенных прошлым летом, которые устанавливают высокие требования к капиталу для банков с совокупными активами в 100 миллиардов долларов и более. Грасек, однако, беседовал с управленческими командами банковских гигантов и полагает, что правила не будут такими ограничительными, как предполагалось ранее.

«Мы ожидаем, что окончательный набор правил будет лучше соответствовать глобальным стандартам, что приведет к меньшему увеличению активов, взвешенных по риску, чем первоначально заявляли банки», — сказала Грасек, и далее она отметила, что более крупные банки увидят большие выгоды, поскольку у них будет больше избыточного капитала, который можно будет приступить к работе, как только будут введены более легкие правила. Она ожидает увидеть значительный рост выкупа акций, когда банки начнут использовать этот избыточный капитал.

Увеличивая масштаб, Грасек находит время, чтобы поближе рассмотреть акции нескольких крупных банков в свете этого развития событий. Она видит причину обновить несколько, полагая, что «будущее светлое» для конкретных имен в этой сфере. Итак, давайте подробнее рассмотрим два ее недавних повышения и с помощью базы данных TipRanks мы также сможем оценить общее отношение Стрит к этим акциям.

Банк Америки (BAC)

Начнем с Bank of America, одной из крупнейших банковских компаний в мире. BofA может похвастаться рыночной капитализацией в 265 миллиардов долларов, а общие активы на балансе составляют около 3,18 триллиона долларов. Банк входит в четверку крупнейших банков США (наряду с JPM, Wells Fargo и Citigroup) и занимает второе место по общему объему банковских депозитов внутри страны. Bank of America имеет более 3900 отделений розничного банковского обслуживания и около 16 000 банкоматов.

12 января компания опубликовала результаты за 4 квартал 23 года и за весь 2023 год. Выручка за квартал составила $22 млрд, что на 10,5% меньше, чем в прошлом году, и не оправдала ожиданий на $1,77 млрд. За год выручка составила $98,6 млрд по сравнению с $95 млрд в 2022 году. В итоге BoA сообщило о скорректированной квартальной прибыли на акцию в размере 70 центов на акцию, что превзошло прогноз на 6 центов.

Особый интерес представляет то, что в свете приведенных выше комментариев аналитика Грасека о банковском секторе в целом, Банк Банка Америки имеет давнюю приверженность возврату капитала. В четвертом квартале банк выплатил $1,9 млрд дивидендов и потратил $800 млн на выкуп акций. Последняя выплата дивидендов была объявлена ​​31 января в размере 24 центов на акцию. Годовая выплата в размере 96 центов дает доходность 2,87%.

Для Грасека важным моментом в BAC является относительно сниженная цена акций. Она пишет: «Мы повышаем рейтинг BAC в первую очередь из-за оценки, поскольку акции торгуются всего с 9-кратной прибылью на акцию на 2025 год, что близко к нижней границе ее среднего диапазона в 8-15 раз за последнее десятилетие. Мы не думаем, что акции, которые могут обеспечить рентабельность собственного капитала 10% или более, должны торговаться при стоимости собственного капитала в 11%. Bank of America также извлекает выгоду из сильной клиентской депозитной базы: 92% текущих счетов потребителей являются основными счетами, а 67% депозитных остатков приходится на клиентов, которые работают в BAC более 10 лет».

Заглядывая в будущее, аналитик Morgan Stanley видит у Bank of America большой потенциал для удержания линии в своем бизнесе и отмечает хороший потенциал ликвидности банка: «На наш взгляд, мы видим чрезвычайно низкий риск, что BAC придется использовать нереализованные убытки в своих операциях». Книга ценных бумаг HTM, учитывая силу, устойчивость и разнообразие ее растущей депозитной франшизы, возможность при желании увеличивать ставки по депозитам для увеличения остатков на депозитах, обширные глобальные источники ликвидности в размере 897 миллиардов долларов США и ежедневное тестирование LCR (коэффициент покрытия ликвидности) в качестве GSIB (глобальный системно значимые банки).

Все это создает прочную основу для этого банка и поддерживает переход Грасека с равновесного (т. е. нейтрального) на избыточный (покупать). Ее целевая цена на акции, увеличенная с $32 до $41, предполагает потенциал роста в течение года на 22,5%. (Чтобы посмотреть послужной список Грасека, нажмите здесь)

19 недавних обзоров аналитиков по BAC разбиты на 11 покупок, 7 удержаний и 1 продажу, что соответствует консенсус-прогнозу «Умеренная покупка» акций. Акции торгуются по цене $33,47, а средняя целевая цена в $37,36 указывает на 12-месячный прирост в 11,5%. (См. прогноз акций BAC)

Голдман Сакс (GS)

Следующим в нашем списке является Goldman Sachs, одно из самых известных имен в сфере инвестиционно-банковских и финансовых услуг. GS обслуживает клиентскую базу, состоящую из банков, корпораций, финансовых учреждений, правительств и государственных учреждений, а также состоятельных частных лиц, предлагая полный спектр банковских и кредитных услуг, включая управление благосостоянием и активами, а также инвестиционно-банковскую деятельность. Goldman базируется в Нью-Йорке, имеет офисы во многих знаковых финансовых центрах мира и работает уже более 150 лет.

Благодаря своему адресу в нижнем Манхэттене и богатой клиентуре Goldman определенно занимает высокопрестижную нишу в банковском мире. Эксперты банка хорошо известны на Уолл-стрит, а их взгляды на экономику, фондовый рынок и международную финансовую сцену часто востребованы, что делает Goldman лидером в области глобальных инвестиционных исследований. Рыночная капитализация GS превысила $126 млрд, а по состоянию на 31 декабря прошлого года ее совокупные активы составили $1,642 трлн.

Goldman не стесняется возвращать капитал своим инвесторам. 16 января банк сообщил о своем последнем наборе финансовых результатов за четвертый квартал и весь 2023 год, и эти результаты показали, что в 2023 году фирма вернула акционерам обыкновенных акций капитал на сумму 9,39 миллиарда долларов. Эта прибыль включала выкуп обыкновенных акций на сумму 5,8 миллиарда долларов, а также выплаты дивидендов по обыкновенным акциям на сумму 3,59 миллиарда долларов. Самый последний дивиденд в размере $2,75 был объявлен к выплате 28 марта. Годовая ставка дивидендов составляет 11 долларов США, а форвардная доходность — 2,84%.

Этот общий доход на капитал был основан на высоких результатах деятельности компании. Квартальная выручка составила $11,32 млрд, что почти на 7% выше прогноза и примерно на $360 млн больше прогноза. Чистая прибыль, составившая $5,48 на акцию, оказалась на $1,55 на акцию лучше, чем ожидалось.

Аналитик Грасек отмечает, что текущая позиция Goldman делает его особенно подходящим для получения прибыли от восстановления капитала, и подробно объясняет, почему, говоря: доходы от Global Banking & Markets в 2024 году в нашей модели. Мы моделируем рост доходов Goldman от консультирования по слияниям и поглощениям на 45% в 2024 году, рост ECM на 59% и DCM на 42%, что является значительным процентным отклонением от низкой базы… Мы оцениваем превышение CET1 на 14 миллиардов долларов (1,9% от коэффициента CET1) в сценарии, где Базель Финал совпадает с европейским, создавая основу для резкого увеличения чистого выкупа акций с 1% акций в 4К23 года. до 7% акций в 26 году».

Забегая вперед, Грасек использует эти комментарии для обоснования своего повышения рейтинга акций GS с равного (нейтрального) до более высокого (покупать). Ее целевая цена теперь установлена ​​на уровне $449 (по сравнению с $333), что предполагает потенциал роста на 16% в перспективе одного года.

В целом, Goldman получает умеренную покупку по консенсусу Street, основанному на 21 недавнем обзоре, который включает 14 покупок и 7 удержаний. Акции торгуются по цене $387,86, а их средняя целевая цена в $425,05 предполагает рост на 9,5% в следующие 12 месяцев. (См. прогноз акций GS)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно представленным аналитикам. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.