💬 Акции Novavax (NASDAQ:NVAX): слишком много плохих новостей может спровоцировать разворот

Акции Novavax (NASDAQ:NVAX): слишком много плохих новостей может спровоцировать разворот

По большинству показателей у инвесторов есть основания скептически относиться к специалисту по вакцинам Novavax (NASDAQ:NVAX). Акции Novavax, когда-то объявленные ключевым игроком в гонке по поиску решения катастрофы Covid-19, рухнули, поскольку опасения по поводу вируса резко исчезли. С тех пор компания боролась за актуальность. Хотя очень немногие эксперты увидят в биотехнологической фирме надежную инвестиционную возможность, слишком много плохих новостей может спровоцировать шокирующий разворот. Поэтому я оптимистично смотрю на акции NVAX в краткосрочной перспективе.

Скептицизм царит в отношении акций NVAX

Прежде чем углубляться в факторы, которые могут спровоцировать рост, в который мало кто верит, важно признать глубинные проблемы, с которыми сталкивается Novavax. Например, даже несмотря на обещание нового года, акции NVAX упали на ошеломляющие 20% с начала января. И чтобы еще раз подчеркнуть эту мысль, за последние 52 недели NVAX потеряла около 66% стоимости своего капитала.

Если заинтересованные стороны надеялись на благоприятное начало, то это было не так. Более того, само руководство не подает обнадеживающих сигналов. Как недавно отметило издание TipRanks Newsdesk, Novavax объявила о стратегическом плане по сокращению своих годовых расходов. Это причудливый способ сказать, что он уволит свою рабочую силу по всему миру. К сожалению, сокращение рабочих мест затронет примерно 12% штатных сотрудников и подрядчиков фирмы.

Более того, это не первый раз, когда Novavax прибегает к сокращению штата. В мае 2023 года руководство приняло решение сократить 25% штата сотрудников. Хотя этот шаг теоретически должен помочь оптимизировать финансовые показатели, главным вопросом всегда была научная значимость.

По данным The New York Times, Novavax находился на грани краха за год до кризиса Covid-19. «Одна из ведущих вакцин-кандидатов — для предотвращения смертельного вируса у младенцев — потерпела неудачу во второй раз за три года. Акции компании торговались настолько низко, что рисковали быть исключенными из Nasdaq», — пишет NYT.

Затем пандемия дала акциям NVAX вторую жизнь. Конечно, он максимально использовал свои возможности. В среднем за неделю NVAX ненадолго преодолел уровень в 290 долларов. Однако с декабря 2021 года Novavax изо всех сил пытается набрать обороты.

По сути, компания почти вернулась туда, где была раньше. Поскольку катализатор COVID практически исчез, менеджмент должен убедить оставшихся акционеров придерживаться верности. Это колоссальная задача. Тем не менее, акции NVAX все еще могут получить спасательный круг.

Почему делать ставки против Novavax — плохая идея

Учитывая ужасный результат, у трейдеров может возникнуть соблазн сделать ставку против акций NVAX. Это может быть плохой идеей. Как и в случае со спортивными ставками, если букмекер подслащивает банк корректировками линий, которые все больше отдают предпочтение аутсайдеру, в какой-то момент ставка на фаворита может оказаться рискованным предприятием. И это может быть в случае с Novavax.

Неудивительно, что программа проверки потока опционов, которая фильтрует исключительно транзакции больших блоков, вероятно, совершаемые учреждениями, показывает большой объем коротких (проданных) коллов. По сути, это ставки на то, что базовая ценная бумага не поднимется выше указанной цены исполнения. В частности, 16 января трейдер (или трейдеры) продали 7355 контрактов NVAX 19 апр. 24 г. 5.00 Call.

Кроме того, это сделка с высокой убежденностью. За страхование риска продавцы коллов получили премию в размере 371 000 долларов США. Однако в деньгах базовая совокупная стоимость этой сделки составляет около 3,68 миллиона долларов (7355 контрактов, умноженные на 100 акций на каждый контракт, умноженные на страйк в 5 долларов). Базовая ответственность не ограничена, поскольку теоретически акции NVAX могут расти бесконечно.

Теперь многие, если не большинство, трейдеры, вероятно, полагают, что Novavax не поднимется существенно выше; следовательно, высокий объем коротких звонков. Тем не менее, поскольку так много трейдеров стоят на одной стороне, риск гаммы для маркет-мейкеров опционной арены составляет 140 000 долларов на каждый 1% движения акций. Стремясь к «дельта-нейтральности», маркет-мейкер будет вынужден принимать противоположные ставки в случае неожиданного движения акций NVAX.

Чтобы быстро объяснить, в торговле опционами гамма-экспозиция измеряет скорость изменения дельты опциона относительно движения цены базовой акции. Чтобы застраховаться от риска и поддерживать дельта-нейтральность, маркет-мейкерам, возможно, придется скорректировать свои позиции по опционам, приняв противодействующие меры.

Столь неожиданный шаг вполне может произойти, поскольку NVAX одновременно управляет чрезвычайно высокими короткими процентами в размере 48,24% от своего количества в обращении. Кроме того, коэффициент покрытия коротких процентных ставок составляет 9,44 дня, что требует около двух торговых недель, чтобы медведи полностью закрыли свою короткую позицию, исходя из среднего объема торгов.

Если акции NVAX по какой-либо причине поднимутся выше, это может привести к панике среди коротких позиций на открытом рынке, что может легко перерасти в панику на рынке опционов, поскольку проданные коллы будут разорены.

Долгосрочная инвестиция? Нет.

Хотя крайне важно подчеркнуть, что акции NVAX могут застать врасплох ничего не подозревающих потенциальных медведей, такая концепция сосредоточена на краткосрочной перспективе. Должны ли инвесторы рассматривать Novavax как долгосрочную покупку? На мой взгляд, нет. Это слишком рискованно.

Пожалуй, наиболее ярким моментом является то, что выручка компании в третьем квартале 2023 финансового года составила чуть менее $187 млн. В отличие от этого, Novavax за аналогичный период прошлого года зафиксировал продажи на уровне $628,3 млн. Вдобавок к страданиям, без четкого продукта-кандидата будущее биотехнологий находится под большим вопросом.

По мнению аналитиков, акции NVAX стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции NVAX имеют консенсус-рейтинг «Держать», основанный на двух рейтингах «Покупать», одном «Держать» и одном рейтинге «Продавать». Средняя целевая цена акций NVAX составляет $14,75, что предполагает потенциал роста на 275,3%.

Вывод: акции NVAX предлагают временную возможность

В условиях кризиса Novavax может увидеть краткосрочное ралли из-за сильных медвежьих ставок. Несмотря на серьезные проблемы, в том числе снижение доходов и сокращение рабочей силы, высокие короткие процентные ставки и концентрированные короткие позиции по колам делают акции NVAX уязвимыми для потенциального сокращения, если цена акций неожиданно вырастет. Однако это не считается возможностью для долгосрочных инвестиций из-за неопределенного будущего компании и отсутствия четкого продукта-кандидата.