✏ Препараты GLP-1 против ожирения: стройная талия, большие прибыли

Препараты GLP-1 против ожирения: стройная талия, большие прибыли

Лекарства от ожирения покорили мир. Первоначально предназначенные для лечения диабета, эти лекарства, называемые «препаратами GLP-1» или «препаратами семаглутида»,  обрели популярность, граничащую с повальным увлечением. Привлекательность понятна, учитывая растущий глобальный уровень ожирения, который влияет как на людей, страдающих от ожирения, так и на перегруженные системы здравоохранения, изо всех сил пытающиеся обеспечить достаточный уход. Поскольку в настоящее время GLP-1 является наиболее эффективным инструментом для успешной борьбы с ожирением, он уже стал для медицинского мира тем же, чем искусственный интеллект для технологий, и это только начало акцента препарата. Давайте взглянем на эти препараты и попытаемся определить главных победителей и проигравших в растущем мегатренде по снижению веса.

Современная пандемия

Ожирение стало современной пандемией; По оценкам, 42% взрослого населения США страдают ожирением, а еще 30% имеют избыточный вес. Во всем мире каждый восьмой человек страдает ожирением. Виноваты многие факторы, в том числе малоподвижный образ жизни, обилие высококалорийной пищи, эмоциональное и социальное переедание и многое другое. Какой бы ни была причина, миллионы людей обеспокоены своим весом, влияющим на их здоровье и личную жизнь.

Между тем, путь назад к более здоровому объему непрост, поскольку многим людям трудно поддерживать достаточную физическую активность, а соблюдать диету еще сложнее и зачастую неэффективно. Кроме того, около 95% людей, похудевших на диете, набирают его снова, зачастую с излишком. Ожирение — серьезное заболевание, которое нарушает повседневную жизнь людей и может вызвать серьезные долгосрочные осложнения, такие как артрит, болезни сердца, рак и диабет 2 типа.

Поэтому неудивительно, что появление препаратов для снижения веса – которые, в отличие от всех других причуд по снижению веса до них, на самом деле работают почти для всех – было воспринято как находка. Хотя эти лекарства рассчитаны на пожизненный прием и имеют побочные эффекты, люди, страдающие ожирением, были так рады наконец увидеть положительные результаты, что продажи сразу же взлетели, причем спрос сильно опережал предложение.

Что такое препараты GLP-1?

Все лекарства для снижения веса, имеющиеся в настоящее время на рынке или находящиеся на продвинутой стадии разработки, действуют одинаково: они выделяют вещество, имитирующее действие гормона, называемого глюкагоноподобным пептидом-1 (GLP-1). Гормон GLP-1 побуждает организм вырабатывать больше инсулина и снижать уровень сахара в крови, регулируя аппетит. Другими словами, активные ингредиенты этих препаратов усиливают действие естественного гормона GLP-1, уменьшая чувство голода и замедляя пищеварение, в то же время заставляя пользователей чувствовать себя сытыми в течение длительного времени.

Фармацевтическая компания из Дании Novo Nordisk (NVO) впервые разработала препарат GLP-1 более десяти лет назад для лечения диабета 2 типа. Позже исследования на больных диабетом показали, что препарат помогает снизить вес. Последовавшее за этим глобальное увлечение распространилось как лесной пожар, превратив NVO в статус самой дорогой компании Европы, стоящей больше, чем вся датская экономика (!). Когда GLP-1 стал нарицательным, другой фармацевтический гигант, Eli Lilly & Co (LLY), последовал его примеру, разработав собственный препарат для снижения веса, основанный на той же концепции.

Активными ингредиентами препаратов GLP-1 являются лираглутид, используемый в препарате старшего поколения Saxenda; семаглутид, используемый в Ozempic и Wegovy; и тирзепатид, используемый в Муджаро, и Zepbound новейшего поколения, производимый Eli Lilly. Все эти препараты являются инъекционными, что является препятствием для многих пациентов. В настоящее время на разных стадиях проходит множество клинических испытаний таблеток для похудения, таких как препарат нового поколения компании Amgen (AMGN), разработка которого в настоящее время находится на втором этапе. Кроме того, компания Eli Lilly также представила данные испытаний, показывающие, что ее ежедневная таблетка для похудения имеет эффективность, аналогичную эффективности существующих инъекционных препаратов GLP-1. В случае одобрения новые методы лечения могут положить конец господству компании Novo Nordisk на рынке средств для лечения ожирения. Однако мировой лидер в области снижения веса не почивает на лаврах: он представил свой новый пероральный препарат семаглутид на одобрение регулирующих органов в США, Канаде и Европе.

Небо это предел

Битва за долю рынка лекарств от ожирения будет становиться все более ожесточенной, при этом основное внимание будет уделяться методам лечения, которые обеспечивают более значительную потерю веса, более длительный эффект и меньшее количество побочных эффектов.

Ожирение — хроническое заболевание, связанное примерно с половиной всех новых диагнозов диабета в США, а также тесно коррелирующее с сердечно-сосудистыми заболеваниями, причиной смерти номер один в стране. Учитывая ожидаемую масштабность воздействия лекарств от ожирения на пострадавшее население, потенциальный рынок этих лекарств практически безграничен, привлекая постоянно растущее число конкурентов в эту прибыльную область.

Согласно анализу J.P. Morgan (JPM), к 2030 году доход мирового рынка лечения ожирения превысит 100 миллиардов долларов по сравнению с 2,9 миллиарда долларов в конце 2022 года. По оценкам аналитиков Barclays (BCS), глобальный рынок может стоить столько же. в ближайшие несколько лет составит 200 миллиардов долларов. По мнению аналитиков Morgan Stanley (MS), доходы Novo Nordisk от лекарств от ожирения достигнут 11 миллиардов долларов в 2030 году, в то время как Eli Lilly, как ожидается, заработает около 5,5 миллиардов долларов на том же рынке.

Спрос настолько велик, что единственным ограничением продаж этих препаратов будут производственные мощности. В 2023 году проблемы с поставками ощущались по всей территории США и Европы; однако Novo и Eli Lilly вложили значительные средства в расширение мощностей и планируют значительно увеличить производство в этом году.

Мировой рынок лекарств от ожирения в настоящее время представляет собой дуополию: все поставки составляют Ozempic и Wegovy от Novo Nordisk и Mounjaro от Eli Lilly. Аналитики JPM прогнозируют, что к 2030 году лидеры борьбы с ожирением будут удерживать более 90% рынка, а такие опоздавшие, как Amgen, Roche (RHHBY), AstraZeneca (AZN), Pfizer (PFE) и Merck (MRK), захватят их. лишь скромный процент продаж. Однако эти компании не готовы сдаваться, поскольку захват даже небольшой доли рынка лечения ожирения может принести миллиарды долларов доходов.

Так, швейцарский фармацевтический гигант Roche Holding AG приобрел американскую биотехнологическую компанию, которая разрабатывает несколько препаратов для снижения веса на ранней стадии. В Pfizer заявили, что помимо проведения собственных исследований, они ищут на ранней стадии приобретения в сфере пероральных препаратов от ожирения, которые, как ожидается, к концу десятилетия достигнут трети общего рынка средств для похудения. Merck, последний новичок в борьбе с ожирением, также заявила, что ищет возможности посредством собственных исследований, а также путем приобретений.

Введение дозы разрушения

С тех пор, как распространилось увлечение GLP-1, в динамике акций двух отдельных групп фармацевтических компаний наблюдалось четкое различие: NVO и LLY, производящие лекарства от ожирения, и всех остальных. Неудивительно, что большинство крупных производителей лекарств лихорадочно стремятся выйти на самый прибыльный рынок десятилетия, если не века.

Полный потенциал препаратов GLP-1 еще не ясен. Есть признаки того, что они могут помочь в лечении болезни Альцгеймера, снизить риск заболеваний почек и печени и предотвратить заболевания сердца у пациентов с ожирением. Аналитики Wells Fargo (WFC) говорят, что лечение GLP-1 может сократить рынок лечения сердечно-сосудистых заболеваний, который в настоящее время оценивается в 250 миллиардов долларов в год в США. Рынки лекарств и методов лечения болезни Альцгеймера, диабета, Паркинсона, заболеваний почек, жировой болезни печени и другие почувствуют это воздействие. Это будущее влияние уже ощущается на акциях различных медицинских компаний, включая поставщиков диализа. Компания Johnson and Johnson (JNJ) сообщила о снижении продаж своих устройств, используемых для бариатрической хирургии.

Кроме того, пациенты, использующие инъекции GLP-1, все чаще сообщают о положительном влиянии препарата на такие зависимости, как злоупотребление алкоголем и курение. В настоящее время проводится несколько исследований по проверке положительного влияния препаратов GLP-1 на зависимость. Если связь удастся продемонстрировать, это откроет совершенно новую главу, в которой лекарства потенциально будут одобрены для лечения алкоголизма и наркозависимости.

Нет будущего у Coke и Lays?

Переворот рынка, который начался с прозрения NVO по снижению веса, не заканчивается на фармацевтических компаниях. Акции компаний, поставляющих добавки для похудения, заменители пищи и другие продукты для контроля веса и здорового образа жизни, таких как Herbalife (HLF) и Medifast (MED), упали как минимум на две трети с 2021 года. поставщики программ уже закрываются.

Другие пытаются оседлать волну похудения: например, компания Simply Good Foods (SMPL), поставщик диетических продуктов Аткинса, заявила, что будет производить «продукты, дополняющие лекарства от ожирения». WW International (WW), более известная как WeightWatchers, отказалась от своего прежнего пренебрежения лекарствами от ожирения после того, как ее акции упали; фирма купила поставщика услуг телемедицины, прописывающего такие лекарства, как Wegovy и Ozempic.

Примечательно, что по мере того, как пациенты, страдающие ожирением, в целом потребляют меньше еды, становясь менее заинтересованными в жирной и сладкой пище, розничные торговцы продуктами питания тоже ощущают жару. В октябре крупнейший ритейлер США Walmart (WMT) заявил, что наблюдается небольшой спад потребления продуктов питания из-за приема препаратов для похудения. Однако WMT также отметила рост продаж в своих аптечных сетях; волноваться следует другим продовольственным магазинам.

Поскольку прогнозируется, что в ближайшие месяцы поставки таких наркотиков, как Wegovy и Mounjaro, значительно вырастут, розничные продавцы, производители продуктов питания, а также производители закусок и сладких напитков – в основном, все фирмы, которые извлекают выгоду из слабого контроля над импульсами и сахарной зависимости – окажутся под угрозой. огонь. Наибольшие риски несут сети ресторанов быстрого питания и производители «джанк-фуда». Так, аналитики понизили рейтинг акций Krispy Kreme (DNUT), ссылаясь на влияние препаратов GLP-1 на упакованные продукты питания и сладкие закуски. В целом, все «нездоровые» компании, от Hershey (HSY) до Coca-Cola (KO), оказались под давлением головокружительного роста продаж этих снижающих тягу лекарств, и их перспективы по-прежнему остаются неопределенными.

И наоборот, некоторые пищевые компании считают, что препараты GLP-1 несут потенциальную пользу для их бизнеса. Так, Mondelez (MDLZ), одна из крупнейших компаний по производству снеков в мире, в последние годы массово приобретает производителей здоровых закусок и продуктов питания премиум-класса, укрепляя свой ассортимент невредных продуктов. Ожидается, что империя йогуртов Danone (DANOY) станет одним из крупнейших спонсоров спроса на здоровое потребление белка.

Nestle SA (NSRGY), крупнейший в мире производитель упакованных продуктов питания, начала разработку «продуктов-компаньонов» для препаратов для снижения веса, то есть продуктов питания и добавок, которые помогут пациентам бороться с потерей мышечной массы (обычный эффект использования GLP-1). и помочь предотвратить быстрое восстановление веса после прекращения приема препарата. Компания также прогнозирует значительный рост продаж витаминов, белков и других пищевых добавок, что пойдет на пользу линейке пищевых продуктов Nestle.

Вывод об инвестировании

В то время как золотое дно «Большой фармацевтики» по борьбе с ожирением находится только на начальной стадии – некоторые эксперты прогнозируют, что в течение десятилетия половина взрослого населения мира будет принимать какие-либо лекарства для похудения – волновой эффект от препаратов GLP-1 усиливается с каждым часом. Однако на данный момент цена этих препаратов, достигающая сотен долларов в месяц, является сильным ограничивающим фактором, поскольку делает их гораздо менее доступными для более низких социально-экономических групп, которые статистически гораздо больше подвержены риску ожирения и сопутствующих ему заболеваний. болезни.

В конечном счете, весь потенциал лекарств станет яснее, когда предложение догонит спрос и они станут более доступными. И наоборот, если лекарства от ожирения получат широкое государственное и частное страхование, эффект этого развития будет преобразующим для сектора здравоохранения и его инвесторов.

Инвесторы, желающие принять участие в буме GLP-1, должны внимательно следить за этими и другими разработками, касающимися лекарств для борьбы с ожирением. Хотя эта инвестиционная тема является очень новой, а это означает, что ее характеристики устанавливаются, разрушаются и восстанавливаются прямо сейчас, фундаментальный анализ потенциальных объектов инвестиций должен оставаться центральной главой в инвестиционном справочнике. В конце концов, хотя сейчас существует простой (хотя и дорогой) способ сузить талию, такого короткого пути для принятия финансовых решений не существует. Тем не менее, помощь доступна: инструменты и база данных TipRanks, а также исследования и анализ, проведенные ведущими аналитиками Уолл-стрит, упрощают анализ фундаментальных, деловых и технических показателей компаний, а также позволяют легко сравнивать акции, отличая качественные компании, которые возможность извлечь выгоду из новых разработок: