💬 Upstart против SoFi: какие акции стоят денег инвесторов?

Upstart против SoFi: какие акции стоят денег инвесторов?

Кредитный бизнес в Соединенных Штатах претерпел изменения, поскольку доступ к доступному кредиту становится все проще. Поскольку устаревшие кредитные системы банков не могут должным образом идентифицировать и количественно оценивать риски, когда дело доходит до выдачи кредитов, на рынок выходят универсальные приложения или финансовые платформы, чтобы помочь людям воспользоваться кредитом. Люди все чаще выбирают студенческие кредиты, жилищные кредиты, автокредиты, страхование и различные финансовые услуги через эти платформы.

Согласно отчету Research and Markets, общая стоимость транзакций в секторе личных финансов, как ожидается, будет расти со совокупным годовым темпом роста (CAGR) на уровне 23,1% в период с 2019 по 2024 год.

Давайте сравним две такие финтех-компании, Upstart Holdings и SoFi Technologies, используя инструмент сравнения акций, и посмотрим, что аналитики с Уолл-стрит говорят об этих акциях.

Upstart Holdings (NASDAQ: UPST)

Акции Upstart выросли на 35,6% в среду и закрылись на уровне 148,01 доллара после того, как кредитная платформа на основе искусственного интеллекта (ИИ) продемонстрировала исключительный 2021 год. Компания зарегистрировала трехзначный рост выручки на 252% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и зафиксировала выручку в размере 305 долларов. млн в четвертом квартале.

Этот сильный рост выручки был обусловлен комиссионными доходами Upstart в размере 287 миллионов долларов, что снова продемонстрировало исключительный рост на 240% по сравнению с прошлым годом.

Здесь важно посмотреть, как UPST зарабатывает свои доходы. Компания взимает комиссионные с банков за каждый кредит, указанный через веб-сайт Upstart.com и выданный банком-партнером. UPST также взимает плату за платформу за каждую выдачу кредита, независимо от его источника, а также плату за обслуживание кредитов по мере их погашения потребителями.

Соучредитель и генеральный директор Upstart Holdings Дэйв Жируар прокомментировал результаты: «Я также рад сообщить, что благодаря колоссальным усилиям нашей команды в последние несколько недель года выдача автокредитов на нашем Платформа сейчас быстро набирает обороты и предоставит Upstart возможности для роста на долгие годы».

Руководство компании также указало в своем отчете о прибылях и убытках, что с ростом доходов в четвертом квартале UPST была на пути к получению «дохода более 1 миллиарда долларов в годовом исчислении».

Более того, скорректированная прибыль за четвертый квартал составила 0,89 доллара на акцию, что значительно выше оценок аналитиков в 0,51 доллара на акцию.

Более того, компания ожидает выручку в размере 1,4 млрд долларов в 22 финансовом году, что означает рост на 65% по сравнению с прошлым годом. Этот прогноз даже выше, чем прогноз аналитика Wedbush Дэвида Дж. Чиаверини о выручке в размере 1,36 миллиарда долларов и согласованном темпе роста в 50%.

Помимо этого оптимистичного прогноза, Кьяверини беспокоило только то, что просроченные платежи UPST росли. Руководство компании заявило в отчете о прибылях и убытках, что «с каждым последующим годом выпуска, созданным на наших платформах, абсолютный уровень дефолта растет, и это отражается на наших секьюритизациях».

Здесь винтаж относится к месяцу или кварталу, в котором был предоставлен кредит.

Кьяверини отметил, что рост просроченной задолженности повлиял на выдачу секьюритизированных кредитов UPST, которая снизилась до 100 миллионов долларов в первом квартале с 800 миллионов долларов в четвертом квартале, ссылаясь на данные Finsight.

Секьюритизация — это процесс конвертации пакета кредитов в рыночные ценные бумаги. Здесь важно отметить, что рост уровня просроченной задолженности может повлиять на денежные потоки от секьюритизации.

Более того, Кьяверини сослался на данные Finsight, чтобы указать, что 27% кредитов, выданных UPST, были профинансированы за счет секьюритизации в прошлом году, «что, на наш взгляд, не является несущественным уровнем».

Интересно, что в то время как руководство Upstart отметило в отчете о прибылях и убытках за четвертый финансовый квартал, что рост уровня просроченной задолженности был «неплохим явлением», аналитик Кьяверини по-прежнему обеспокоен «профилем финансирования компании, если ухудшающаяся траектория ее уровня просроченной задолженности не нормализуется в ближайшие месяцы». ”

Еще одна проблема аналитика заключалась в том, что модель андеррайтинга кредитов Upstart еще не пережила настоящую рецессию, а это означает, что она еще не прошла «боевые испытания».

В результате аналитик остался в стороне от акций с рекомендацией «Держать» с целевой ценой $110 (потенциал снижения на 25,7%).

Тем не менее, другие аналитики на улице с осторожным оптимизмом относятся к акциям, приняв консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 6 покупках и 3 удержаниях. Средний прогноз акций Upstart Holdings в размере $213,33 предполагает потенциал роста примерно на 44,1% по сравнению с текущими уровнями для этих акций.

SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI)

SoFi предлагает набор финансовых продуктов через свою платформу, универсальное приложение, а его ключевые бизнес-сегменты включают кредитование и финансовые услуги. В прошлом месяце акции выросли на 8,5% после известия о том, что Управление валютного контролера (OCC) и Федеральная резервная система одобрили ее регулирующие органы для превращения в банковскую холдинговую компанию.

Компания станет национальным банком в результате приобретения Golden Pacific Bancorp и будет управлять своим дочерним банком под названием SoFi Bank, National Association. Ранее в этом месяце компания закрыла сделку по приобретению Golden Pacific Bancorp.

Генеральный директор SoFi Энтони Ното заявил, что устав банка позволит компании «давать кредиты по еще более конкурентоспособным процентным ставкам и предоставлять нашим членам высокодоходные проценты по чекам и сбережениям», а также добавлять в свой портфель финансовых продуктов и услуг. .

Ожидается, что SoFi объявит свои результаты за четвертый квартал 1 марта. Учитывая, что одобрение регулирующих органов для превращения SoFi в банк было расценено многими аналитиками как важный катализатор, давайте посмотрим, что говорят аналитики после одобрения.

Аналитик Rosenblatt Securities Шон Хорган назвал эту новость «основным фактором ожидаемого превосходства SOFI в течение следующих 12 месяцев». В результате аналитик пересмотрел свою скорректированную оценку прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) на 2022 год с 48 миллионов долларов до 235 миллионов долларов с потенциалом роста.

Скорректированная Оценка акций EBITDA Хоргана предполагает, что «полные выгоды от устава банка начинаются в середине года, а SOFI реализует ~ 50% первоначально ожидаемого влияния на EBITDA».

У аналитика есть рекомендация «Покупать» и целевая цена акций — 25 долларов.

Тем не менее, аналитик Credit Suisse Тимоти Чиодо остался в стороне от акций с рекомендацией «Держать», поскольку аналитик по-прежнему обеспокоен прибылью SoFi от продаж (GoS). Чиодо считает, что маржа SoFi GoS, вероятно, снизится в четвертом квартале из-за того, что ее конкуренты демонстрируют сжатую маржу GoS из-за растущей конкуренции, поскольку спред между первичным и вторичным ипотечными рынками сокращается.

Маржа GoS относится к разнице между затратами на выдачу кредита для банка или кредитора и стоимостью, по которой кредитор продает кредит.

Аналитик установил целевую цену акций на уровне $16,50 (потенциал роста 26,2%).

Остальные аналитики на Уолл-стрит с осторожным оптимизмом смотрят на акции с консенсус-рейтингом «Умеренная покупка», основанным на 8 покупках и 3 удержаниях. Средний прогноз акций SoFi в размере 18,86 доллара предполагает потенциал роста примерно на 44,2% по сравнению с текущими уровнями для этих акций.

Итоги и выводы

Аналитики относятся к обеим акциям с осторожным оптимизмом, и, исходя из потенциала роста в течение следующих 12 месяцев, обе акции, похоже, можно покупать.