🗯 Nvidia или AMD: Оппенгеймер выбирает лучшие акции для покупки чипов

Nvidia или AMD: Оппенгеймер выбирает лучшие акции для покупки чипов

Поскольку в прошлом году выручка полупроводниковых компаний снизилась на 10%, 2023 год стал периодом коррекции для группы. Однако, по признанию аналитика Oppenheimer Рика Шафера, вы не узнаете об этом по общим показателям сегмента.

«Классическим способом, — говорит 5-звездочный аналитик, — инвесторы рано начали дисконтировать фундаментальный минимум, что привело к росту индекса SOX на 67% в 2023 году. Лучшие истории роста оказались лучше».

Эти истории роста были основаны на главной теме года – искусственном интеллекте. Компании, которые активно работали на рынке, получили огромную выгоду: Nvidia (NASDAQ:NVDA) лидировала в рейтинге, а ее конкурент Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) также наслаждался рыночными прибылями года – обе акции принесли большую прибыль инвесторам.

Заглядывая в будущее, в 2024 году, когда компании стремятся монетизировать свои стратегии в области ИИ, ИИ остается главной темой Шафера на этот год, так можем ли мы ожидать большей производительности от этих гигантов чипов? Шафер оценивает их перспективы и считает, что из этой пары один находится в лучшем положении, чем другой, поэтому давайте углубимся и выясним, какой именно.

Нвидиа

Тем, кто следит за тенденциями фондового рынка, было трудно избежать взлета и подъема Nvidia за последний год. Не то чтобы полупроводниковая фирма год назад была безвестной мелочью, но успех акций – рост на 239% за год – переместил ее рыночную капитализацию в эксклюзивные круги клуба с оборотом более 1 триллиона долларов.

Этому успеху есть довольно простое объяснение. Если когда-то Nvidia была в основном графической компанией, производящей чипы для игр, то ее бизнес по производству вторичных центров обработки данных теперь стал ее основным кормильцем. Компания практически монополизировала рынок со своими ведущими в отрасли чипами искусственного интеллекта. И, к счастью для Nvidia, спрос зашкалил.

Результатом стала серия отчетов о прибылях и убытках, от которых на Уолл-стрит отвисли челюсти. Анализ финансового отчета чип-гиганта за третий квартал показывает его силу. Выручка центров обработки данных выросла на 279% по сравнению с прошлым годом и достигла рекордных $14,51 млрд, а общий доход составил $18,12 млрд, увеличившись на 205,6% по сравнению с тем же периодом год назад. Эта цифра также превзошла консенсус-оценку на 2,01 миллиарда долларов. Похожая история произошла и на другом конце спектра: скорректированная чистая прибыль выросла почти на 600% в годовом исчислении до $1,46 млрд, в результате чего скорректированная прибыль на акцию составила $4,02, что превзошло ожидания Street на $0,63. Что касается прогноза, то в четвертом квартале Nvidia ожидает, что выручка составит $20 млрд, плюс-минус 2%, что предполагает рост почти на 231% по сравнению с предыдущим годом. Аналитики ожидали всего 17,82 миллиарда долларов.

Между тем, акции компании плавно перешли к новому году, продолжая расти, несмотря на сдержанные результаты по сравнению с остальным сегментом.

Для Шафера это не является большим сюрпризом, учитывая, что он считает Nvidia постоянным победителем на фоне внедрения ИИ. «С начала года акции NVDA выросли на 10% (SOX -3%). Акции NVDA торгуются в 23 раза чаще, чем в среднем за три года в 38 раз», — отмечает аналитик. «NVDA остается самой масштабной игрой в области распространения ИИ. Устойчивый структурный рост во главе с искусственным интеллектом постоянного тока по мере увеличения количества подключений ускорителей (может достичь 40–50% в облаке в течение пяти лет по сравнению с 20% сегодня). Укоренившаяся экосистема DC/AI NVDA является основой внедрения GenAI. Мы остаемся долгосрочными покупателями… Nvidia остается одним из наших лучших вариантов на 2024 год».

С этой целью Шафер оценивает акции NVDA как лучше рынка (т. е. «покупать»), в то время как его целевая цена в 650 долларов оставляет место для дальнейшего роста примерно на 19% от текущих уровней. (Чтобы посмотреть послужной список Шафера, нажмите здесь)

Большинство аналитиков думают в том же направлении. Учитывая сочетание 31 покупки и всего 4 удержаний, акции имеют консенсус-прогноз «Сильная покупка». При достижении средней цели в $662 через год акции перейдут из рук в руки с премией в 21%. (См. прогноз акций Nvidia)

Передовые микроустройства

Вполне уместно, что за взглядом на Nvidia следует оценить перспективы AMD. В сфере искусственного интеллекта компания рассматривается как компания, которая еще может подорвать доминирование Nvidia, выводя на рынок продукты, которые равны по качеству и имеют свои собственные преимущества в виде программного обеспечения с открытым исходным кодом по сравнению с проприетарными решениями Nvidia, а также могут похвастаться более низкой стоимостью. ценовые точки.

История также показывает, что AMD и раньше удавалось обуздать лидера сегмента. Когда-то AMD полностью затмила процессорный колосс Intel на рынке процессоров, но на протяжении многих лет AMD неуклонно теряла свое превосходство, превратившись под руководством генерального директора Лизы Су из компании, находившейся на грани банкротства около десяти лет назад, в полугиганта. с рыночной капитализацией ~$236,7 млрд.

Как и Nvidia, AMD в прошлом году значительно превзошла результаты, показав прибыль в 127%. Хотя это и не так ошеломляюще, как финансовые отчеты Nvidia, компания также представила в целом хорошие квартальные показатели, завершившись лучшими показателями в третьем квартале.

За квартал выручка выросла на 4,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув $5,8 млрд и превысив ожидания аналитиков на $110 млн. В конечном итоге скорректированная прибыль на акцию в размере $0,70 представляет собой превышение прогноза Street на $0,02. Однако результаты третьего квартала не имели полного успеха, в первую очередь из-за разочаровывающих перспектив. В четвертом квартале выручка компании достигнет около $6,1 млрд, плюс-минус $300 млн против консенсуса в $6,39 млрд.

Хотя AMD можно аплодировать за то, что ей удается постоянно держать своих конкурентов в напряжении, для Шафера сочетание сильной конкуренции и высокой оценки слишком сложно, чтобы он мог присоединиться к ней.

«Мы по-прежнему с осторожностью относимся к способности AMD предложить прибыльную долгосрочную бизнес-модель в качестве второй лошади на постоянно сокращающемся рынке ПК. Мы видим, что финансово и технологически более сильная компания NVDA и лидирующая на рынке компания INTC укрепляют свои позиции как в сегментах процессоров, так и графических процессоров, бросая вызов доходам AMD и траектории развития GM. Мы считаем, что стремление к значительному сокращению игрового бизнеса GM еще больше ограничивает возможности компании повысить прибыльность. У бизнес-модели есть структурные проблемы, и, учитывая оценку выше аналогов, мы считаем, что риск и вознаграждение здесь сбалансированы», — сказал Шафер.

С этой целью Шафер продолжает следить за прогрессом AMD со стороны с рейтингом Performance (т. е. нейтрально) и без фиксированной целевой цены.

Тем не менее, Шафер принадлежит к меньшинству на Уолл-стрит. В остальном акции заявлены на дополнительные 26 покупок и 6 удержаний, что соответствует консенсус-прогнозу «Сильная покупка». Однако этот рейтинг можно считать немного обманчивым, поскольку средняя цель в $142,29 предполагает, что акции пока останутся в диапазоне. (См. прогноз акций AMD)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно аналитику. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.