💬 Предварительный обзор ЕЦБ: три сценария и их последствия для евро – Commerbank

Предварительный обзор ЕЦБ: три сценария и их последствия для евро – Commerbank

По мнению Майкла Пфистера, валютного аналитика Commerzbank, существует более или менее три варианта того, как завершится сегодняшнее заседание ЕЦБ. Он объясняет последствия каждого сценария для евро.

Сегодня волатильная сессия из-за неопределенности

1. Лагард удается убедить рынок в том, что снижение ставок начнется не раньше апреля, с помощью убедительного ястребиного заявления и новых прогнозов в этом направлении. Это был бы самый позитивный для Европы сценарий.

1. Лагард удается убедить рынок в том, что снижение ставок начнется не раньше апреля, с помощью убедительного ястребиного заявления и новых прогнозов в этом направлении. Это был бы самый позитивный для Европы сценарий.

2. С другой стороны, он также может дать «мирные» комментарии, которые не исключают неизбежного снижения ставок. Это также объясняет, почему представители ЕЦБ на прошлой неделе не смогли дать никаких разъяснений, почему снижение ставок на данный момент не является проблемой. Это будет негативный сценарий для евро.

2. С другой стороны, он также может дать «мирные» комментарии, которые не исключают неизбежного снижения ставок. Это также объясняет, почему представители ЕЦБ на прошлой неделе не смогли дать никаких разъяснений, почему снижение ставок на данный момент не является проблемой. Это будет негативный сценарий для евро.

3. И, наконец, есть еще и золотая середина. Это могло бы подчеркнуть, что, учитывая, что базовая инфляция остается слишком высокой, снижение ставок пока не является проблемой, но не исключает их и в том случае, если данные улучшатся. Почти то же самое, что мы слышали от представителей ЕЦБ на протяжении последних недель.

3. И, наконец, есть еще и золотая середина. Это могло бы подчеркнуть, что, учитывая, что базовая инфляция остается слишком высокой, снижение ставок пока не является проблемой, но не исключает их и в том случае, если данные улучшатся. Почти то же самое, что мы слышали от представителей ЕЦБ на протяжении последних недель.

Трудно сказать, какой из этих сценариев окажется правильным, и это будет в решающей степени зависеть от коммуникативных способностей Лагард. Есть аргументы в пользу каждого из них. Результат, скорее всего, будет склоняться к сценарию 3, то есть она попытается сдержать ожидания снижения ставок, не совершая при этом слишком больших обязательств.

Трудно сказать, какой из этих сценариев окажется правильным, и это будет в решающей степени зависеть от коммуникативных способностей Лагард. Есть аргументы в пользу каждого из них. Результат, скорее всего, будет склоняться к сценарию 3, то есть она попытается сдержать ожидания снижения ставок, не совершая при этом слишком больших обязательств.

Однако это не облегчает прогнозирование последствий заседания ЕЦБ для евро. Хотя потенциал снижения может быть ограничен из-за ожиданий снижения ставок, которые уже прошли долгий путь, тем не менее, сегодня мы, вероятно, столкнемся с волатильной сессией из-за неопределенности. И конечно, всегда есть риск, что все пойдет совсем не так, как мы себе представляем. Заседание ФРС в среду стало еще одним впечатляющим напоминанием об этом.

Однако это не облегчает прогнозирование последствий заседания ЕЦБ для евро. Хотя потенциал снижения может быть ограничен из-за ожиданий снижения ставок, которые уже прошли долгий путь, тем не менее, сегодня мы, вероятно, столкнемся с волатильной сессией из-за неопределенности. И конечно, всегда есть риск, что все пойдет совсем не так, как мы себе представляем. Заседание ФРС в среду стало еще одним впечатляющим напоминанием об этом.