✏ TD Cowen говорит, что эти 3 финансовые акции являются лучшим выбором на 2024 год

TD Cowen говорит, что эти 3 финансовые акции являются лучшим выбором на 2024 год

Это своего рода деятельность, которая происходит во всех отраслях в начале года, будь то развлечения, спорт или инвестиционные игры: списки лучших кандидатов. Все ждут следующего большого события, и на Уолл-стрит это предполагает определение лучших возможностей для инвестирования в акции на предстоящий год.

TC Cowen составляет именно такой список, и одним из секторов, на котором они уделяют особое внимание, является финансы. Инвестиционный банк широко смотрит на финансовый сектор и рассматривает розничных брокеров, традиционных управляющих активами и альтернативных управляющих активами.

В описании репортажа компании, описывающего ее точку зрения и перспективы, 5-звездочный аналитик Билл Кац пишет: «Мы особенно оптимистичны в отношении компаний, которые подвержены демократизации розничной торговли, обеспечению подъема рынков капитала, неожиданному увеличению прибыли и особым ситуациям. »

Но какие это должны быть акции? Чтобы пролить свет на этот вопрос, мы внимательно изучили его лучшие акции за год. С помощью базы данных TipRanks мы также можем узнать, что думают остальные участники Улицы о своих потенциальных клиентах. Давайте углубимся в детали.

Финансовая корпорация Стифел (Сан-Франциско)

На первом месте стоит Stifel Financial, независимый инвестиционный банк с высокой репутацией благодаря качеству своей исследовательской работы. Stifel работает как розничный брокер, а также предлагает полный спектр финансовых услуг, включая управление капиталом и активами, и осуществляет свои операции с клиентами через сеть нескольких дочерних фирм, каждая из которых находится в полной собственности. Рыночная капитализация компании составляет ~$7,5 млрд.

Stifel делит свои финансовые услуги на несколько широких категорий, включая управление индивидуальным и семейным благосостоянием, институциональные банковские услуги, а также услуги коммерческого и розничного кредитования. Клиенты всех мастей могут найти здесь необходимые им услуги: от стратегического планирования личных финансов до институциональных брокерских услуг по обеспечению безопасности и кредитов для малого бизнеса и ипотеки. По последним данным, компания управляла клиентскими активами на общую сумму $412,5 млрд на конец третьего квартала 2023 года, что на 13% больше, чем в прошлом году.

Деятельность компании приносит значительный доход, который по состоянию на 30 сентября прошлого года достиг $1,05 млрд. Эта цифра не изменилась по сравнению с предыдущим годом и оказалась на 20 миллионов долларов ниже оценки. Среди квартальной статистики компании следует отметить чистый процентный доход, который вырос на 17% г/г до $40,2 млн.

Чистая прибыль Stifel, EPS не по GAAP, составила 60 центов на разводненную акцию. Это было резкое падение по сравнению с кварталом предыдущего года, когда эквивалентный показатель составлял 1,29 доллара, и он также не оправдал прогноз на 69 центов. Руководство объяснило падение прибыли единоразовым юридическим начислением в результате общеотраслевой проверки SEC и отметило, что без этих единовременных платежей прибыль соответствовала предыдущим кварталам.

Что касается других стран, Stifel продолжает регулярные выплаты дивидендов с 2017 года, при этом последняя декларация составляла 36 центов на обыкновенную акцию. Дивиденды были выплачены 15 декабря; его годовая ставка в размере 1,44 доллара за обыкновенную акцию дает доходность 2,05%. Дивиденды дополняются активной программой обратного выкупа акций, в рамках которой компания выкупила обыкновенные акции на сумму $118,8 млн в 3К23.

Легкий доступ к капиталу и солидная прибыль акционеров составляют основу комментариев аналитика Билла Каца о Stifel. Он пишет: «Хотя чистая процентная маржа (NIM) не защищена от давления из-за снижения ожиданий по процентным ставкам, мы ожидаем, что NII останется относительно стабильным с тенденцией к повышению. Тем не менее, мы считаем, что более впечатляющая история SF будет сосредоточена на трех ключевых факторах: 1) мы видим, что SF имеет хорошие возможности для участия в подъеме на рынках капитала с высокой дополнительной прибылью; 2) мы видим несколько благоприятных возможностей для размещения капитала – в частности, повышенный объем выкупа, потенциально более быстрый, чем смоделированный МЭА, и, в конечном итоге, стратегические слияния и поглощения; и 3) с тактической точки зрения мы также считаем, что оценки Street могут все больше отставать от прибыли, учитывая изменение факторов прибылей и убытков. SF — наш любимый розничный B/D (брокер-дилер) на 24 год».

Забегая вперед, Кац оценивает акции SF как лучше рынка (покупать), а его целевая цена в $83 предполагает рост на 18% в ближайшие 12 месяцев.

Эта транснациональная банковская фирма получила консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» от Street, основанный на равномерном разделении шести недавних обзоров аналитиков: 3 — покупать, 3 — держать. Акции оценены в $70,14, а средняя целевая цена в $72,83 указывает на скромный потенциал роста на 4% в следующем году. (См. прогноз акций SF)

АльянсБернштейн (AB)

Вторая акция, к которой мы обратимся в нашем списке «лучших выборов» Коуэна, — это AllianceBernstein, из обзора Коуэна традиционных управляющих активами. AllianceBernstein предоставляет сочетание исследовательских и управленческих услуг институциональным и розничным инвесторам, а также состоятельным частным лицам. Компания работает как три полностью взаимодополняющих подразделения, каждое из которых удовлетворяет отдельные потребности клиентов: AllianceBernstein, общее название и служба управления активами, Private Wealth Management и Bernstein Research.

В компании работают более 4600 сотрудников в 54 офисах в 27 отдельных странах и юрисдикциях. Вместе эти люди и офисы управляют фирмой с оборотом около 3,5 миллиардов долларов и общими активами под управлением в размере 696 миллиардов долларов по состоянию на 30 ноября. Эти 696 миллиардов долларов в AUM выросли по сравнению с 652 миллиардами долларов, о которых сообщалось 31 октября, что на 2,6% больше, чем за один месяц.

В целом деятельность AllianceBernstein принесла общий доход в размере 1,03 миллиарда долларов в третьем квартале 2023 года, последнем отчетном квартале, что на 4,4% больше, чем в прошлом году, и превзошло прогноз на 190,05 миллиона долларов. Эта выручка поддержала доход не по GAAP в размере 65 центов на разводненную акцию, прибыль на акцию выросла на 4 цента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и оказалась на 3 цента лучше, чем ожидалось. Прибыль компании на акцию полностью покрыла регулярные дивиденды по акциям, которые в последний раз были объявлены в октябре в размере 65 центов на обыкновенную акцию и выплачены 22 ноября. Годовая выплата в размере 2,60 доллара на обыкновенную акцию дает солидную доходность в 8,36%.

Сочетание надежного бизнес-плана и прибыльного дохода от капитала этого управляющего активами привлекло внимание аналитика Каца. В статье Коуэна Кац пишет об AB: «Как и многие коллеги, AB проводит несколько стратегических изменений, чтобы перейти к более быстрому росту и более высоким результатам, хотя мы считаем, что руководство продвинулось дальше в таком изменении позиционирования, демонстрируя на сегодняшний день превосходное исполнение. Мы видим устойчивый путь к превышению тренда NNA (чистых новых активов), улучшение базовых ставок комиссий, улучшение структуры бизнеса и повышение прибыльности – все это, по нашему мнению, должно способствовать дальнейшему увеличению коэффициента P/U».

Аналитик подводит итог, обрисовывая четкий путь развития акций: «Без сомнения, структура MLP AB – и высокий уровень внутренней собственности – вероятно, снижает интерес институциональных инвесторов, хотя быстрое изменение процентных ставок может повысить относительную привлекательность высокой доходности распределения. Мы видим четкие, определяемые вехи на ближайшие шесть-восемнадцать месяцев, которые должны помочь AB превзойти сектор».

В целом эта позиция сводится к рейтингу «лучше рынка» (покупать), в то время как целевая цена Каца, которую он установил на уровне $36, предполагает, что акции вырастут на 16% в перспективе одного года.

В 5 недавних обзорах аналитиков AllianceBernstein содержится 4 варианта «Покупать» против всего 1 «Держать», что соответствует консенсус-прогнозу «Сильная покупка». Текущая торговая цена акций составляет 31,10 доллара, а целевая средняя цена в 35,50 доллара указывает на рост на 14% от этого уровня. (См. прогноз акций AllianceBernstein)

ООО «Аполло Глобал Менеджмент» (АПО)

Последняя акция, которую мы рассмотрим, — это альтернативный управляющий активами во вселенной Коуэна, Apollo Global Management. Это акции компаний с большой капитализацией, рыночная капитализация которых составляет почти 54 миллиарда долларов. Компания инвестирует в несколько классов активов, включая кредиты, акции и недвижимость, и уделяет особое внимание рынкам частных инвестиций и рынкам с фиксированным доходом. Apollo поставила перед собой цель стать ведущим поставщиком капитальных решений для своих компаний-клиентов.

Что касается стратегии, Apollo уже более 30 лет делает прямые инвестиции своим краеугольным камнем. Основная стратегия компании задумана как гибкая, исходя из идеи, что ни один размер не подойдет всем клиентам. Сегмент прямых инвестиций компании включает инвестиции в более чем 190 клиентских фирм, а активы под управлением составляют 76,8 млрд долларов США. В целом с момента своего основания в 1990 году Apollo инвестировала в более чем 300 компаний и в настоящее время владеет активами под управлением на сумму около 631 миллиарда долларов.

Глядя на финансовые результаты Apollo, мы обнаруживаем, что компания сообщила о выручке в размере $2,59 млрд за 3К23. Это снизилось почти на 13% по сравнению с прошлым годом, но также оказалось на впечатляющие $1,78 млрд лучше прогноза. Прибыль компании на акцию по GAAP составила $1,10.

Особо следует отметить в результатах прибыли Apollo прибыль, связанную с комиссионными (FRE), которая составила $472 млн, чему способствовало сочетание роста комиссий за управление и рекордных комиссий за квартальные капитальные решения. Это было дополнено прибылью, связанной со спредом (SRE), в размере 873 миллионов долларов США, которая нашла поддержку в органическом росте и прибыльности нового бизнеса. Сумма FRE и SRE составила более 1,3 миллиарда долларов.

Когда мы обращаемся к точке зрения Коуэна, мы обнаруживаем, что аналитик Кац оптимистично оценивает потенциал Apollo для увеличения прибыли в будущем. Он пишет о компании: «Принимая во внимание сильный рост цен на акции по сравнению с минимумами 2023 года, мы видим дальнейшие возможности для роста, отражающие сильные фундаментальные показатели, потенциал роста ключевых финансовых показателей 26 года, возможность возврата капитала и потенциальное включение SPX. Мы также видим возможность для дальнейшей умеренной переоценки P/DE, учитывая хорошее исполнение и относительные мультипликаторы среди других альтернатив с большой (r) капитализацией, хотя базовая структура прибыли может ограничить рост».

Кац далее ставит рейтинг «лучше рынка» (покупать) для акций APO, одновременно устанавливая целевую цену для акций в 115 долларов, что показывает его уверенность в потенциале роста на 21% в течение года.

Эти акции получили 15 недавних обзоров аналитиков, и разбивка от 10 до 5 склоняет к покупке, а не к удержанию, что соответствует консенсус-рейтингу «Умеренная покупка». Акции торгуются по цене $94,93, а средняя целевая цена на уровне $102,83 предполагает потенциал роста на 8% в следующем году. (См. прогноз акций APO)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно представленным аналитикам. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.