🎙 Предварительный обзор индекса потребительских цен США: прогнозы 10 крупнейших банков, инфляция успокаивается, еще один сигнал прогресса

Предварительный обзор индекса потребительских цен США: прогнозы 10 крупнейших банков, инфляция успокаивается, еще один сигнал прогресса

Бюро статистики труда США (BLS) опубликует самый важный показатель инфляции — индекс потребительских цен США (ИПЦ) во вторник, 12 декабря, в 13:30 по Гринвичу. По мере приближения времени публикации вот прогнозы экономистов и исследователей 10 крупнейших банков относительно предстоящего отчета по инфляции в США за ноябрь.

Ожидается, что общий индекс потребительских цен снизится до 3,1% в годовом исчислении, в то время как базовый индекс останется стабильным на уровне 4,0% в годовом исчислении. В месячном исчислении общая инфляция, как ожидается, ускорится на 0,1% по сравнению с предыдущим прогнозом в 0%, в то время как базовый индекс потребительских цен также, как ожидается, вырастет до 0,3%.

АНЗ

Мы ожидаем, что базовая инфляция ИПЦ вырастет на 0,2% м/м в ноябре. Общий индекс потребительских цен, вероятно, упадет на 0,1% на фоне снижения цен на энергоносители. Мы считаем, что нынешние ограничительные монетарные настройки ФРС должны ограничить спрос и обеспечить продолжение недавнего замедления инфляции. Таким образом, мы считаем, что ФРС закончила повышать ставки. До любого возможного снижения ставок пока еще далеко, поскольку чиновники ФРС захотят увидеть гораздо больше доказательств того, что инфляция действительно устойчиво возвращается к 2%.

Мы ожидаем, что базовая инфляция ИПЦ вырастет на 0,2% м/м в ноябре. Общий индекс потребительских цен, вероятно, упадет на 0,1% на фоне снижения цен на энергоносители. Мы считаем, что нынешние ограничительные монетарные настройки ФРС должны ограничить спрос и обеспечить продолжение недавнего замедления инфляции. Таким образом, мы считаем, что ФРС закончила повышать ставки. До любого возможного снижения ставок пока еще далеко, поскольку чиновники ФРС захотят увидеть гораздо больше доказательств того, что инфляция действительно устойчиво возвращается к 2%.

Коммерцбанк

Ожидается, что с учетом сезонных колебаний потребительские цены в США в ноябре вырастут всего на 0,1%. Тогда годовая ставка упадет с 3,2% до 3,1%. Однако небольшой рост за месяц обусловлен главным образом снижением цен на энергоносители, что вряд ли будет долгосрочным фактором. В частности, цены на бензин, которые очень волатильны из месяца в месяц, упали на 6% по сравнению с месяцем. С другой стороны, мы ожидаем, что базовый индекс потребительских цен, то есть без учета энергии и продуктов питания, будет намного выше - 0,3% в месячном сопоставлении и неизменным - 4,0% в годовом сопоставлении. В целом, отчет о потребительских ценах вряд ли изменит картину снижения инфляции. Однако сохранение базовой инфляции еще раз напомнит нам, что это снижение носит лишь постепенный характер.

Ожидается, что с учетом сезонных колебаний потребительские цены в США в ноябре вырастут всего на 0,1%. Тогда годовая ставка упадет с 3,2% до 3,1%. Однако небольшой рост за месяц обусловлен главным образом снижением цен на энергоносители, что вряд ли будет долгосрочным фактором. В частности, цены на бензин, которые очень волатильны из месяца в месяц, упали на 6% по сравнению с месяцем. С другой стороны, мы ожидаем, что базовый индекс потребительских цен, то есть без учета энергии и продуктов питания, будет намного выше - 0,3% в месячном сопоставлении и неизменным - 4,0% в годовом сопоставлении. В целом, отчет о потребительских ценах вряд ли изменит картину снижения инфляции. Однако сохранение базовой инфляции еще раз напомнит нам, что это снижение носит лишь постепенный характер.

Deutsche Bank

Мы ожидаем, что общий показатель составит +0,1% (без изменений в октябре), а базовый индекс потребительских цен ускорится до +0,3% (+0,2%).

Мы ожидаем, что общий показатель составит +0,1% (без изменений в октябре), а базовый индекс потребительских цен ускорится до +0,3% (+0,2%).

НБФ

Энергетический компонент, вероятно, оказал негативное влияние на общий индекс, учитывая снижение цен на бензин в течение месяца. Это должно помочь сохранить основные цены неизменными на ежемесячной основе. Да, ставка в годовом сопоставлении может упасть с 3,2% до 5-месячного минимума в 3,0%. Базовые цены, со своей стороны, могут показать ежемесячный рост на 0,3%, чему будет способствовать очередное увеличение компонента жилья. В 12-месячном исчислении базовая инфляция должна остаться неизменной на уровне двухлетнего минимума в 4,0%.

Энергетический компонент, вероятно, оказал негативное влияние на общий индекс, учитывая снижение цен на бензин в течение месяца. Это должно помочь сохранить основные цены неизменными на ежемесячной основе. Да, ставка в годовом сопоставлении может упасть с 3,2% до 5-месячного минимума в 3,0%. Базовые цены, со своей стороны, могут показать ежемесячный рост на 0,3%, чему будет способствовать очередное увеличение компонента жилья. В 12-месячном исчислении базовая инфляция должна остаться неизменной на уровне двухлетнего минимума в 4,0%.

ТДС

Мы ожидаем, что базовая инфляция индекса потребительских цен восстановится до 0,3% за месяц с 0,2% в октябре, при этом общий показатель также укрепится до 0,1%. Отчет, вероятно, покажет, что основной сегмент товаров увеличил инфляцию, в то время как компоненты жилья (OER/арендная плата), как ожидается, останутся смешанными. Обратите внимание, что наш неокругленный прогноз инфляции базового индекса потребительских цен на уровне 0,29% м/м предполагает в целом сбалансированные риски на ноябрь.

Мы ожидаем, что базовая инфляция индекса потребительских цен восстановится до 0,3% за месяц с 0,2% в октябре, при этом общий показатель также укрепится до 0,1%. Отчет, вероятно, покажет, что основной сегмент товаров увеличил инфляцию, в то время как компоненты жилья (OER/арендная плата), как ожидается, останутся смешанными. Обратите внимание, что наш неокругленный прогноз инфляции базового индекса потребительских цен на уровне 0,29% м/м предполагает в целом сбалансированные риски на ноябрь.

СоцГен

По нашим подсчетам, цены на бензин в ноябре упали чуть более чем на 6% по сравнению с октябрем. Заголовок должен быть ровным. Мы прогнозируем базовый индекс потребительских цен на уровне 0,2%, при этом ожидается, что расходы на жилье вырастут на 0,4% за месяц, что будет дальнейшим замедлением в этой категории. Ожидается, что в ноябре цены на автомобили снова немного снизятся, упав на 0,3%. Этому способствует продолжающееся падение цен на подержанные автомобили.

По нашим подсчетам, цены на бензин в ноябре упали чуть более чем на 6% по сравнению с октябрем. Заголовок должен быть ровным. Мы прогнозируем базовый индекс потребительских цен на уровне 0,2%, при этом ожидается, что расходы на жилье вырастут на 0,4% за месяц, что будет дальнейшим замедлением в этой категории. Ожидается, что в ноябре цены на автомобили снова немного снизятся, упав на 0,3%. Этому способствует продолжающееся падение цен на подержанные автомобили.

Компания "Уэллс-Фарго

Мы ожидаем, что более низкие цены на бензин сохранят общий уровень инфляции на прежнем уровне в ноябре, и прогнозируем, что базовый индекс потребительских цен, который исключает продукты питания и энергоносители, вырастет на 0,3%, что сигнализирует о замедлении прогресса базовой инфляции. Промах в сторону повышения может вызвать реакцию рынка, стимулирующую повышение доходности, но мы в конечном итоге сомневаемся, что данные по индексу потребительских цен существенно изменят исход заседания ФРС, на котором, по сути, все ожидают, что FOMC примет решение оставить ставки без изменений. Если наш прогноз ИПЦ оправдается, годовой уровень общей инфляции снизится до самого низкого уровня с марта 2021 года, в то время как базовая ставка останется неизменной по сравнению с месяцем ранее и составит 4,0%. Некоторая отдача от волатильного спада, связанного с поездками в октябре, будет способствовать некоторому росту базового индекса потребительских цен. Однако в других областях темпы роста должны замедлиться и дальше, включая цены на первичное жилье и товары, которые, судя по всему, будут снижаться шестой месяц подряд. Хотя инфляционное давление продолжает спадать, еще есть над чем поработать, прежде чем объявить о победе.

Мы ожидаем, что более низкие цены на бензин сохранят общий уровень инфляции на прежнем уровне в ноябре, и прогнозируем, что базовый индекс потребительских цен, который исключает продукты питания и энергоносители, вырастет на 0,3%, что сигнализирует о замедлении прогресса базовой инфляции. Промах в сторону повышения может вызвать реакцию рынка, стимулирующую повышение доходности, но мы в конечном итоге сомневаемся, что данные по индексу потребительских цен существенно изменят исход заседания ФРС, на котором, по сути, все ожидают, что FOMC примет решение оставить ставки без изменений. Если наш прогноз ИПЦ оправдается, годовой уровень общей инфляции снизится до самого низкого уровня с марта 2021 года, в то время как базовая ставка останется неизменной по сравнению с месяцем ранее и составит 4,0%. Некоторая отдача от волатильного спада, связанного с поездками в октябре, будет способствовать некоторому росту базового индекса потребительских цен. Однако в других областях темпы роста должны замедлиться и дальше, включая цены на первичное жилье и товары, которые, судя по всему, будут снижаться шестой месяц подряд. Хотя инфляционное давление продолжает спадать, еще есть над чем поработать, прежде чем объявить о победе.

Сити

Мы ожидаем, что базовый индекс потребительских цен США в ноябре вырастет на 0,30% за месяц, что будет сильнее, чем рост на 0,23% в октябре, и с небольшим наклоном рисков в сторону повышения, что приведет к еще более сильным результатам. Цены на услуги, как правило, должны вырасти в ноябре как по компонентам жилья, так и по компонентам, не связанным с жильем. Однако цены на товары в ноябре должны немного снизиться.

Мы ожидаем, что базовый индекс потребительских цен США в ноябре вырастет на 0,30% за месяц, что будет сильнее, чем рост на 0,23% в октябре, и с небольшим наклоном рисков в сторону повышения, что приведет к еще более сильным результатам. Цены на услуги, как правило, должны вырасти в ноябре как по компонентам жилья, так и по компонентам, не связанным с жильем. Однако цены на товары в ноябре должны немного снизиться.

CIBC

Общая инфляция, как ожидается, составит 0,1% за месяц, учитывая низкие цены на энергоносители и ожидаемый показатель базовой инфляции на уровне 0,2% за месяц. Умерение базового индекса потребительских цен в значительной степени отражает постепенное смягчение инфляции жилья и дефляции основных товаров. Вместе эти компоненты составляют около 70% базовой инфляции и более чем компенсируют так называемый «суперядро» ФРС – услуги, исключая жилье – где ценовое давление может оставаться сильным. Наши взгляды на базовую инфляцию немного ниже консенсуса, но после шести месяцев обнадеживающего прогресса по инфляции одно очень прохладное или очень жаркое значение не будет иметь большого значения для ФРС. Возможно, мы вернулись в старые добрые времена, когда один выпуск CPI больше не менял ситуацию. Рынки в основном это понимают и будут ждать сигналов заседания FOMC и последних прогнозов позднее на этой неделе.

Общая инфляция, как ожидается, составит 0,1% за месяц, учитывая низкие цены на энергоносители и ожидаемый показатель базовой инфляции на уровне 0,2% за месяц. Умерение базового индекса потребительских цен в значительной степени отражает постепенное смягчение инфляции жилья и дефляции основных товаров. Вместе эти компоненты составляют около 70% базовой инфляции и более чем компенсируют так называемый «суперядро» ФРС – услуги, исключая жилье – где ценовое давление может оставаться сильным. Наши взгляды на базовую инфляцию немного ниже консенсуса, но после шести месяцев обнадеживающего прогресса по инфляции одно очень прохладное или очень жаркое значение не будет иметь большого значения для ФРС. Возможно, мы вернулись в старые добрые времена, когда один выпуск CPI больше не менял ситуацию. Рынки в основном это понимают и будут ждать сигналов заседания FOMC и последних прогнозов позднее на этой неделе.

Вестпак

Учитывая смягчение ситуации на рынке труда, очень слабую уверенность и дальнейшее снижение цен на нефть, в ноябре вероятен аналогичный результат – 0,0% для основных цен и 0,2% для базовых цен. Если это будет достигнуто, годовая общая инфляция, вероятно, сохранится на уровне около 3% и базовой 4%. Ожидается, что в 2024 году базовая инфляция останется мягкой, хотя главным образом потому, что инфляция жилья снизится, в то время как другие компоненты будут испытывать умеренный рост. Если цена на нефть сохранится на текущем уровне в начале 2024 года, годовая общая инфляция быстро замедлится до 2%, а базовая инфляция последует к середине года.

Учитывая смягчение ситуации на рынке труда, очень слабую уверенность и дальнейшее снижение цен на нефть, в ноябре вероятен аналогичный результат – 0,0% для основных цен и 0,2% для базовых цен. Если это будет достигнуто, годовая общая инфляция, вероятно, сохранится на уровне около 3% и базовой 4%. Ожидается, что в 2024 году базовая инфляция останется мягкой, хотя главным образом потому, что инфляция жилья снизится, в то время как другие компоненты будут испытывать умеренный рост. Если цена на нефть сохранится на текущем уровне в начале 2024 года, годовая общая инфляция быстро замедлится до 2%, а базовая инфляция последует к середине года.