🎙 Великолепная семерка акций: сохранят ли они свой блеск в 2024 году?

Великолепная семерка акций: сохранят ли они свой блеск в 2024 году?

Рост индекса S&P 500 в 2023 году возглавили семь крупных технологических компаний, при этом группа зафиксировала рост более 100% за год. Ожидается, что в этом году многие из этих лидеров продолжат свой восходящий путь; однако прогнозы их будущих показателей сильно различаются. Давайте поразмышляем о достижениях этих гигантов в 2023 году и попробуем составить прогноз их тенденций в новом году.

Семь рыцарей фондового рынка

Индекс S&P 500 (SPX) продемонстрировал впечатляющий рост в 2023 году, завершив свой лучший год с 2004 года. рынок висит в подвешенном состоянии. Акции «оставшихся 493» присоединились к партии только ближе к концу года, поскольку рынки стали все больше убеждаться в том, что Федеральная резервная система вскоре перейдет к более легкой денежно-кредитной политике.

Акции «Великолепной семерки» — Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL, GOOG), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META), Tesla (TSLA) и Nvidia (NVDA) — показали средний рост на 111%. в 2023 году. Их коллективная прибыль составила более 75% от общего годового прироста SPX.

Поскольку S&P 500 взвешивается по рыночной капитализации, крупные компании составляют большую часть индекса, а это означает, что их движения влияют на движения индекса значительно сильнее, чем действия их более мелких аналогов. В то же время огромный рост «Великолепной семерки» еще больше увеличил их капитализацию, увеличив их вес в индексе почти до 30% и приведя к еще большему влиянию этих акций на общие показатели S&P 500.

Таким образом, вопрос о том, смогут ли акции «Великолепной семерки» продолжать рост, имеет серьезные последствия не только для технологических гигантов и их акционеров, но также для SPX в целом и тех инвесторов, которые держат в нем долю.

На этот раз все было по-другому

Узость роста на протяжении большей части 2023 года в сочетании с резким контрастом в показателях лидеров рынка и остальных привела к многочисленным сравнениям с пузырем доткомов конца 1990-х годов. Однако даже если в течение года акции «Великолепной семерки» действительно продемонстрировали некоторые положительные качества, сравнение совершенно неуместно.

На самом деле, на этот раз все совсем по-другому. Во времена пузыря доткомов инвесторы бросали деньги во все, что имело в названии слово «Интернет», включая фирмы, которые не могли даже объяснить свою бизнес-модель, не говоря уже о том, чтобы показать путь к прибыльности. В 2023 году ралли было сконцентрировано среди многомиллиардных корпораций, производящих колоссальные прибыли и генерирующих огромные объемы денежных потоков.

Ралли 2023 года — полная противоположность пузырю доткомов. Пузырь доткомов возник в условиях сильной экономики и был разожжен надеждами на огромные будущие прибыли. прошлогодние рыночные успехи были достигнуты некоторыми из крупнейших и сильнейших корпораций мира на фоне очень неопределенной и весьма пессимистической ситуации. экономические перспективы. Небольшое напоминание: в начале 2023 года ФРС проводила кампанию по повышению ставок, и почти все были согласны с тем, что рецессия неизбежна.

Новая защита

Компании «Великолепной семерки» стали настолько огромными, что их совокупный вес в глобальном индексе фондового рынка MSCI All Country World теперь превышает вес всех фондовых рынков Великобритании, Японии, Франции и Китая вместе взятых. Неудивительно, что их размер и финансовая мощь привели к тому, что их стали воспринимать как самые безопасные компании на планете.

Поэтому было вполне естественно, что в период неопределенности инвесторы обратились к «новым защитным мерам», у которых есть возможность преуспеть в любых условиях. Кроме того, «Великолепная семерка» в прошлом доказала, что они могут обеспечить значительный рост доходов практически в любой экономике, в отличие от традиционных защитных мер, таких как потребительские товары и коммунальные услуги. Фактически, по оценкам аналитиков, рост прибыли компаний из индекса S&P 500 за весь 2023 год будет положительным только благодаря сильному вкладу пакета Magnificent. Кроме того, несмотря на широко распространенное мнение, более высокие процентные ставки только увеличили прибыль технологических лидеров. Напротив, этим компаниям не нужно привлекать долги: благодаря более высоким ставкам они получили большие процентные доходы от денежных средств, которые они держат в своей казне.

Таким образом, после сильного спада в 2022 году, который снизил оценки технологических гигантов до очень привлекательного уровня, инвесторы, купившие акции Magnificent в начале 2023 года, рассчитывали на беспроигрышную ситуацию – и они были правы в своей оценке.

Однако, когда мы вступаем в 2024 год, главный вопрос заключается в том, сможет ли «Великолепная семерка» продолжать развиваться. В то время как финансовые менеджеры настроены несколько скептически, заявляя, что технологические гиганты стали самой загруженной сделкой на Уолл-стрит, аналитики с оптимизмом смотрят на акции почти всех семи крупнейших технологических компаний на 2024 год. меньший, но все же приличный рост для всех акций Magnificent, за исключением Tesla, у которой в этом году запланировано небольшое снижение.

Чувствуйте себя в облаках с ИИ

Как можно видеть, ожидается, что Nvidia снова возглавит список. Это связано с тем, что бум искусственного интеллекта (ИИ), который подтолкнул его вверх почти на 240% в 2023 году, только начинается. В то время как такие компании, как Microsoft и Meta, вероятно, увидят большую часть вклада ИИ в свои доходы в будущем, Nvidia, которая разрабатывает чипы, необходимые для реализации этой технологии, уже сообщает о росте спроса и является самым непосредственным благотворителем этой технологии. Разработка ИИ. Но если развитие и внедрение технологии будут продолжаться темпами, которые, по крайней мере, будут напоминать те, которые мы видели в прошлом году, Microsoft и Google могут преподнести сюрприз, извлекая выгоду из своих достижений, связанных с искусственным интеллектом.

Помимо новой технологии, есть «старая», которая продолжает поддерживать акции Alphabet, Microsoft и Amazon: облачные вычисления. Эти три компании контролируют около 75% рынка облачных вычислений, расширение которого планируется в течение длительного времени. Несмотря на весь шум по поводу сокращения затрат, мир продолжает мигрировать в облако, а глобальная цифровизация всего требует увеличения вычислительных ресурсов и ресурсов хранения.

Кроме того, эти технологии взаимосвязаны. Таким образом, облачная платформа Microsoft Azure зарегистрировала значительный рост доходов, став ведущей платформой искусственного интеллекта после инвестиций Microsoft в OpenAI, производителя ChatGPT; Microsoft также предлагает собственные инструменты и оборудование для искусственного интеллекта. Google Cloud от Alphabet также может получить огромные преимущества от искусственного интеллекта, поскольку компания увеличивает инвестиции в эту технологию.

Планируется, что искусственный интеллект также увеличит значительную часть доходов от рекламы, особенно в Alphabet, поскольку компания продолжит тенденцию роста доходов, наблюдаемую в каждом квартале 2023 года. Ожидается, что после двухлетнего спада расходы на цифровую рекламу в этом году снова ускорятся. Поскольку материнская компания Google подслащает свое предложение высокоэффективными инструментами искусственного интеллекта, она позиционирует себя так, чтобы максимально эффективно использовать технологии в рекламном пространстве.

Откусить яблоко

По оценкам аналитиков Goldman Sachs (GS), «Великолепная семерка» будет увеличивать свои доходы в среднем на 11% в ближайшие два года, в то время как у остальных компаний из индекса S&P 500 среднегодовой рост составит лишь 3%. Ожидается, что чистая прибыль и рост прибыли на акцию у семи гигантов будут почти вдвое выше, чем у «оставшихся 493». Таким образом, с точки зрения фундаментальных показателей оптимизм аналитиков по поводу показателей «Великолепных» акций в 2024 году вполне оправдан.

Двумя исключениями из оптимистичного – или, скажем так, великолепного – прогноза производительности на 2024 год являются Tesla и Apple.

В 2023 году Tesla выросла более чем на 100%, хотя ее доля на рынке электромобилей (EV) в США снизилась с 62% до 50% из-за жесткой конкуренции. Доля компании на рынке, вероятно, сократилась бы еще больше, если бы она не снизила цены на свои автомобили; однако это произошло за счет сокращения прибыли. Аналитики ожидают, что производитель электромобилей продолжит терять долю рынка, главным образом потому, что ниша более дорогих электромобилей быстро насыщается.

Apple, единственная компания в истории мирового фондового рынка, рыночная стоимость которой превысила 3 ​​триллиона долларов, в 2023 году столкнулась с небольшим снижением выручки и операционной прибыли. Несмотря на вялый рост продаж и отсутствие видимого прогресса в области искусственного интеллекта, акции производителя iPhone по-прежнему в прошлом году резко вырос, главным образом благодаря своей фундаментальной силе (у компании больше денег, чем у правительства США). Кроме того, в прошлом Apple неоднократно доказывала, что ее маркетинговое мастерство может помочь ей преодолеть колебания спроса. Тем не менее, в краткосрочной перспективе перспективы акций довольно благоприятны, и несколько аналитиков Уолл-стрит понизили свои прогнозы по акциям, сославшись на слабый спрос на телефонное оборудование.

Вывод об инвестировании

После блокбастера 2023 года многие инвесторы сомневаются в эффективности акций Magnificent в этом году, поскольку многие участники рынка устали от их высоких оценок. Однако небольшой взгляд на ситуацию уместен.

Прежде всего, следует отметить, что, хотя NVDA, AAPL и MSFT превзошли свой максимум 2021 года, акции четырех других компаний Magnificent остаются ниже пика, что дает им больше возможностей для отскока. Кроме того, хотя их оценки действительно выглядят высокими по сравнению со средним соотношением цены и прибыли S&P 500, возможно, за них стоит платить – если технологические гиганты оправдают ожидания. Согласно анализу Goldman Sachs, оценки «Великолепной семерки», скорректированные с учетом ожидаемых темпов роста прибыли на акцию, близки к средним показателям за 10 лет.

Инвесторы также должны учитывать экономику. Хотя в настоящее время существует общее убеждение, что США избежали рецессии, ожидается, что экономический рост замедлится, по крайней мере, в первой половине этого года. В условиях замедления экономической ситуации было бы разумно удерживать несколько надежных компаний, увеличивающих прибыль, которые снова смогут опережать своих более мелких, более экономически уязвимых коллег с более тонкими балансами. И наоборот, когда экономика восстановится, Великолепные, конечно, не будут в худшем положении, чем остальная часть группы.

Возвращаясь к вопросу о ценах на акции, у инвесторов есть обходной путь, позволяющий получить доступ к «Великолепной семерке» с меньшими затратами. Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) предлагает инвесторам концентрированный доступ к акциям технологических гигантов без затрат, связанных с покупкой отдельных акций. С другой стороны, учитывая разные перспективы этих акций в 2024 году, возможно, было бы более разумно выбрать только те из «Великолепной семерки», которые, как ожидается, продолжат показывать отличные результаты.