🗯 Rambus (NASDAQ:RMBS): Могут ли акции средней капитализации снова почти удвоиться?

Rambus (NASDAQ:RMBS): Могут ли акции средней капитализации снова почти удвоиться?

Как правило, инвесторы с низким аппетитом к риску покупают акции компаний с большой капитализацией, определяемых как акции с рыночной капитализацией более 10 миллиардов долларов. С другой стороны, люди с более высоким профилем риска могут инвестировать в акции с малой капитализацией или даже в дешевые акции с конечной целью опередить более широкие рынки. Но инвесторы также могут рассматривать акции компаний со средней капитализацией, которые получат выгоду от сочетания последовательного роста выручки и увеличения прибыли.

Обычно акции с рыночной капитализацией от 2 до 10 миллиардов долларов определяются как акции средней капитализации. Одной из акций средней капитализации, которая опередила более широкие рынки за последнее десятилетие, является Rambus (NASDAQ:RMBS). Рыночная капитализация акций RMBS, оцениваемая в $6,75 млрд, выросла почти на 700% за последние 10 лет и почти удвоилась в 2023 году. Несмотря на огромный рост, я оптимистично настроен в отношении акций Rambus из-за их разумной оценки, сильного баланса и стабильного дохода рост.

Обзор Рамбуса

Rambus — компания по производству полупроводников, производящая чипы и кремниевые IP. Портфель продуктов компании позволяет повысить производительность центров обработки данных и других рынков. По сути, Rambus предлагает решения для улучшения пропускной способности, емкости и безопасности данных от облака до потребителей.

Rambus входит в число основных игроков на рынке высокопроизводительных подсистем памяти, устраняя узкие места между памятью и обработкой для систем с интенсивным использованием данных.

Основанная в 1990 году, Rambus стала публичной в 1997 году и с тех пор вернула акционерам 976%. За этот период индекс S&P 500 (SPX) прибавил 783% с поправкой на дивиденды.

Каковы результаты Rambus в третьем квартале 2023 года?

Rambus сообщила о выручке в третьем квартале в размере $105,3 млн, при этом выручка от лицензирования составила $57,9 млн, за ней следует доход от продукции в $52,2 млн и контрактные продажи в $24,2 млн. Компания также завершила квартал с операционным денежным потоком в размере $51,6 млн.

Продажи компании упали примерно на 7% по сравнению с прошлым годом, поскольку предприятия увеличили расходы, чтобы справиться с нестабильной глобальной экономикой. Снижение выручки, а также изменения в оборотном капитале привели к тому, что Rambus сообщила о операционном денежном потоке в размере $51,6 млн, что значительно ниже показателя предыдущего года в $80 млн.

При капитальных затратах в $11,4 млн Rambus сообщила о свободном денежном потоке в $40,2 млн за квартал. Rambus прогнозирует, что счета за лицензирование в четвертом квартале составят от 56 до 62 миллионов долларов, а объем продаж продукции оценивается в 52-58 миллионов долларов.

В четвертом квартале 2022 года Rambus сообщила о выручке в размере 122,4 миллиона долларов. Для сравнения, общий объем продаж прогнозируется на уровне $135 млн в четвертом квартале 2023 года, что на 11% больше, чем в прошлом году.

Rambus подчеркнул, что компания показала сильные результаты в третьем квартале, поскольку выручка и прибыль оказались выше среднего прогноза, несмотря на неопределенную макроэкономическую ситуацию.

Положительные денежные потоки позволили Rambus недавно завершить программу обратного выкупа акций на сумму 100 миллионов долларов. Кроме того, Rambus закрыла продажу своего IP-бизнеса, поскольку сосредоточилась на разработке дифференцированных чипов, чтобы завоевать популярность на рынке центров обработки данных.

Rambus пояснила, что продажа бизнеса и стабильные денежные потоки позволили ей увеличить остаток денежных средств более чем на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в сентябрьском квартале.

Что дальше для Rambus Stock?

Rambus оптимистично настроен в отношении генеративного искусственного интеллекта (искусственного интеллекта) и рабочих нагрузок с интенсивным использованием данных, что должно стимулировать спрос на производительность и емкость памяти в сфере обработки данных.

За последние несколько месяцев спрос на серверы искусственного интеллекта с современными процессорами и оперативной памятью DDR5 резко возрос, поскольку компании обучают большие языковые модели для расширения своих возможностей искусственного интеллекта. Оперативная память DDR5 (синхронная динамическая память произвольного доступа с двойной скоростью передачи данных 5) предназначена для снижения энергопотребления при удвоении пропускной способности по сравнению с предшественниками, такими как ОЗУ DDR4.

Кроме того, высокопроизводительные серверы на базе DDR5 пользуются повышенным спросом для удовлетворения растущих требований к вычислительной инфраструктуре для игроков, занимающихся искусственным интеллектом.

Во время сообщения о прибылях и убытках компании генеральный директор Люк Серафин заявил: «Поскольку отрасль создает инфраструктуру для более широкого внедрения искусственного интеллекта, мы с нетерпением ожидаем продолжения инноваций и роста серверных процессоров, а также ускорителей, оптимизированных для рабочих нагрузок. Эта тенденция также создает возможности для нашего бизнеса в области полупроводниковой IP».

Акции Rambus недооценены?

Rambus является частью цикличной полупроводниковой отрасли, что предполагает, что ее доходы и прибыль будут колебаться в периоды вялого спроса. Однако прогнозируется, что компания увеличит продажи на 22,4% в годовом исчислении до $557 млн ​​в 2023 году и на 14,4% до $637 млн ​​в 2024 году. Для сравнения, скорректированная прибыль, по прогнозам, вырастет с $1,76 на акцию в 2023 году до $2,17 на акцию. в 2024 году.

Таким образом, акции RMBS, оцененные в 31,5x форвардной прибыли и 11,6x форвардных продаж, торгуются с премией, из-за чего технологической компании очень сложно повторить прибыль 2023 года в этом году. Например, медианный форвардный коэффициент соотношения цены и прибыли для этого сектора намного ниже и составляет 23,5x, что указывает на то, что акции RMBS торгуются с премией в 54% прямо сейчас.

По мнению аналитиков, акции RMBS стоит покупать?

Только один аналитик с Уолл-стрит освещает акции Rambus. Учитывая один рейтинг «Покупать», присвоенный за последние три месяца, целевая цена акций RMBS составляет 80 долларов, что указывает на потенциал роста на 27,5% от текущих уровней.

Вывод

Большую часть своих продаж Rambus получает за счет лицензирования, что позволяет ей генерировать денежные потоки на протяжении рыночных циклов. Компания Rambus, не имеющая долгов, завершила третий квартал с $375,5 млн денежных средств и почти $1,2 млрд совокупных активов.

Хотя ее высокая оценка может ограничить ее потенциал роста в краткосрочной перспективе, компания имеет хорошие возможности для того, чтобы воспользоваться вековыми тенденциями, окружающими вертикаль генеративного искусственного интеллекта, в предстоящее десятилетие.