🗯 Альтернатива CBDC SWIFT?

Альтернатива CBDC SWIFT?

В настоящее время проводится больше трансграничных испытаний CBDC с симпатичными названиями, чем можно уследить (например, Cedar, Icebreaker, Jasper, Mariana и многие другие). Но один выделяется: проект mBridge.

Почему? По следующим причинам:

- В нем участвуют 23 центральных банка, включая БМР (официальную организацию центральных банков).

- Он предназначен для обхода глобальной финансовой системы, основанной на долларах США.

- Он почти готов к запуску

Ноэль Ачесон — бывший руководитель отдела исследований CoinDesk и Genesis Trading, а также ведущая подкаста CoinDesk Markets Daily. Эта статья взята из ее информационного бюллетеня «Crypto Is Macro Now», в котором основное внимание уделяется пересечению меняющихся криптографических и макроэкономических ландшафтов. Это ее мнение, и ничто из того, что она пишет, не следует воспринимать как инвестиционный совет.

При условии, что mBridge выполнит поставленный план, он станет первой функционирующей платежной платформой на основе блокчейна с участием официальных лиц. Его ядро ​​находится в Азии, но в нем также участвуют организации со всех континентов. И хотя это вряд ли выбьет доллар из его глобальной резервной валюты, в конечном итоге это может повлиять на международные потоки, торговые соглашения и силу санкций.

Давайте углубимся в то, где, почему и что такое mBridge:

Разногласия в CBDC

Оптовые CBDC (которые предполагают обмен ценностями между банками, а не между людьми) часто рекламируются как потенциальное решение проблем трансграничной торговли. К ним относятся транзакционные издержки, неликвидность валюты, непрозрачность и документация.

Проблема в том, что разногласия часто возникают из-за различий между системами, как финансовыми, так и коммерческими. Изменить эти системы, многие из которых глубоко укоренены в экономическом управлении страной, будет, мягко говоря, сложно, тем более, что до сих пор нет соглашения о том, как они должны меняться. Даже если правительства убеждены, что оптовая продажа CBDC отвечает их интересам, любое применение потребует глубоких изменений в процессах бухгалтерского учета и документации.

Пока единой нормативной базы не существует. Что может гарантировать, что CBDC из одной юрисдикции будет рассматриваться как «хорошие деньги» в другой? Как CBDC одной страны может распространиться через финансовую систему торгового партнера? Если нет, то как будут работать свопы? Какие законы нуждаются в обновлении помимо банковских процессов? И, очевидно, что согласие всех торговых партнеров на один общий токен, вероятно, недостижимо, учитывая потенциальное влияние на местные валюты.

Однако это не означает, что у нас не будет региональных альянсов. Торговые партнеры, которые видят преимущества общей платежной платформы, которая не только устраняет разногласия, но и обходит удушающую хватку SWIFT в глобальных финансах. В настоящее время большинство трансграничных платежей полагаются на сообщения SWIFT для координации платежей. Зависимость такова, что быть исключенным из SWIFT — это почти то же самое, что быть исключенным из глобальной торговли. SWIFT является одним из ключевых инструментов в рамках санкций США, поскольку, хотя платформа базируется в Брюсселе и находится в совместной собственности более чем 2000 банков, она в значительной степени контролируется США.

Сделайте это вместе

Одним из таких альянсов, заслуживающих внимания, является mBridge. Он официально был запущен в 2021 году как совместное предприятие инновационного подразделения БМР и центральных банков Гонконга, Китая, Таиланда и ОАЭ, специально для проверки жизнеспособности цифровых валют центральных банков (CBDC) для трансграничной торговли. Основная цель — оптимизировать платежи между коммерческими банками в разных юрисдикциях путем подключения их к сети, совместно управляемой их центральным банком.

Помимо варианта использования трансграничной торговли, проект работал с коммерческими банками (включая все крупные китайские учреждения, Goldman Sachs, HSBC, SocGen и другими), а также с биржами для тестирования выпуска ценных бумаг на основе блокчейна, в нескольких юрисдикциях. страховые выплаты, программируемое торговое финансирование, валютные расчеты и многое другое.

В конце октября BIS опубликовал обновленный документ по mBridge, показывающий, что, помимо пяти основных участников, еще 25 официальных организаций подписались в качестве наблюдателей. К ним относятся МВФ, Всемирный банк и центральные банки 23 стран, включая Саудовскую Аравию, Турцию, Южную Африку, Намибию, Малайзию, Францию, Италию, Норвегию, Чили, Австралию… на каждом континенте есть представительства. Присутствует даже центральный банк США через Федеральный резервный банк Нью-Йорка. Европейский центральный банк также входит в группу. Наблюдателям доступна «песочница» для экспериментов. По данным BIS, 11 стран воспользовались этим.

До недавнего времени mBridge работал на собственном блокчейне, основанном на языке Solidity Ethereum (что может подразумевать некоторую совместимость?) и разрабатывался «центральными банками для центральных банков», в отличие от других инициатив, которые работают на блокчейнах, созданных третьими сторонами.

Пару недель назад китайская пресса сообщила, что mBridge переходит на протокол Dashing, который был разработан Научно-исследовательским институтом цифровой валюты НБК и Университетом Цинхуа (связанным и финансируемым Министерством образования Китая и альма-матер президента Си Цзиньпина). ). Я не знаю, какой язык использует Dashing, но, судя по всему, он обеспечивает более высокую масштабируемость и меньшую задержку.

Это важно, поскольку подчеркивает, насколько mBridge является китайским проектом с международными дополнениями. Китай является основным торговым партнером для всех других ключевых участников, и ОАЭ предпринимают шаги по углублению своих инвестиционных и военных отношений с регионом. Представитель центрального банка ОАЭ в проекте Шу-Пуй Ли проработал в HKMA 17 лет. А генеральный директор главного фонда национального благосостояния ОАЭ также является специальным посланником президента в Китае.

Блокчейн действительно кажется относительно децентрализованным. Каждый участвующий центральный банк управляет узлом валидатора, который участвует в установлении сетевого консенсуса. Коммерческие банки смогут управлять узлами, не являющимися валидаторами.

Полировка деталей

В прошлом месяце Валютное управление Гонконга заявило, что в следующем году оно начнет «действовать» с минимально жизнеспособным продуктом (MVP). Более того, китайские СМИ сообщили, что Tencent (владелец вездесущего приложения WeChat) также будет участвовать.

Проект mBridge — это нечто большее, чем несколько организаций, работающих с токенами и адресами. В проекте есть комитеты, занимающиеся ключевыми вопросами, такими как правовая база, последствия для политики, управление, условия погашения, права собственности, соблюдение требований ПОД. Оно на несколько лиг опережает большинство других трансграничных расследований и продвигается вперед, в то время как США используют сопротивление CBDC как способ набрать политические очки.

Если отступить назад, это неудивительно. США уже доминируют на мировом финансовом ландшафте, и у них нет стимула разрабатывать новую систему. Доволен нынешним. Китай, с другой стороны, уже давно работает над расширением своего экономического охвата за пределами своих границ – с более гладкой и широкой торговлей приходит большее глобальное влияние. Добавьте к этому растущее число стран, изо всех сил пытающихся получить достаточно долларов для оплаты импорта, и вы получите кипящий и широко распространенный спрос на альтернативу. У стран, имеющих геополитические претензии к США, есть веские основания полагать, что нынешняя система может стать еще более вооруженной.

Есть вероятность, что mBridge — не такая альтернатива. Сильное влияние Китая в группе может отпугнуть некоторых. А даже если и нет, вполне возможно, что это не получит особой поддержки. SWIFT имеет более 11 000 дочерних банков. Такое проникновение на рынок будет чрезвычайно трудно вытеснить, тем более что любые системные изменения будут дорогостоящими. Большинство банков консервативны и неохотно меняют то, что еще не сломано.

Но даже если использование останется географически ограниченным Китаем и его основными торговыми партнерами, это все равно потенциально большой объем. А в Китае уже есть функционирующий CBDC, который может сделать первоначальный запуск более плавным.

Точные сроки запуска mBridge неясны – заявление Гонконга о том, что это произойдет в следующем году, кажется амбициозным. Это непростая задача, поскольку фрагменты фрагментированы, сложны и изменчивы. Но разработка mBridge уже далеко продвинулась, его запуск состоится, и когда это произойдет, мы получим еще один убедительный признак того, что установившийся баланс сил меняется.