✏ Акции Sibanye Stillwater (NYSE:SBSW): Феникс, восстающий из палладиевого пепла?

Акции Sibanye Stillwater (NYSE:SBSW): Феникс, восстающий из палладиевого пепла?

Поскольку в конце 2023 года цены на большинство драгоценных металлов восстановились, южноафриканская золотодобывающая компания Sibanye Stillwater (NYSE:SBSW), по-видимому, предложила реальную возможность роста. В конце концов, компания фокусируется не только на золоте, но и на других важнейших ресурсах, включая палладий. Однако внешние факторы, такие как забастовки рабочих, уже давно тормозят деятельность компании. Кроме того, цены на палладий значительно упали за последние два года. Тем не менее, для спекулянтов актуальность металла может привести к росту акций SBSW, что делает меня оптимистичным.

Акции SBSW испытывают трудности на фоне серьезных проблем

Для тех, кто ожидает восстановления цен на драгоценные металлы в 2024 году, многие другие горнодобывающие предприятия предлагают более безопасный профиль. Чтобы быть на 100% ясным, акции SBSW относятся к категории с высоким риском и высокой прибылью. В частности, в прошлом году акции потеряли почти 50% своей стоимости. Тем не менее, в последнем месяце Sibanye вернула осажденным акционерам почти 22%. Таким образом, терпение может оказаться добродетелью.

Тем не менее, потенциальные участники рынка должны признать серьезные проблемы, влияющие на бизнес. Как заявил в июне прошлого года участник TipRanks Стив Грей Буйенс, горнодобывающая компания пострадала от наводнения, в результате которого остановилась работа шахты Стиллуотер в Монтане. Кроме того, забастовки профсоюзов сорвали многие операции предприятия в Южной Африке.

В то время Буйенс утверждал, что, поскольку эти препятствия утихли, акции SBSW должны начать расти. К сожалению, инвесторы продолжали сбрасывать акции. Еще больше усугубляет ситуацию то, что цены на палладий резко упали в конце 2023 года из-за перспектив профицита в новом году. Непреклонно настроенные по-медвежьи настроения, некоторые эксперты предупредили, что рост продаж электромобилей может способствовать перенасыщению предложения.

По сути, спрос на палладий в автомобилестроении составляет около 80% от общего спроса. В частности, автопроизводители используют этот металл при производстве каталитических нейтрализаторов (для автомобилей с двигателями внутреннего сгорания). Конечно, проблема в том, что электромобили быстро становятся все более популярными. По мере роста продаж электромобилей спрос на новые автомобили с двигателем внутреннего сгорания падает. Понятно, что эта концепция омрачает акции SBSW.

Тем не менее, важно отметить, что средний возраст легковых автомобилей на дорогах США в 2023 году достиг рекордных 12,5 лет. Другими словами, экономические проблемы продолжают влиять на спрос домохозяйств на дорогостоящие товары, такие как электромобили. Кроме того, не у всех есть доступ к удобным решениям для домашней зарядки. Таким образом, аргумент о том, что электромобили скоро будут доминировать на дорогах, не является однозначным.

Геополитика может оказаться в пользу Сибанье Стиллуотер

С другой стороны, инвесторы должны понимать, что переход на электромобили — это не улица с односторонним движением. Согласно одному исследованию, 26,3% водителей электромобилей вернулись к использованию автомобилей с бензиновым двигателем. Справедливости ради стоит сказать, что по мере того, как аккумуляторные технологии увеличивают дальность действия, этот регресс должен уменьшиться. Тем не менее, эта динамика также демонстрирует скрытый потенциал акций SBSW. Кроме того, внедрение электромобилей создает геополитические нюансы, которые могут сыграть на руку Сибанье.

По сути, электромобили легче превратить в товар. Производителям не приходится сталкиваться со сложностями, связанными с двигателями внутреннего сгорания. Честно говоря, это одна из причин, почему китайцы доминируют на рынке электромобилей. Если средства мобильности станут мейнстримом во всем мире, сомнительно, что западные компании смогут идти в ногу со временем. Китай уже имеет значительное лидерство в производственных мощностях и аккумуляторных технологиях.

Когда дело дойдет до критической ситуации, развитым странам будет трудно превзойти китайскую стоимость рабочей силы. Таким образом, чем больше мир становится электрическим, тем больше Китай выходит вперед. Это геополитический аспект, который должны учитывать международные политики, возможно, продлевая спасательный круг традиционной автомобильной промышленности.

Даже если электромобили продолжат стремительно продвигаться вперед, альтернативный оптимистический аргумент для акций SBSW будет сосредоточен на экологически чистых энергетических решениях. Поскольку уникальные свойства палладия обеспечивают сильное сродство к водороду, этот товар может играть важную роль практически во всех аспектах прогнозируемой водородной экономики.

Здесь геополитика также может благоприятствовать акциям SBSW в долгосрочной перспективе. Поскольку Россия не проявляет никаких признаков замедления своего вторжения в Украину, она фактически подвергла себя остракизму со стороны западных экономических партнеров. Это автоматически отключит огромную часть поставок палладия. В свою очередь, более политически стабильная и привлекательная Южная Африка могла бы взять на себя палладиевую роль России, возможно, подняв Сибанье.

Оценка представляет собой неприятный профиль

Как указывалось ранее, акции SBSW представляют собой спекулятивные инвестиции – высокий риск в обмен на возможность высокого вознаграждения. Пожалуй, ни один другой показатель не демонстрирует эту структуру лучше, чем ее оценка (на бумаге).

В настоящее время акции торгуются с невысоким коэффициентом прибыли за последний год, равным 5,18x. Напротив, в золотодобывающем секторе средний коэффициент равен 31,53x. Сектор других промышленных металлов и горнодобывающей промышленности находится немного ниже и составляет 24,23x. В любом случае, акции SBSW превосходят эти показатели.

Конечно, беспокойство вызывает то, что Сибанье может оказаться ловушкой для стоимости. По сути, вы будете делать ставку на две версии: во-первых, рынок электромобилей замедлится (что не является полностью нереалистичным предположением), и, во-вторых, что другие отрасли, потребляющие палладий, будут расти. Опять же, это рискованно, но награда может быть гигантской.

По мнению аналитиков, акции SBSW стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, акции SBSW имеют консенсус-рейтинг «Умеренный продавать», основанный на нулевых рейтингах покупок, трех рейтингах удержания и двух рейтингах продаж. Средняя целевая цена акций SBSW составляет $5,73, что предполагает потенциал роста на 7,9%.

Вывод: акции SBSW — это альтернативная возможность с высоким риском

Без сомнения, Сибанье Стиллуотер представляет собой идею высокого риска, но она также убедительна. Если автомобили с двигателями внутреннего сгорания останутся актуальными еще дольше и если использование экологически чистой энергии начнет потреблять больше палладия, текущая геополитическая ситуация может в конечном итоге принести пользу акциям SBSW.