🗯 Акции Alibaba (NYSE:BABA): сама по себе денежная позиция обеспечивает значительный потенциал роста

Акции Alibaba (NYSE:BABA): сама по себе денежная позиция обеспечивает значительный потенциал роста

Alibaba (NYSE:BABA) удалось создать прочную денежную позицию благодаря высокой прибыльности в последних кварталах. Интересно, что одни лишь значительные денежные резервы китайского гиганта электронной коммерции создают для акций значительный потенциал роста. Хотя акции Alibaba торгуются на довольно заниженных уровнях, несмотря на сильные базовые результаты Alibaba, ее значительная денежная позиция может стать ключевым катализатором бычьего роста. Это связано с его двойными преимуществами: широким запасом прочности и растущей доходностью капитала. Я оптимистично настроен в отношении акций.

Что происходит с постоянным отставанием Alibaba?

Постоянное отставание Alibaba становится все более запутанным, особенно в разгар активного рыночного ралли, которое привело к впечатляющему росту индекса S&P 500 (SPX) на 25% в прошлом году. Напротив, акции Alibaba за тот же период упали примерно на 14%.

Постоянное отсутствие бычьих настроений в отношении акций Alibaba не является чем-то недавним. Несмотря на более широкий рост рынка, акции компании в течение длительного периода оставались в привычном торговом диапазоне. Примечательно, что Alibaba продолжает демонстрировать впечатляющие квартальные доходы и рост прибыли, что еще больше усугубляет загадку, окружающую ее слабые рыночные показатели.

Чтобы подчеркнуть вопиющее несоответствие между ценой акций Alibaba и ее устойчивыми финансовыми показателями, примите во внимание тот факт, что текущая цена акций колеблется чуть выше 75 долларов, что незначительно превышает уровень ее IPO с 2014 года. Между тем, финансовые показатели компании рисуют совершенно иную картину. С 2014 финансового года по последние 12 месяцев Alibaba стала свидетелем ошеломляющего роста доходов с $11,42 млрд до впечатляющих $125,31 млрд, что означает увеличение в одиннадцать раз.

В то же время ее EBITDA выросла с $4,68 млрд до ошеломляющих $24,62 млрд, то есть рост более чем в пять раз. Кроме того, чистая денежная позиция Alibaba взлетела с $10,33 млрд до впечатляющих $51,49 млрд.

Этот резкий контраст подчеркивает несоответствие между операционными достижениями Alibaba, устойчивыми финансовыми показателями и восприятием рынком ее акций. Несмотря на последовательный рост компании и укрепление баланса, инвесторы по-прежнему не убеждены, сохраняя медвежью позицию.

Тем не менее, я считаю, что значительная чистая денежная позиция Alibaba, в частности, потенциально может послужить катализатором преобразований. Существенные денежные резервы компании не только предлагают инвесторам широкий запас прочности, но и создают многообещающую возможность получения значительной прибыли на капитал в будущем.

Денежная позиция для стимулирования растущей доходности капитала

Мой аргумент, утверждающий, что огромная денежная позиция Alibaba приведет к увеличению доходности капитала, не просто спекулятивен; это уже осязаемая реальность. Высокодоходная бизнес-модель Alibaba постоянно генерирует значительные денежные средства, накапливающиеся с впечатляющей скоростью.

В последние кварталы приоритетность растущей доходности капитала со стороны руководства Alibaba становится все более очевидной, что согласуется с устойчивым финансовым положением компании. Этот стратегический сдвиг вполне обоснован, учитывая, что чистые денежные средства и денежные позиции Alibaba в размере $51,49 млрд и $78,67 млрд составляют 27% и 41% ее базовой рыночной капитализации соответственно!

В то же время Alibaba в настоящее время торгуется с форвардным коэффициентом P/E всего 8,0x, что представляет собой несомненно заниженный мультипликатор, независимо от выбранной точки зрения. Акции торгуются по привлекательной цене, и Alibaba может похвастаться существенным денежным резервом, который представляет собой улицу с односторонним движением для руководства, позволяющую увеличить доходы акционеров. Этот стратегический шаг принесет пользу акциям двумя важными способами:

Во-первых, обратный выкуп акций увеличит объемы покупок акций, что послужит естественным катализатором их восходящей траектории. Во-вторых, выкуп акций по текущей оценке может значительно способствовать росту прибыли на акцию, что еще больше укрепит инвестиционную привлекательность акций.

Для сравнения: за последние 12 месяцев компания выкупила акций на сумму $10,24 млрд — заметное увеличение по сравнению с $8,61 млрд в предыдущем году. Эти $10,24 млрд представляют собой около 5,3% рынка Alibaba, что подчеркивает потенциал существенного сокращения количества ее акций при текущем уровне акций.

Понимая, что одних только текущих обратных выкупов может быть недостаточно, учитывая продолжающуюся депрессию стоимости акций, Alibaba недавно объявила о своих первых дивидендах наряду с результатами за сентябрьский квартал. Дивиденд, применимый к 2023 финансовому году и составляющий 1 доллар США на американскую депозитарную расписку (АДР), соответствует дивидендной доходности примерно 1,3%. Несмотря на то, что эти дивиденды не являются чрезвычайно высокой доходностью, они имеют достаточно возможностей для роста и дополнят более влиятельную программу обратного выкупа акций.

Учитывая растущие финансовые показатели Alibaba в сочетании с падением курса акций, я считаю, что совокупное влияние обратного выкупа и дивидендной доходности в конечном итоге станет настолько существенным, что инвесторы больше не смогут упускать из виду инвестиционный потенциал акций.

Например, если Alibaba продолжит выкупать примерно 5% своих акций ежегодно, предлагая дивидендную доходность, превышающую, скажем, 3%, инвесторам может оказаться все труднее игнорировать потенциал акций. Ощутимая прибыль от дивидендов в виде холодных денежных средств призвана внести существенный вклад в реализацию этой идеи, что делает недавний стратегический шаг руководства исключительно конструктивным.

По мнению аналитиков, акции BABA стоит покупать?

Хотя инвесторы настроены скептически, большинство аналитиков Уолл-стрит по-прежнему оптимистично оценивают перспективы Alibaba. Акции BABA получили консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 18 покупках и двух удержаниях. Средняя целевая цена на уровне $125,92 предполагает привлекательный потенциал роста в 67,3%.

Вывод

В заключение, несмотря на прочные финансовые показатели, постоянные низкие показатели Alibaba на фондовом рынке по-прежнему вызывают недоумение. Резкий контраст между впечатляющим ростом доходов, укреплением баланса и медвежьей позицией рынка подчеркивает разрыв между ними.

Однако значительная чистая денежная позиция компании представляет собой катализатор преобразований. Ориентируясь на рост доходности капитала, руководство Alibaba уже предпринимает ощутимые шаги, включая обратный выкуп акций и недавно введенные дивиденды. По мере того, как эти инициативы набирают обороты, они могут изменить восприятие инвесторов и стимулировать рост акций, что делает Alibaba привлекательной инвестиционной возможностью.