💬 Обзор базовой инфляции PCE в США: ожидается, что в октябре показатель привилегированных цен Федеральной резервной системы замедлится

Обзор базовой инфляции PCE в США: ожидается, что в октябре показатель привилегированных цен Федеральной резервной системы замедлится

Базовый индекс цен личных потребительских расходов (PCE), предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы США (ФРС), будет опубликован Бюро экономического анализа США (BEA) в четверг в 13:30 по Гринвичу.

Чего ожидать от предпочтительного отчета Федеральной резервной системы по инфляции PCE?

Базовый индекс цен PCE, который не включает продукты питания и энергоносители, считается более влиятельным с точки зрения позиции ФРС. Ожидается, что в октябре он увеличится на 0,2% в месячном исчислении по сравнению с ростом на 0,3% в сентябре и на 3,5% в годовом исчислении по сравнению с ростом на 3,9%, наблюдавшимся в сентябре.

Общий индекс цен PCE в октябре вырастет на 0,1% за месяц, одновременно ускоряясь на 3,0% в годовом исчислении в отчетном месяце после регистрации роста на 3,4% в сентябре.

Между тем, реальный валовой внутренний продукт (ВВП) США в третьем квартале вырос на 5,2% в годовом исчислении, как показала вторая оценка, представленная BEA в среду. Данные по ВВП резко изменились в сторону повышения по сравнению с предварительным показателем в 4,9%. Дополнительные подробности показали, что инфляция PCE была пересмотрена до 2,8% в квартальном исчислении в третьем квартале с 2,9% в первом отчете, в то время как базовая инфляция PCE была понижена до 2,3% в третьем квартале с первоначальной оценки в 2,4%.

В преддверии кризиса инфляции PCE в США рынки оценивают примерно 49%-ную вероятность того, что ФРС может начать снижение ставок уже в марте. По данным инструмента FedWatch Tool CME Group, это значительно выше по сравнению с вероятностью 21,5%, наблюдавшейся во вторник. На следующий год также заложено сокращение примерно на 100 б.п.

Недавние «голубиные» комментарии главы ФРС Кристофера Уоллера, известного «ястреба», обозначили разворот политики и поддержали ставки ФРС на снижение ставок на следующий год, что означало катастрофу для доллара США и доходности казначейских облигаций США.

«Я все больше уверен, что политика в настоящее время имеет хорошие возможности для замедления экономики и возврата инфляции к 2%», — сказал Уоллер в своей речи во вторник. Если снижение инфляции продолжится «еще несколько месяцев... три месяца, четыре месяца, пять месяцев... мы можем начать снижать учетную ставку только потому, что инфляция ниже», добавил он. Президент ФРС Чикаго Остан Гулсби во вторник выразил обеспокоенность по поводу сохранения слишком высоких ставок в течение слишком долгого времени.

Эти «голубиные» комментарии контрастируют с ястребиными заявлениями председателя ФРС Джерома Пауэлла, сделанными ранее в этом месяце на мероприятии Международного валютного фонда (МВФ). Пауэлл заявил, что ФРС «привержена достижению достаточно ограничительной денежно-кредитной политики, чтобы с течением времени снизить инфляцию до 2%; мы не уверены, что достигли такой позиции», добавив, что «если станет целесообразным ужесточать политику дальше, мы без колебаний сделаем это».

Аналитики BBH предлагают взглянуть на то, чего ожидать от предстоящих данных PCE по инфляции:

«Основными данными станут октябрьские данные PCE в четверг. Общий PCE ожидается на уровне 3,1% г/г против 3,4% в сентябре, тогда как базовый PCE ожидается на уровне 3,5% г/г против 3,7% в сентябре. Если это так, то показатель будет самым низким с марта 2021 года, но все же значительно выше целевого показателя ФРС в 2%. Следует отметить, что модель текущего прогноза ФРБ Кливленда предполагает, что общий PCE составит 3,09% г/г, а базовый PCE – 3,55% г/г».

Когда будет опубликован отчет PCE по инфляции и как он может повлиять на EUR/USD?

Данные PCE по инфляции планируется опубликовать в 13:30 по Гринвичу. Ежемесячный показатель базового индекса цен PCE является наиболее предпочтительным показателем инфляции со стороны ФРС, поскольку он не искажается эффектами базы и дает четкое представление о базовой инфляции за счет исключения волатильных статей. Поэтому инвесторы обращают пристальное внимание на ежемесячный показатель Core PCE. Более значительный, чем ожидалось, рост ежемесячной инфляции PCE, вероятно, побудит инвесторов снизить ожидания снижения ставок ФРС на следующий год, подняв доллар США от многомесячных минимумов по отношению к своим основным аналогам. Даже если базовый индекс цен PCE окажется в соответствии с оценками, доллар все равно сможет найти некоторую поддержку.

И наоборот, более мягкие ежемесячные данные по инфляции PCE в США могут усугубить ситуацию в долларе США. Несмотря на то, что инфляция PCE является запаздывающим индикатором, она все равно может усилить «голубиную» ставку ФРС. Однако ожидается, что реакция на цифры PCE будет ограниченной, поскольку трейдеры воздержатся от новых направленных ставок на доллар США в преддверии выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла в пятницу.

Планируется, что Пауэлл примет участие в беседе у камина под названием «Пути к экономической мобильности» в колледже Спелман в Атланте. Это будет его последнее публичное выступление, поскольку ФРС вступает в «период затемнения» в субботу перед заседанием по политике 12-13 декабря.

Аналитик FXStreet Дхвани Мехта предлагает краткий технический прогноз по валютной паре EUR/USD и поясняет: «EUR/USD находится на шестидневной победной полосе, приближаясь к своему лучшему уровню за три месяца выше 1,1000 после устойчивого нисходящего тренда доллара США. Индикатор Индекса относительной силы (RSI) на дневном графике опустился выше уровня 70, что указывает на то, что у пары есть потенциал для дальнейшего роста. Бычье пересечение 20-дневной простой скользящей средней (SMA) и 200-дневной SMA находится в стадии формирования, сохраняя бычий уклон в неизменном виде для пары EUR/USD».

Дхвани также обрисовывает важные технические уровни для торговли EUR/USD в краткосрочной перспективе: «С точки зрения роста, октябрьский максимум 1,1065 рассматривается как первоначальное препятствие. Если покупателям евро удастся найти прочную точку опоры выше последнего, следующие уровни сопротивления появятся на отметке 1,1100 и максимуме 27 июля 1,1150. Если пара EUR/USD не сможет преодолеть отметку 1,1065, нельзя исключать новое коррекционное снижение к минимуму вторника 1,0934. Далее в игру может вступить психологический уровень 1,0900».

Экономический индикатор

Базовые расходы на личное потребление (PCE), публикуемые Бюро экономического анализа США ежемесячно, измеряют изменения цен на товары и услуги, приобретаемые потребителями в Соединенных Штатах (США). Индекс цен PCE также является предпочтительным показателем инфляции Федеральной резервной системы (ФРС). В месячном показателе сравниваются цены на товары в отчетном месяце с ценами в предыдущем месяце. Основные показатели исключают так называемые более волатильные продукты питания и энергетические компоненты, чтобы дать более точное измерение ценового давления. В целом, высокое значение является бычьим для доллара США (USD), а низкое – медвежьим.

Следующий выпуск: 30.11.2023 13:30:00 GMT

Частота: Ежемесячно

Источник: Бюро экономического анализа США.

После публикации отчета о ВВП Бюро экономического анализа США публикует данные индекса цен личных потребительских расходов (PCE) наряду с ежемесячными изменениями личных расходов и личных доходов. Политики FOMC используют годовой базовый индекс цен PCE, который исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, в качестве основного показателя инфляции. Более сильные, чем ожидалось, данные могут помочь доллару превзойти своих конкурентов, поскольку это намекнет на возможный «ястреб» в прогнозах ФРС и наоборот.

Инфляция: часто задаваемые вопросы

Инфляция измеряет рост цен на репрезентативную корзину товаров и услуг. Общая инфляция обычно выражается в виде процентного изменения в месячном исчислении (м/м) и в годовом исчислении (г/г). Базовая инфляция исключает более волатильные элементы, такие как продукты питания и топливо, которые могут колебаться из-за геополитических и сезонных факторов. Базовая инфляция – это показатель, на котором фокусируются экономисты, и уровень, на который нацелены центральные банки, которым поручено удерживать инфляцию на управляемом уровне, обычно около 2%.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) измеряет изменение цен на корзину товаров и услуг за определенный период времени. Обычно оно выражается в процентном изменении в месячном исчислении (м/м) и в годовом исчислении (г/г). Базовый ИПЦ — это показатель, на который ориентируются центральные банки, поскольку он не включает волатильные затраты на продовольствие и топливо. Когда базовый индекс потребительских цен превышает 2%, это обычно приводит к повышению процентных ставок и наоборот, когда он падает ниже 2%. Поскольку более высокие процентные ставки положительны для валюты, более высокая инфляция обычно приводит к укреплению валюты. Обратное верно, когда инфляция падает.

Хотя это может показаться нелогичным, высокая инфляция в стране приводит к повышению стоимости ее валюты и наоборот, к снижению инфляции. Это связано с тем, что центральный банк обычно повышает процентные ставки для борьбы с более высокой инфляцией, что привлекает больший глобальный приток капитала от инвесторов, ищущих выгодное место для размещения своих денег.

Раньше золото было активом, к которому инвесторы обращались во времена высокой инфляции, поскольку оно сохраняло свою ценность, и хотя инвесторы часто по-прежнему покупают золото из-за его активов-убежищ во времена крайних рыночных потрясений, в большинстве случаев это не так. . Это происходит потому, что когда инфляция высока, центральные банки повышают процентные ставки для борьбы с ней. Более высокие процентные ставки отрицательны для золота, поскольку они увеличивают альтернативные издержки владения золотом по сравнению с активом, приносящим проценты, или размещением денег на депозитном счете наличными. С другой стороны, более низкая инфляция имеет тенденцию быть положительной для золота, поскольку снижает процентные ставки, делая этот яркий металл более жизнеспособной инвестиционной альтернативой.