✏ Акции Chipotle (NYSE:CMG): не продавайте победителей

Акции Chipotle (NYSE:CMG): не продавайте победителей

Акции Chipotle Mexican Grill (NYSE:CMG), несомненно, были долгосрочными победителями. Стоимость акций сети ресторанов быстрого обслуживания мексиканской кухни (QSR) выросла на впечатляющие 67,5% с начала года и на невероятные 5000%+ с момента IPO в 2006 году. Хотя недавний всплеск может вызвать опасения по поводу переоценки акций, стабильный послужной список акций, достигающих рекордных максимумов, позволяет предположить, что выход сейчас может оказаться дорогостоящим решением для инвесторов. Соответственно, я по-прежнему оптимистичен в отношении акций.

Результаты третьего квартала 2023 года поддерживают оптимистичные настроения инвесторов

Бычьи настроения, способствующие росту акций Chipotle, во многом связаны с тем, что компания постоянно демонстрирует выдающиеся результаты. Ее отчет за третий квартал 2023 года не стал исключением: общая выручка выросла на 11,3% до $2,5 млрд. Способность Chipotle поддерживать двузначный рост квартал за кварталом заслуживает похвалы.

Успех этого квартала снова можно объяснить простой, но эффективной стратегией Chipotle: расширением своего присутствия за счет открытия новых точек продаж и увеличения продаж в существующих. В частности, сопоставимый рост продаж в существующих точках продаж за квартал составил 5,0%. Кроме того, на конец сентября у Chipotle было 3321 точка по сравнению с 3090 в третьем квартале 2022 года.

Источник: отчет Chipotle за 3 квартал 2023 г.

Еще одним важным моментом отчета Chipotle за третий квартал стал рост прибыли компании. Постоянно расширяя количество ресторанов и поддерживая сопоставимые продажи в магазинах, Chipotle демонстрирует успешный опыт улучшения экономики единиц. Проще говоря, поскольку продажи в каждом ресторане растут, а постоянные затраты, такие как аренда, остаются стабильными, операционная рентабельность на уровне ресторанов резко возрастает.

Только в третьем квартале Chipotle зафиксировала средний показатель продаж ресторанов в размере $2,972 млн, что означает рост с $2,796 млн в соответствующем периоде предыдущего года. В результате Chipotle добилась впечатляющего роста операционной рентабельности на уровне ресторанов на 100 базисных пунктов, достигнув 26,3%.

Переходя к итогам, стоит отметить, что многие компании в пространстве QSR сталкиваются с препятствиями из-за роста процентных ставок по своим значительным займам. Например, McDonald’s (NYSE:MCD), Restaurant Brands International (NYSE:QSR) и Yum! Общая долговая позиция брендов (NYSE:YUM) составляет $49,9 млрд, $14,4 млрд и $12,3 млрд соответственно.

Напротив, отсутствие задолженности на балансе Chipotle (долгосрочные обязательства включают только аренду) не только не стало препятствием для прибыльности компании, но растущая денежная позиция Chipotle даже привела к тому, что компания получила прибыль от растущего процентного дохода. в результате роста процентных ставок. В третьем квартале процентные доходы выросли до $18,4 млн по сравнению с $3,7 млн ​​в прошлом году.

Сочетание растущих доходов Chipotle, увеличения прибыльности ресторанов, растущих процентных доходов и небольшого снижения количества акций из-за обратного выкупа акций на сумму $712,9 млн за последние четыре квартала привело к тому, что прибыль на акцию подскочила на 23% до $11,32.

Рост + Качество = Премиальная оценка

Как отмечалось ранее, последовательный и устойчивый рост Chipotle, выражающийся двузначными цифрами, сыграл ключевую роль в формировании бычьих настроений среди инвесторов с Уолл-стрит. В сочетании с отличительными качествами, которые отличают Chipotle, это создает привлекательную комбинацию, за которую инвесторы более чем готовы платить больше.

Говоря о качествах, я конкретно имею в виду преимущества, которые дает стратегическое решение Chipotle владеть всеми своими ресторанами, а не использовать модель франчайзинга. Такая структура собственности позволяет компании обеспечивать соблюдение единых стандартов качества продуктов питания, внедрять стандартизированные операционные процедуры и устанавливать единую программу обучения сотрудников во всех подразделениях.

Хотя модель франчайзинга может похвастаться существенными преимуществами, такими как легкое получение высокой прибыли от роялти без операционных проблем, связанных с контролем каждого отдельного предприятия, Chipotle выбрала более сложный путь. Однако это решение имеет свои отличительные преимущества и возможности.

Осуществляя прямой надзор за своими ресторанами, Chipotle может защитить имидж и индивидуальность своего бренда, обеспечивая сплоченность обслуживания клиентов. Кроме того, эта централизованная модель повышает адаптивность и инновационность Chipotle, позволяя ей быстро реагировать на рыночные тенденции и предпочтения потребителей.

Исходя из этого, вы можете понять, почему инвесторы готовы платить огромную премию за акции. Акции Chipotle сейчас торгуются примерно в 52 раза выше ожидаемой прибыли на акцию в этом году, что на первый взгляд может показаться непомерным. Тем не менее, если принять во внимание стабильный годовой рост прибыли на акцию Chipotle, составляющий более 20%, и выдающиеся общие перспективы роста (особенно с учетом неиспользованного потенциала компании в Европе), недавнее ралли и, казалось бы, высокая оценка не дают убедительных оснований для продажи акций.

По мнению аналитиков, акции CMG стоит покупать?

Что касается мнения Уолл-стрит об акциях, акции Chipotle Mexican Grill имеют консенсус-прогноз «Сильная покупка», несмотря на бурное ралли. Это основано на 15 рейтингах «Покупать» и пяти рейтингах «Держать», присвоенных за последние три месяца. Тем не менее, средняя целевая цена акций CMG на уровне $2188,88 предполагает потенциал падения на 4,7%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции CMG, наиболее прибыльным аналитиком, освещающим акции (на годовом интервале), является Эрик Гонсалес из KeyBanc со средней доходностью 33,29% на рейтинг. и 86% успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

Замечательный рост Chipotle Mexican Grill с начала года и исключительные долгосрочные результаты подчеркивают ее статус выигрышной акции. Последние результаты компании за третий квартал 2023 года, отмеченные впечатляющим ростом выручки, ростом рентабельности и здоровым балансом, способствуют сохранению бычьих настроений среди инвесторов.

Несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу переоценки, надежные стратегические преимущества Chipotle и неиспользованный потенциал роста, особенно на европейском рынке, делают исключительно сложной идею продажи акций. Решение торговать акциями исключительно на основе оценки может непреднамеренно привести к потере заслуживающей внимания прибыли – урок, извлеченный теми, кто в прошлом действовал, исходя из предполагаемых опасений завышения стоимости. Таким образом, я предпочитаю сохранять оптимистичный настрой в отношении этой стремительно взлетающей ракеты.