💬 Смогут ли акции Ulta Beauty (NASDAQ:ULTA) обогнать S&P 500 в 2024 году?

Смогут ли акции Ulta Beauty (NASDAQ:ULTA) обогнать S&P 500 в 2024 году?

Акции Ulta Beauty (NASDAQ:ULTA) значительно опередили более широкие рынки с тех пор, как компания стала публичной в октябре 2007 года. За последние 16 лет акции Ulta принесли акционерам почти 1407% прибыли по сравнению с акциями S&P 500 (SPX). ) прирост 314%.

Но прошлые доходы не должны иметь большого значения для нынешних и потенциальных инвесторов. Вам необходимо оценить, сможет ли компания продолжать генерировать прибыль, превосходящую рынок, в будущем. В этом контексте мой оптимизм в отношении акций Ulta Beauty подкрепляется их устойчивым ростом выручки и прибыли в сочетании со звездным прогнозом на следующий квартал.

Обзор Ulta Beauty

Ulta Beauty, рыночная капитализация которой составляет 23,4 миллиарда долларов, управляет специализированными розничными магазинами, продающими самые разные товары: от косметики до средств по уходу за волосами и кожей в США. Это крупнейший специализированный ритейлер косметики в США с ассортиментом, насчитывающим более 25 000 товаров в разных ценовых категориях и категориях.

Имея более 1350 магазинов, расположенных в основном в местах с высокой посещаемостью, Ulta Beauty стабильно увеличивала продажи за последнее десятилетие за счет сочетания органического роста, расширения омниканальных возможностей и открытия новых магазинов.

Более того, его программа лояльности позволяет участникам зарабатывать баллы за каждую покупку, что приводит к повторным продажам и высокому уровню вовлеченности клиентов.

Каковы результаты деятельности Ulta Beauty в третьем квартале 2023 года?

В третьем квартале 2024 финансового года (завершившемся в октябре) Ulta Beauty увеличила продажи на 6,4% в годовом исчислении до 2,5 млрд долларов. Хотя в третьем квартале компания открыла 12 новых магазинов, продажи в тех же магазинах выросли на 4,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Однако сложная макроэкономическая ситуация и повышенный уровень инфляции привели к снижению рентабельности розничного гиганта в октябрьском квартале. Третий квартал компания завершила с валовой прибылью в 39,9% по сравнению с 41,2% за аналогичный период прошлого года. Для сравнения, операционная рентабельность сократилась более чем на 200 базисных пунктов до 13,1%.

Ulta Beauty объяснила падение прибыльности множеством факторов, в том числе более низкой товарной маржой, более высокими издержками в цепочке поставок, более высокими расходами магазинов, стратегическими инвестициями и более высокими маркетинговыми расходами, среди прочего.

Несмотря на замедление потребительских расходов и рост цен, Ulta Beauty удалось превзойти консенсус-прогнозы прибыли Уолл-стрит в каждом из последних четырех кварталов, продемонстрировав устойчивость своей бизнес-модели и денежных потоков.

Что дальше для Ulta Beauty?

Несмотря на то, что за последнее десятилетие компания добилась огромного роста, акции ULTA в настоящее время торгуются на 12,6% ниже рекордных максимумов, что создает возможность покупки при падении. Инвесторы справедливо опасались снижения прибыли компании на фоне нестабильной экономической ситуации.

Однако с конца октября акции розничной компании выросли почти на 30%, поскольку инвесторы ожидают снижения процентных ставок в 2024 году и предотвращения полномасштабной рецессии экономики в следующем году.

Но инвесторам следует ожидать, что акции Ulta Beauty останутся волатильными в ближайшем будущем, поскольку структура расходов находится под давлением. Фактически, у Ulta Beauty и ее аналогов есть шанс снизить цены на продукцию, чтобы увеличить посещаемость своих розничных магазинов и онлайн-платформ.

Во время своего отчета о прибылях и убытках компания Ulta Beauty повысила прогноз на 2024 финансовый год и намерена завершить год с объемом продаж в 11,1 миллиарда долларов по сравнению с показателем предыдущего года в 10,2 миллиарда долларов в 2023 году. Он указывает на годовой рост продаж на 9,4%, что весьма неплохо. исключительный случай, учитывая текущую экономическую ситуацию.

Более того, Уолл-стрит ожидает, что Ulta Beauty увеличит свою выручку на 4,6% до $11,67 млрд в 2025 финансовом году. Для сравнения, ее скорректированная прибыль на акцию, по прогнозам, вырастет с $24 в 2023 финансовом году до $27 в 2025 финансовом году.

Взгляд на позицию ликвидности Ulta

За первые 10 месяцев 2023 года руководство Ulta выкупило 1,8 млн акций на сумму $841 млн, что позволяет предположить, что руководители компании считают акции недооцененными. Из-за этих выкупов баланс денежных средств Ulta упал на 50% по сравнению с прошлым годом. Чтобы повысить свою ликвидность, Ulta увеличила краткосрочный долг на 200 миллионов долларов за квартал.

Но осенью на розничных складах обычно наблюдается сокращение остатков денежных средств, поскольку они укрепляют позиции запасов к важнейшему праздничному сезону. Например, баланс денежных средств Ulta вырос с $250,6 млн в третьем квартале 2023 финансового года до $737 млн ​​в четвертом квартале 2023 года (завершился в январе 2023 года). На данный момент он составляет 121,8 миллиона долларов.

По мнению аналитиков, акции ULTA стоит покупать?

Акции ULTA, оцененные в два раза по форвардным продажам и в 18,3 раза по форвардной прибыли, не дороги по сравнению с коэффициентом прибыли S&P 500, превышающим 20x. Из 20 аналитиков, освещающих акции ULTA, 15 рекомендуют покупать, четверо рекомендуют держать и один рекомендует продавать. Средняя целевая цена акций ULTA составляет $537,20, что на 8,9% выше текущей цены.

Вывод

Ulta Beauty подчеркнула, что сезон отпусков начался хорошо, что позволило компании повысить прогноз на 2024 финансовый год. Увеличение числа магазинов должно позволить Ulta увидеть рост выручки в предстоящее десятилетие, в то время как норма прибыли будет ограничена. улучшится, когда инфляция остынет и процентные ставки будут снижены.

Я считаю, что акции ULTA справедливо оценены и могут превзойти индекс S&P 500 в следующем году, учитывая оптимистичные консенсус-оценки, рост посещаемости магазинов и сильные финансовые показатели компании.