✏ Премия за фьючерсы на Ethereum достигла годового максимума — последует ли за этим цена ETH?

Премия за фьючерсы на Ethereum достигла годового максимума — последует ли за этим цена ETH?

Цена эфира (ETH) снизилась на 14,7% с момента своего пика в 2120 долларов США 16 апреля 2023 года. Однако два показателя деривативов указывают на то, что инвесторы не чувствовали такого бычьего оптимизма уже более года. Это несоответствие требует расследования того, является ли недавний оптимизм более широкой реакцией на то, что биткойн (BTC) превысил 34 000 долларов 24 октября.

Одной из возможных причин всплеска энтузиазма среди инвесторов, использующих деривативы ETH, является общее волнение рынка по поводу потенциального одобрения спотового биржевого фонда биткойнов (ETF) в Соединенных Штатах. По мнению аналитиков Bloomberg, текущие поправки к предложениям спотовых биткойн-ETF можно рассматривать как «хороший знак» прогресса и предстоящих одобрений. Ожидается, что такое развитие событий приведет весь рынок криптовалют к более высоким уровням цен.

Интересно, что комментарии, опубликованные председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гери Генслером в 2019 году, раскрывают его точку зрения. Во время выставки MIT Bitcoin Expo в 2019 году Генслер назвал тогдашнюю позицию SEC «непоследовательной», поскольку они отклонили несколько спотовых заявок на биткойн-ETF, в то время как продукты ETF на основе фьючерсов, которые не связаны с физическим биткойном, существовали с декабря 2017 года.

Еще одним потенциальным фактором оптимизма инвесторов Ethereum, использующих деривативы, может стать цена обновления Dencun, запланированного на первую половину 2024 года. Это обновление призвано повысить доступность данных для объединений уровня 2, что в конечном итоге приведет к снижению транзакционных издержек. Более того, обновление подготовит сеть к будущему внедрению шардинга (параллельной обработки) в рамках дорожной карты блокчейна «Surge».

Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин в своем заявлении от 31 октября подчеркнул, что независимые проекты первого уровня постепенно мигрируют и потенциально интегрируются как решения второго уровня экосистемы Ethereum. Бутерин также отметил, что текущие затраты, связанные с комиссией за объединение, неприемлемы для большинства пользователей, особенно для нефинансовых приложений.

Проблемы для конкурентов Ethereum

Конкуренты Ethereum сталкиваются с проблемами, поскольку разработчики программного обеспечения осознают связанные с этим затраты на ведение полного учета транзакций в сети. Например, SnowTrace, популярный инструмент для исследования блокчейна Avalanche (AVAX), объявил о своем закрытии предположительно из-за высоких затрат.

Филипп Лю-младший, руководитель отдела стратегии и операций Ava Labs, указал на трудности, с которыми сталкиваются пользователи при самостоятельной проверке и хранении данных в одноуровневых цепочках. Следовательно, требуемая значительная вычислительная мощность часто приводит к неожиданным проблемам.

Например, 18 октября команда Theta Network столкнулась с «крайней ошибкой» после обновления узла, из-за которой блоки в основной цепочке остановили производство на несколько часов. Аналогичным образом, 19 октября в блокчейне первого уровня Aptos Network (APT) произошел пятичасовой сбой, что привело к остановке ввода и вывода средств на биржах.

По сути, сеть Ethereum в настоящее время не может предложить решение проблем высоких комиссий и узких мест в вычислительной мощности. Тем не менее, у него есть восьмилетний опыт непрерывных обновлений и улучшений для достижения этой цели с небольшими серьезными сбоями.

После оценки фундаментальных факторов, окружающих сеть Ethereum, важно изучить бычьи настроения среди трейдеров ETH на рынках деривативов, несмотря на отрицательные результаты ETH, который упал на 14,7% с пика в $2120 в апреле.

Премия за фьючерс на эфир, измеряющая разницу между двухмесячными контрактами и спотовой ценой, достигла самого высокого уровня за более чем год. На здоровом рынке годовая премия, или базовая ставка, обычно должна находиться в диапазоне от 5% до 10%.

Такие данные свидетельствуют о растущем спросе на длинные позиции ETH с кредитным плечом, поскольку премия по фьючерсным контрактам выросла с 1% 23 октября до 7,4% 30 октября, превысив нейтрально-бычий порог в 5%. Этот скачок показателя последовал за ростом цены ETH на 15,7% за две недели.

Анализ рынков опционов дает дополнительную информацию. Дельта-перекос в 25% в опционах на эфир является полезным индикатором того, когда арбитражные бюро и маркет-мейкеры завышают цену за защиту от роста или падения. Когда трейдеры ожидают падения цены Эфира, показатель отклонения поднимается выше 7%. И наоборот, фазы возбуждения имеют тенденцию иметь отрицательный перекос в 7%.

Обратите внимание, как 27 октября дельта-перекос опционов на эфир достиг отрицательного уровня в 16%, самого низкого уровня за более чем 12 месяцев. В этот период защитные опционы пут (продажа) торговались со скидкой, что является признаком чрезмерного оптимизма. Более того, нынешняя 8%-ная скидка на пут-опционы представляет собой полный разворот по сравнению с положительным перекосом в 7% и выше, который сохранялся до 18 октября.

Таким образом, причины бычьего настроения среди инвесторов в эфир на рынках деривативов остаются несколько неуловимыми. Трейдеры могут ожидать одобрения спотовых ETF-инструментов Ether после потенциального одобрения Биткойна или они могут рассчитывать на запланированные обновления, которые направлены на снижение транзакционных издержек и устранение конкурентных преимуществ других сетей блокчейнов, таких как Solana (SOL) и Tron (TRX).

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском, и при принятии решения читатели должны провести собственное исследование.