💬 Совокупный дивиденд Татнефти за год может составить 86,6 рублей - Промсвязьбанк

Совокупный дивиденд Татнефти за год может составить 86,6 рублей - Промсвязьбанк

Татнефть в 2023 г. увеличила чистую прибыль по МСФО на 1,2%, до 287,9 млрд руб.

Результат оказался ниже консенсус-прогноза, предполагавшего 309,6 млрд рублей. Выручка Татнефти выросла на 11,3%, до 1,589 трлн рублей. EBITDA сократилась на 12,4% г/г, до 391,7 млрд руб.

Мы ждали от Татнефти более сильных результатов, рассчитывая, что высокие цены на нефть и нефтепродукты при слабом рубле во 2 полугодии 2023 г… окажут поддержку. В 2023 г. Татнефть нарастила затраты и расходы (без финансовых услуг) на 21%, что негативно сказалось на EBITDA. Получение прибыли по курсовым разницам практически полностью нивелировалось расходами по процентам, но за счет прибыли от доли в СП и ассоциированных компаний Татнефть смогла выйти в плюс по прочим доходам/расходам. А более низкие расходы по налогу на прибыль в 2023 г. и отсутствие убытка от выбытия шинного бизнеса, как в 2022 г., обеспечили символический рост чистой прибыли.

Акции компании потеряли более 3% на фоне отчета, так как с ним были позитивные ожидания относительно финальных дивидендов. Поскольку по МСФО чистая прибыль по факту выше, то выплата может быть произведена из нее. За 1 полугодие и 9 мес. Татнефть уже выплатила 62,7 руб., если ориентироваться на payout в 70%, то получим совокупный дивиденд за год в 86,6 руб., доходность 11,9%, финальный — 23,9 руб., соответственно. Консенсус предполагал 28,08 руб./акцию.