🗯 Протокол FOMC: Дальнейшее ужесточение было бы целесообразным, если бы прогресс в достижении цели по инфляции был недостаточным

Протокол FOMC: Дальнейшее ужесточение было бы целесообразным, если бы прогресс в достижении цели по инфляции был недостаточным

Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) опубликовал протокол своего ноябрьского заседания, на котором ФРС оставила процентные ставки без изменений в диапазоне от 5,25% до 5,5%, как и ожидалось. В документе показано, что участники отметили, что дальнейшее ужесточение политики будет целесообразным, если прогресс в достижении целевого показателя инфляции окажется недостаточным.

Основные выводы из протокола:

По оценкам участников, хотя условия на рынке труда оставались напряженными, с начала года они улучшились, отчасти в результате недавнего увеличения предложения рабочей силы. Участники пришли к выводу, что нынешняя позиция денежно-кредитной политики носит ограничительный характер и оказывает понижательное давление на экономическую активность и инфляцию. Они также подчеркнули, что им потребуются дополнительные доказательства, чтобы быть уверенными в том, что инфляция явно находится на пути к цели Комитета в 2 процента. Участники отметили, что рынок труда остается напряженным. Участники отметили, что в последние месяцы финансовые условия значительно ужесточились из-за существенного роста доходности долгосрочных казначейских облигаций, среди других факторов. В качестве рисков роста инфляции участники указали на возможность того, что прогресс в дезинфляции застопорится или инфляция снова ускорится из-за сохраняющейся динамики экономической активности. Хотя инфляция замедлилась с середины прошлого года, она оставалась значительно выше долгосрочной цели Комитета в 2 процента, и участники оставались решительными в своем стремлении снизить инфляцию до цели Комитета в 2 процента. На этом заседании все участники сочли целесообразным сохранить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне от 5¼ до 5½ процента. Участники пришли к выводу, что сохранение этой ограничительной политики на этом заседании будет способствовать дальнейшему прогрессу в достижении целей Комитета, одновременно предоставляя больше времени для сбора дополнительной информации для оценки этого прогресса. Все участники согласились с тем, что Комитет может действовать осторожно и что политические решения на каждом заседании будут по-прежнему основываться на совокупности поступающей информации и ее последствиях для экономических перспектив, а также на балансе рисков. Участники отметили, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики было бы целесообразным, если поступающая информация будет указывать на то, что прогресс в достижении цели Комитета по инфляции является недостаточным. Участники ожидали, что данные, поступающие в ближайшие месяцы, помогут прояснить, в какой степени продолжается процесс дефляции, совокупный спрос замедляется в условиях ужесточения финансовых и кредитных условий, а рынки труда достигают лучшего баланса между спросом и предложением. Все участники пришли к выводу, что было бы целесообразным, чтобы политика оставалась на ограничительной позиции в течение некоторого времени, пока инфляция не станет явно устойчиво снижаться в направлении цели Комитета. Участники в целом пришли к выводу, что из-за позиции денежно-кредитной политики на ограничительной территории риски для достижения целей Комитета стали более двусторонними. Но поскольку инфляция все еще значительно превышает долгосрочную цель Комитета, а рынок труда остается напряженным, большинство участников продолжают видеть риски роста инфляции. Многие участники отметили, что, хотя экономическая активность была устойчивой, а рынок труда продолжал оставаться сильным, риски снижения экономической активности сохранялись.

По оценкам участников, хотя условия на рынке труда оставались напряженными, с начала года они улучшились, отчасти в результате недавнего увеличения предложения рабочей силы.

Участники пришли к выводу, что нынешняя позиция денежно-кредитной политики носит ограничительный характер и оказывает понижательное давление на экономическую активность и инфляцию.

Они также подчеркнули, что им потребуются дополнительные доказательства, чтобы быть уверенными в том, что инфляция явно находится на пути к цели Комитета в 2 процента.

Участники отметили, что рынок труда остается напряженным.

Участники отметили, что в последние месяцы финансовые условия значительно ужесточились из-за существенного роста доходности долгосрочных казначейских облигаций, среди других факторов.

В качестве рисков роста инфляции участники указали на возможность того, что прогресс в дезинфляции застопорится или инфляция снова ускорится из-за сохраняющейся динамики экономической активности.

Хотя инфляция замедлилась с середины прошлого года, она оставалась значительно выше долгосрочной цели Комитета в 2 процента, и участники оставались решительными в своем стремлении снизить инфляцию до цели Комитета в 2 процента.

На этом заседании все участники сочли целесообразным сохранить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне от 5¼ до 5½ процента. Участники пришли к выводу, что сохранение этой ограничительной политики на этом заседании будет способствовать дальнейшему прогрессу в достижении целей Комитета, одновременно предоставляя больше времени для сбора дополнительной информации для оценки этого прогресса.

Все участники согласились с тем, что Комитет может действовать осторожно и что политические решения на каждом заседании будут по-прежнему основываться на совокупности поступающей информации и ее последствиях для экономических перспектив, а также на балансе рисков.

Участники отметили, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики было бы целесообразным, если поступающая информация будет указывать на то, что прогресс в достижении цели Комитета по инфляции является недостаточным.

Участники ожидали, что данные, поступающие в ближайшие месяцы, помогут прояснить, в какой степени продолжается процесс дефляции, совокупный спрос замедляется в условиях ужесточения финансовых и кредитных условий, а рынки труда достигают лучшего баланса между спросом и предложением.

Все участники пришли к выводу, что было бы целесообразным, чтобы политика оставалась на ограничительной позиции в течение некоторого времени, пока инфляция не станет явно устойчиво снижаться в направлении цели Комитета.

Участники в целом пришли к выводу, что из-за позиции денежно-кредитной политики на ограничительной территории риски для достижения целей Комитета стали более двусторонними. Но поскольку инфляция все еще значительно превышает долгосрочную цель Комитета, а рынок труда остается напряженным, большинство участников продолжают видеть риски роста инфляции.

Многие участники отметили, что, хотя экономическая активность была устойчивой, а рынок труда продолжал оставаться сильным, риски снижения экономической активности сохранялись.

Реакция рынка

Индекс доллара США продолжил рост после протокола, достигнув нового дневного максимума на отметке 103,70; продление восстановления от месячных минимумов.