🎙 «Ястребиная» пауза ФРС открывает двери для ужесточения политики, говорит Стивен Витинг из Citi

«Ястребиная» пауза ФРС открывает двери для ужесточения политики, говорит Стивен Витинг из Citi

Стивен Витинг, главный инвестиционный стратег и главный экономист Citi Global Wealth Investments, выступил на канале CNBC 31 октября 2023 года, чтобы предложить углубленный анализ последних решений Федеральной резервной системы в области денежно-кредитной политики и их последствий для экономики.

Витинг начал с заявления, что любая пауза в действиях Федеральной резервной системы на данном этапе будет агрессивной. Он подчеркнул, что председатель ФРС Джером Пауэлл не исключает дальнейшего ужесточения монетарной политики. Витинг добавил, что эта продолжающаяся неопределенность является формой сообщения рынку о сдержанности. Он также уточнил, что количественное ужесточение (QT) все еще продолжается.

Витинг отметил, что показатели цен на жилье в индексе потребительских цен (ИПЦ) выросли на 7,5% за последние 12 месяцев, но ожидает, что эта тенденция снизится. Он также отметил, что рынки труда опережают экономику. Витинг предсказал, что в следующем году политика будет скорее защитной, чем экспансивной.

Витинг сослался на инструмент CME, который указывает на 75%-ную вероятность паузы в действиях ФРС в декабре. Он также остановился на предстоящих отчетах, влияющих на рынок, в том числе отчете о личных потребительских расходах (PCE) от 30 ноября и еще двух отчетах по индексу потребительских цен перед декабрьским заседанием. Он заявил, что общий уровень инфляции составляет 3,7% и что Федеральная резервная система, вероятно, достигнет своей цели к концу следующего года, если проявит терпение.

Витинг подчеркнул, что большинство данных за начало четвертого квартала оказались намного сильнее тренда. Он также обсудил диапазон безработицы за последние 18 месяцев, который значительно варьировался: от 105 000 до 904 000. Витинг считает, что Федеральная резервная система не слишком обеспокоена финансовыми условиями, несмотря на ужесточение политики. Он отметил, что с 2021 года финансовые условия значительно ужесточились.

Витинг упомянул «Великолепную семерку» — группу акций, которые удержали мировой фондовый рынок от падения в течение всего года. Он считает, что это указывает на то, что финансовые рынки находятся в лучшем положении, чем раньше.

В своем детальном заключении Витинг заявил, что денежно-кредитная политика станет ограничительной, поскольку в следующем году инфляция приблизится к 2%. Он добавил, что если рост занятости продолжит замедляться (а это пока не наблюдается), Федеральная резервная система сочтет свою политику слишком ограничительной. Он уточнил, что переход к более ограничительной политике произойдет только в случае полного экономического коллапса, которого он не предвидит.

Федеральная резервная система сохранила процентные ставки на уровне 5,25–5,50% во время заседания FOMC в сентябре 2023 года. Этот шаг был расценен как «ястребиный удержание», который дал передышку осажденной банковской отрасли и вялому рынку акций. Аналитики ожидают, что к концу года, возможно, произойдет еще одно сохранение ставок, в зависимости от предстоящих экономических показателей. Октябрьское заседание ФРС ФРС начинается сегодня и завершается завтра.