📰 Смогут ли акции MCD продолжать приносить огромную прибыль в 2024 году?

Смогут ли акции MCD продолжать приносить огромную прибыль в 2024 году?

McDonald’s (NYSE:MCD) со временем создал огромное богатство для акционеров. Акции гиганта ресторанов быстрого обслуживания прибавили 276% за последние 10 лет и целых 1770% с ноября 2003 года, с поправкой на дивиденды. Акции MCD, стоимость которых оценивается в 207 миллиардов долларов, торгуются всего на 5% ниже своего исторического максимума и предлагают дивидендную доходность в 2,3%. Я по-прежнему оптимистичен в отношении акций McDonald’s из-за их сильного присутствия бренда, диверсифицированных потоков доходов (которые продолжают диверсифицироваться дальше) и разумной оценки.

Обзор бизнес-модели McDonald’s

Среди самых узнаваемых брендов в мире McDonald’s начинался как небольшой ресторанчик в Калифорнии и превратился в американского тяжеловеса, который обслуживает 63 миллиона клиентов каждый день. Она владеет и управляет ресторанами и франшизами в США и на нескольких международных рынках. Компания завершила третий квартал с 41 198 ресторанами в более чем 100 странах, но ей принадлежат и управляются около 5% этих ресторанов, а 95% управляются по франшизе.

Однако инвесторы должны понимать, что McDonald’s владеет большей частью своих заведений, которые сданы в аренду франчайзерам. Фактически, стоимость ее имущества на балансе превышает 42 миллиарда долларов, а за первые девять месяцев 2023 года компания заработала 7,3 миллиарда долларов доходов от аренды. Это говорит о том, что более 60% продаж по франшизе приходится на доход от аренды. что совершенно исключительно. Остальное генерируется за счет ежегодных сборов за франшизу.

Кроме того, продажи аренды составляют около 40% доходов McDonald’s, обеспечивая ему стабильный поток денежных средств на протяжении всех бизнес-циклов.

Прогнозируемые денежные потоки McDonald’s позволяют компании выплачивать акционерам годовой дивиденд в размере $6,68 на акцию. Более того, поскольку доходы от аренды с годами увеличивались, выплаты дивидендов увеличивались на 14,8% ежегодно с 1994 года, что демонстрирует устойчивость этой бизнес-модели.

При коэффициенте выплат 52,5% McDonald’s обладает достаточной гибкостью, чтобы повышать дивиденды, сокращать свой баланс и инвестировать в проекты роста, которые будут способствовать увеличению будущих денежных потоков.

Как себя показал McDonald’s в 2023 году?

Несмотря на вялую макроэкономическую ситуацию, McDonald’s увеличил продажи на 11% в годовом исчислении до $19,1 млрд за последние три квартала. Рост выручки в сочетании с более низкой базой затрат позволил компании увеличить чистую прибыль на звездные 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за первые девять месяцев 2023 года.

McDonald’s достаточно устойчив к рецессии и может процветать в периоды вялых потребительских расходов. Как правило, во время рецессии потребители отказываются от ресторанов с полным спектром услуг и обедов в непринужденной обстановке в поисках более дешевых вариантов питания, что действует как попутный ветер для McDonald's и других ресторанов быстрого обслуживания.

Слабая экономика благоприятствует McDonald’s и его аналогам, о чем свидетельствует рост продаж в одних и тех же магазинах в США на 8,1% в третьем квартале 2023 года.

В отличие от некоторых других ресторанных компаний, уникальная бизнес-модель McDonald’s позволяет ей получать заоблачную прибыль. Например, операционная рентабельность компании выросла до 46% в третьем квартале по сравнению с маржой в 16,4%, о которой сообщила Chipotle Mexican Grill (NYSE:CMG).

McDonald’s приобретает долю Carlyle’s в Китае

Carlyle Group (NASDAQ:CG) и CITIC, две инвестиционные компании, имеют стратегическое партнерство с McDonald’s, которое управляет бизнесом последнего в материковом Китае, Макао и Гонконге. В прошлом месяце McDonald’s согласился приобрести миноритарную долю Carlyle в этом партнерстве.

Консорциум CITIC сохранит за собой контрольный пакет акций в этом предприятии, составляющий 52%. Кроме того, McDonald’s останется миноритарным партнером, но увеличит свою долю с 20% до 48%.

Партнерство McDonald's с CITIC и Carlyle оказалось весьма плодотворным в развитии бренда компании в Китае, который также является ее вторым по величине рынком. С 2017 года McDonald’s удвоил количество ресторанов в этом регионе до более чем 5500.

Президент и генеральный директор McDonald’s Крис Кемпчински заявил: «Мы считаем, что сейчас самое время упростить нашу структуру, учитывая огромную возможность удовлетворить растущий спрос и получить дополнительную выгоду от долгосрочного потенциала нашего быстрорастущего рынка».

С сентября 2019 года этот бизнес обеспечил общесистемный рост продаж в Китае более чем на 30%. CITIC сохраняет оптимизм в отношении органического развития бренда McDonald’s в Китае и ожидает, что к концу 2028 года будет открыто более 10 000 ресторанов.

По мнению аналитиков, акции MCD стоит покупать?

Прогнозируется, что McDonald's увеличит продажи на 0,4% в годовом исчислении до $23,3 млрд, в то время как скорректированная прибыль, как ожидается, вырастет на 16,9% до $11,81 на акцию в 2023 году. Таким образом, акции MCD оцениваются в 8,9x форвардных продаж и 24,2x форвардных продаж. заработок, который является не слишком дорогим, учитывая его качественный бизнес.

Из 27 аналитиков, освещающих акции McDonald's, 22 рекомендуют покупать, пять рекомендуют держать и ни один не рекомендует продавать. Средняя целевая цена акций MCD составляет $311,58, что на 10,6 % выше текущей торговой цены.

Вывод

McDonald’s пережил многочисленные экономические спады на протяжении нескольких десятилетий и, вероятно, выйдет невредимым из продолжающейся макроэкономической неопределенности. Я считаю, что высокая норма прибыли, стабильные доходы, ценовая политика и расширяющаяся база сборов за франшизу делают ее сегодня лучшим выбором для инвестиций.