🎙 NFLX против DIS: битва за доминирование в потоковом вещании

NFLX против DIS: битва за доминирование в потоковом вещании

Хотя потоковый гигант Netflix (NASDAQ:NFLX) может похвастаться обширной библиотекой оригинального контента, беспрецедентное наследие любимых франшиз Уолта Диснея (NYSE:DIS), включая Marvel, «Звездные войны», Pixar и его классические анимационные фильмы, остается непревзойденным. Netflix уже очень прибыльен, но я считаю, что усилия Disney по получению значительной и устойчивой прибыли от своего потокового бизнеса игнорируются. Следовательно, я оптимистичен в отношении DIS и нейтральен в отношении NFLX.

Здесь мы использовали инструмент сравнения акций TipRanks, чтобы увидеть, как Уолл-стрит воспринимает Disney и Netflix. По сравнению с ростом индекса S&P 500 (SPX) на 19 %, акции Netflix с начала года выросли на 62 %, а акции Disney — всего на 8 %. Тем не менее, TipRanks присвоил Disney Smart Score 8 из 10, что указывает на высокую вероятность того, что DIS превзойдет более широкий рынок.

Netflix (NASDAQ:NFLX)

Компания Netflix, основанная в 1997 году, не очень старый игрок в индустрии развлечений. Тем не менее, стратегия крупных инвестиций в разнообразный контент привела к созданию огромной базы подписчиков.

Известный оригинальный контент Netflix, такой как «Очень странные дела», «Корона» и «Карточный домик», среди прочих, помог компании за короткий период добиться выдающегося мирового признания. Несмотря на проблемы в индустрии потокового вещания в этом году, связанные с забастовкой писателей и актеров, способность компании продолжать увеличивать количество подписчиков и прибыль оставила меня нейтральным в отношении акций в целом.

По состоянию на третий квартал Netflix управлял оплотом с 247,15 миллионами платных участников по всему миру (рост на 10,8% по сравнению с прошлым годом, несмотря на решение взимать плату за платный обмен в этом году). Кроме того, общий доход стримера подскочил на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $8,5 млрд, а прибыль выросла на 20,3% до $3,73 на акцию.

Более того, отчет Nielsen, цитируемый в письме акционерам Netflix за третий квартал, показал, что у компании «самый просматриваемый оригинальный сериал в течение 37 из первых 38 недель 2023 года».

В рамках своей стратегии по предоставлению участникам большей ценности благодаря свежему контенту Netflix объявила об изменении цен за квартал, особенно в США, Великобритании и Франции. По данным руководства, хотя ожидается, что выручка увеличится на 11% в четвертом квартале, глобальный средний доход на одного члена (ARM), по прогнозам, останется неизменным по сравнению с прошлым годом, что обусловлено «ограниченным ростом цен за последние 18 месяцев».

Аналитики прогнозируют, что в 2023 году выручка увеличится на 6% до $34 млрд, а прибыль на акцию (EPS) достигнет $12,21, что на 23% больше, чем в предыдущем году. По мнению аналитиков, прибыль на акцию в 2024 году может составить около $15,84, что на 30% больше, чем в прошлом году, а это означает, что акции оцениваются в 30 раз выше прибыли в 2024 году.

По мнению аналитиков, акции NFLX стоит покупать?

10 ноября JPMorgan (NYSE:JPM) повысил целевую цену с $480 до $510, присвоив рекомендацию "Покупать" акции. По мнению JPMorgan, рост доходов Netflix в 2024 году может быть ускорен за счет значительного роста числа подписчиков и целевого повышения цен.

На сайте TipRanks консенсус-рейтинг акций NFLX — «Умеренная покупка» с 24 покупками, 10 удержаниями и одной оценкой продажи. Средняя целевая цена акций NFLX составляет $465,97, что подразумевает потенциал снижения на 2,4 % по сравнению с текущими уровнями.

Дисней (NYSE:DIS)

Благодаря высокому потенциалу роста индустрии потокового вещания Disney быстро адаптировалась к изменениям. Что отличает Disney от Netflix, так это ее разнообразный бизнес, которым компания управляла в течение многих лет, прежде чем переключить свое внимание на онлайн-трансляцию. В его портфолио входят кино- и телеактивы, Disney Experiences (тематические парки и курорты), круизы и различные потребительские товары.

Его диверсифицированный портфель успешных предприятий, а также его пристальное внимание к прибыльности заставляют меня оптимистично смотреть на акции.

Disney сообщила о значительном росте прибыли в четвертом квартале 2023 финансового года. В 2023 году компания претерпела значительные преобразования после того, как генеральный директор Роберт А. Айгер восстановил контроль над компанией в ноябре 2022 года. Эти изменения были направлены на сокращение расходов для обеспечения устойчивого роста и прибыльности.

Примечательно, что в четвертом квартале чистая прибыль компании резко выросла на 173% в годовом исчислении до $0,82 на акцию, а выручка увеличилась на 5% в годовом исчислении до $21,2 млрд. Прибыль на акцию в 2023 финансовом году выросла на 6,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а выручка увеличилась на 7% по сравнению с 2022 финансовым годом. Что касается потокового вещания, Disney за квартал добавила 7 миллионов основных подписчиков.

Disney ожидает, что ее объединенный стриминговый бизнес станет прибыльным к четвертому кварталу 2024 финансового года, и ее агрессивные меры по сокращению расходов могут помочь компании в достижении этой цели. Генеральный директор заявил, что годовая цель сокращения затрат компании сейчас составляет $7,5 млрд по сравнению с предыдущей целью в $5,5 млрд. Достижение этой цели по сокращению затрат может помочь Disney выйти на уровень безубыточности в следующем финансовом году.

В 2024 финансовом году аналитики прогнозируют рост выручки на 4,6% до $93 млрд, а рост прибыли на 18% до $4,44 на акцию. Оценка Disney, превышающая форвардную прибыль в 21 раз и форвардные продажи в 1,8 раза, кажется вполне разумной для растущих акций.

По мнению аналитиков, акции DIS стоит покупать?

После результатов четвертого квартала аналитик Deutsche Bank Брайан Крафт снизил целевую цену со 120 до 115 долларов, но сохранил рекомендацию «Покупать» для DIS. Аналитик настроен оптимистично в связи с улучшением фундаментальных показателей Disney, в том числе сильным ростом тематических парков и повышением прибыльности потокового вещания.

В целом Уолл-стрит оценивает акции DIS как умеренную покупку. Из 25 аналитиков, освещающих акции Disney, 18 рекомендуют покупать и шесть держать, а также одна рекомендация продавать. Средняя целевая цена акций DIS составляет $106,52, что на 13,5% выше текущих уровней.

Вывод

Соперничество между Netflix и Disney в конечном итоге приносит пользу потребителям, предлагая множество вариантов выбора и привлекательный контент. Однако с инвестиционной точки зрения их будущая траектория будет зависеть от того, как оба игрока продолжат справляться с динамикой индустрии потокового вещания, такой как высокие затраты на создание контента и обострение конкуренции, одновременно находя способ увеличения подписчиков.

Выбрать одну из них непросто, поскольку акции обеих компаний выглядят хорошо растущими в долгосрочной перспективе по мере расширения индустрии потокового вещания. Тем не менее, я считаю, что для компании с разумной стоимостью акций, готовой к дальнейшему росту, усилия Disney игнорируются. Диверсификация бизнеса и агрессивные меры по поддержанию прибыльности делают соотношение риска и вознаграждения более убедительным на текущих уровнях.