💬 Взгляд на акции Ростелекома позитивный - Газпромбанк Инвестиции от 2024-02-27

Взгляд на акции Ростелекома позитивный - Газпромбанк Инвестиции

Ростелеком, крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг и решений, объявил результаты деятельности за четвертый квартал и 12 месяцев 2023 года.

По итогам 2023 года Ростелеком укрепил позиции как игрок №3 по абонентской базе и мобильной сервисной выручке в России. Доля цифровых продуктов в выручке достигла 22%, став второй по значимости статьей дохода после мобильной связи, а количество активных пользователей Wink в ОТТ-среде превысило 14,8 млн, что на 306% выше 2022 года.

Выручка компании увеличилась в четвертом квартале на 9% — до 209,3 млрд рублей. Выручка за 2023 год прибавила 13%, достигнув 707,8 млрд рублей, благодаря росту доходов мобильного бизнеса, связанному с ростом услуг потребления мобильного интернета (+13%), увеличению доходов от цифровых сервисов (+28%), активному развитию клиентской базы Wink и прибавке доходов от прочих направлений.

Чистая прибыль Ростелекома в четвертом квартале сократилась на 52%, до 1,9 млрд рублей, в связи с переоценкой справедливой стоимости финансовых активов, убытками по отдельным ассоциированным компаниям и ростом финансовых расходов вследствие увеличения процентных ставок. По итогам 2023 года компания увеличила чистую прибыль на 20% — до 42,3 млрд рублей.

Чистый долг с учетом арендных обязательств вырос с начала года на 12% и на конец 2023 года составил 563,3 млрд рублей. Увеличение чистого долга произошло на фоне увеличения общего долга до 624,9 млрд рублей (+9,7%) и снижения суммы денежных средств и прочих финансовых активов до 61,7 млрд рублей (на 9,2%).

Свободный денежный поток в 2023 году увеличился на 26% — до 56,8 млрд рублей.

В 2024 году компания планирует раскрыть новые стратегические приоритеты до 2030 года, планы по росту бизнеса и увеличению стоимости компании. Вместе со стратегией также ожидается обновление дивидендной политики Ростелекома, которая будет сопряжена с реализацией стратегических целей компании. При этом в феврале текущего года стало известно, что Ростелеком планирует провести в 2024 году IPO одной из своих дочерних компаний, однако конкретная компания названа не была.

По итогам 2023 года Ростелеком заработал своим акционерам 12,1 рубля чистой прибыли на акцию, или 13,8% доходности акционеров. Мы ожидаем, что компания может выплатить дивиденды за 2023 год ориентировочно в 5,5–6 рублей на одну акцию, что соответствует 6,2–6,8% дивидендной доходности по обыкновенным акциям и 7,5–8,1% по привилегированным акциям на утро 27 февраля.

С учетом темпов роста финансовых показателей компании мы позитивно смотрим на акции Ростелекома. Привилегированные акции компании продолжают входить в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.