🎙 Акции Beyond Meat (NASDAQ:BYND): слишком проблемные даже для спекулянтов

Акции Beyond Meat (NASDAQ:BYND): слишком проблемные даже для спекулянтов

На первый взгляд компания Beyond Meat (NASDAQ:BYND), специализирующаяся на продуктах растительного происхождения, может поначалу показаться крайне противоположной возможностью. Да, в этом году акции понесли ужасающие потери. В то же время основная отрасль актуальна, особенно для растущей молодой потребительской аудитории. Тем не менее, ее последний отчет о прибылях, возможно, уничтожил надежду на возвращение. Я настроен по-медвежьи в отношении BYND, поскольку обстоятельства для этой проблемной акции по-прежнему выглядят плохими.

Прибыль за третий квартал выбила из колеи производителя фальшивого мяса

В то время как Beyond Meat представляло собой одно из самых горячих первичных публичных предложений из-за склонности молодых потребителей к устойчивому образу жизни, включая переход на растительную диету, реалии работы в конкурентной и низкорентабельной отрасли сделали свое дело. С лета 2021 года акции BYND потеряли популярность. К сожалению, последние данные о прибылях и убытках не указывают четкого пути к восстановлению.

В частности, в третьем квартале объем продаж Beyond Meat составил всего $75,31 млн, что значительно ниже согласованного целевого показателя в $87,91 млн. Кроме того, последний показатель выручки упал почти на 9% по сравнению с результатом квартала прошлого года в 82,5 миллиона долларов. Если этого было недостаточно, Beyond объявила об убытке на акцию в размере 1,09 доллара. Напротив, Уолл-стрит ожидала потери в 85 центов.

Честно говоря, плохие результаты могут быть не полностью связаны с бизнес-решениями поставщика растительного мяса. Как заметил генеральный директор Итан Браун: «Мы ожидали умеренного возврата к росту в третьем квартале 2023 года, но этого не произошло, поскольку препятствия для конкретных категорий и более широких потребителей продолжались и привели к более низким, чем ожидалось, объемам продаж, снижению эффективности рекламы и неблагоприятным изменениям». в нашем ассортименте продаж».

Конечно, Браун прав. Хотя последние экономические данные показывают, что потребительские цены демонстрируют признаки снижения инфляции, они могут оставаться устойчиво высокими. Поэтому, как указала Федеральная резервная система несколько месяцев назад, не исключено повышение базовых процентных ставок.

Конечно, проблема в том, что акции BYND страдают в текущих условиях. Если условия ухудшатся – что вполне возможно – это не говорит о большом доверии к Beyond Meat.

За пределами заголовка

Когда выступают руководители корпораций, они иногда дают подсказки, побуждающие к более глубокому анализу. В случае Брауна эта подсказка была сосредоточена на комментарии, касающемся снижения эффективности рекламы. Да, на многих уровнях это заявление касалось валовой прибыли, но дело было не только в этом.

Со второго квартала 2021 года валовая прибыль BYND в целом снижается. Еще более проблематично то, что в нескольких кварталах валовая прибыль находилась на отрицательной территории. По сути, такое обстоятельство предполагает, что акции BYND уже потеряли еще до того, как получили зеленый флаг.

Грубо говоря, сокращение валовой прибыли означает, что Beyond не сможет генерировать положительный импульс без рекламных сделок. Этот аргумент во многом согласуется с комментарием Брауна. Однако более тревожным аспектом может быть то, что компания может зависеть от уникальных схем работы с плененной аудиторией, которые редко реализуются.

В статье, опубликованной на веб-сайте Национальных институтов здравоохранения, исследователи отметили, что воздействие COVID-19 на предприятия по производству мяса способствовало тому, что в продуктовых магазинах в худшие моменты кризиса предлагалось меньше мяса. И действительно, в 2020 году Beyond получила рекордную валовую прибыль в размере 122,28 миллиона долларов.

Однако по мере того, как общество – и, в частности, цепочка поставок продуктов питания – нормализовались, финансовые показатели Beyond начали заметно ухудшаться. Без «принудительного» катализатора Beyond, по собственному признанию, прибегла к пагубным для прибыли рекламным акциям. К сожалению, эти акции не сработали.

Показатели оценки вообще не привлекательны

Очевидно, что поскольку Beyond Meat не приносит прибыли, невозможно оценить акции BYND на основе прибыли. Даже форвардная (прогнозируемая) основа прибыли сомнительна, учитывая, что инвесторы не знают, когда (и получит ли) Beyond прибыль. Реально тогда участники рынка могут в значительной степени обратиться к оценке, основанной на выручке.

Однако даже в этом случае акции BYND не столь привлекательны. В настоящее время акции торгуются примерно в 1,2 раза чаще, чем продажи за последний год. Напротив, в отрасли упакованных пищевых продуктов соотношение цены и продаж немного ниже — 1,14x. Тем не менее, даже если бы BYND был недооценен по сравнению с продажами, это, вероятно, было бы ловушкой стоимости. Это связано с тем, что ее годовой доход снижается, и нет никаких сигналов о том, что он вырастет в ближайшее время.

По мнению аналитиков, акции BYND стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции BYND имеют консенсус-рейтинг «Умеренный продавать», основанный на нулевых рейтингах покупок, пяти рейтингах удержания и пяти рейтингах продаж. Средняя целевая цена акций BYND составляет $5,83, что предполагает риск снижения на 7,9%.

Вывод

Обычно спекулянты делают ставку на обветшалые предприятия не потому, что они дешевы, а потому, что они ожидают, что упущенный из виду катализатор оживит настроения. Для акций BYND вполне возможно, что ценная бумага просто «дешевая», но без катализатора. Поскольку как финансовые, так и фундаментальные показатели указывают в неправильном направлении, даже заядлые игроки, возможно, захотят отойти от игры.