✏ Предварительный обзор ФРС: прогнозы 14 крупнейших банков, сохраняющие возможность дальнейшего повышения

Предварительный обзор ФРС: прогнозы 14 крупнейших банков, сохраняющие возможность дальнейшего повышения

Федеральная резервная система США объявит о своем решении по процентной ставке в среду, 1 ноября, в 18:00 по Гринвичу, и по мере приближения ко времени публикации вот ожидания, прогнозируемые аналитиками и исследователями 14 крупнейших банков.

ФРС намерена оставить ставки без изменений на втором заседании подряд, но ожидается, что председатель ФРС Джером Пауэлл оставит дверь открытой для дальнейшего повышения. Обновление макропрогнозов и точечных графиков не произойдет до декабрьской встречи.

Данске Банк

Мы ожидаем, что ФРС воздержится от ноябрьского заседания в соответствии с консенсусом и рыночными ценами. Поскольку финансовые условия значительно ужесточились, мы сомневаемся, что ФРС пойдет на повышение ставки и на более позднем этапе. Рост срочной премии предполагает, что более высокая доходность обусловлена ​​другими факторами, помимо прогнозов ФРС, что может вызвать более осторожный тон со стороны Пауэлла.

Мы ожидаем, что ФРС воздержится от ноябрьского заседания в соответствии с консенсусом и рыночными ценами. Поскольку финансовые условия значительно ужесточились, мы сомневаемся, что ФРС пойдет на повышение ставки и на более позднем этапе. Рост срочной премии предполагает, что более высокая доходность обусловлена ​​другими факторами, помимо прогнозов ФРС, что может вызвать более осторожный тон со стороны Пауэлла.

АНЗ

Мы ожидаем, что FOMC оставит ставки без изменений и что его внимание в ближайшие месяцы будет сосредоточено на том, как долго ставки должны будут оставаться на пиковых уровнях. Мы считаем, что недавние события в области базовой инфляции и на рынке труда подтверждают наш вывод о том, что ставки достигли своего пика. Однако риск того, что темпы роста экономики останутся сильными в ближайшие месяцы, является дикой картой, которую необходимо признать. Поэтому мы по-прежнему сосредоточены на поступающих экономических данных.

Мы ожидаем, что FOMC оставит ставки без изменений и что его внимание в ближайшие месяцы будет сосредоточено на том, как долго ставки должны будут оставаться на пиковых уровнях. Мы считаем, что недавние события в области базовой инфляции и на рынке труда подтверждают наш вывод о том, что ставки достигли своего пика. Однако риск того, что темпы роста экономики останутся сильными в ближайшие месяцы, является дикой картой, которую необходимо признать. Поэтому мы по-прежнему сосредоточены на поступающих экономических данных.

Коммерцбанк

ФРС, вероятно, оставит целевой диапазон для федеральных фондов на уровне 5,25%-5,50%. Только если недавние очень высокие темпы роста не ослабнут, можно ожидать дальнейшего повышения ставок – но не раньше декабря.

ФРС, вероятно, оставит целевой диапазон для федеральных фондов на уровне 5,25%-5,50%. Только если недавние очень высокие темпы роста не ослабнут, можно ожидать дальнейшего повышения ставок – но не раньше декабря.

Нордеа

Заседание ФРС, скорее всего, пройдет без происшествий. ФРС сохранит ставку без изменений на уровне 5,25–5,5%. Поскольку новых прогнозов нет, пресс-конференция Пауэлла будет самой важной для инвесторов. Мы не думаем, что ФРС все еще убеждена в необходимости нового повышения ставки, даже несмотря на сильные макроданные из США за последнюю неделю. Это не означает, что снижение ставок также не за горами. ФРС по-прежнему будет делать акцент на рисках роста инфляции и необходимости сохранения высоких ставок в течение длительного времени.

Заседание ФРС, скорее всего, пройдет без происшествий. ФРС сохранит ставку без изменений на уровне 5,25–5,5%. Поскольку новых прогнозов нет, пресс-конференция Пауэлла будет самой важной для инвесторов. Мы не думаем, что ФРС все еще убеждена в необходимости нового повышения ставки, даже несмотря на сильные макроданные из США за последнюю неделю. Это не означает, что снижение ставок также не за горами. ФРС по-прежнему будет делать акцент на рисках роста инфляции и необходимости сохранения высоких ставок в течение длительного времени.

ИНГ

Мы не ожидаем каких-либо изменений в процентных ставках после того, как недавний скачок доходности казначейских облигаций вызвал ужесточение финансовых условий во всей экономике. Похоже, что рынок выполняет тяжелую работу, поэтому ФРС нет необходимости делать что-то большее – несмотря на экономический рост, рынок труда остается горячим, а инфляция все еще значительно превышает целевой показатель. Председатель ФРС Джером Пауэлл также признал, что длительные и переменные задержки между повышением ставок и реальными последствиями указывают на возможность того, что полный эффект от ужесточения политики еще может еще не проявиться в полной мере.

Мы не ожидаем каких-либо изменений в процентных ставках после того, как недавний скачок доходности казначейских облигаций вызвал ужесточение финансовых условий во всей экономике. Похоже, что рынок выполняет тяжелую работу, поэтому ФРС нет необходимости делать что-то большее – несмотря на экономический рост, рынок труда остается горячим, а инфляция все еще значительно превышает целевой показатель. Председатель ФРС Джером Пауэлл также признал, что длительные и переменные задержки между повышением ставок и реальными последствиями указывают на возможность того, что полный эффект от ужесточения политики еще может еще не проявиться в полной мере.

Deutsche Bank

Мы ожидаем, что ФРС останется без изменений и будет рассматривать будущее повышение ставок как функцию финансовых условий и развития экономики. Хотя наш базовый прогноз предполагает сохранение ставок на уровне 5,3% до конца года, мы видим растущий риск их повышения в декабре или первом квартале.

Мы ожидаем, что ФРС останется без изменений и будет рассматривать будущее повышение ставок как функцию финансовых условий и развития экономики. Хотя наш базовый прогноз предполагает сохранение ставок на уровне 5,3% до конца года, мы видим растущий риск их повышения в декабре или первом квартале.

ТДС

Ожидается, что FOMC продлит паузу для повторного повышения ставок, сохранив целевой диапазон фондов ФРС неизменным на уровне 5,25%-5,50% на втором заседании подряд. Мы ожидаем, что ФРС сохранит свой в целом ястребиный уклон в политике, поскольку она по-прежнему сигнализирует о дополнительном повышении ставок на точечном графике. Тем не менее, ФРС повторит, что она намерена «действовать осторожно» при формулировании следующих шагов политики.

Ожидается, что FOMC продлит паузу для повторного повышения ставок, сохранив целевой диапазон фондов ФРС неизменным на уровне 5,25%-5,50% на втором заседании подряд. Мы ожидаем, что ФРС сохранит свой в целом ястребиный уклон в политике, поскольку она по-прежнему сигнализирует о дополнительном повышении ставок на точечном графике. Тем не менее, ФРС повторит, что она намерена «действовать осторожно» при формулировании следующих шагов политики.

Рабобанк

Мы ожидаем, что FOMC сохранит бездействие, подчеркивая зависимость от данных и намерение действовать осторожно. В ходе пресс-конференции мы ожидаем, что Пауэлл сохранит возможность повышения ставок в декабре. Однако до конца года мы ожидаем, что рынок облигаций будет выполнять работу ФРС, что делает дальнейшие повышения процентных ставок излишними. Между тем, фокус FOMC может сместиться с того, насколько высоко повышать учетную ставку, на то, как долго удерживать учетную ставку на ограничительном уровне.

Мы ожидаем, что FOMC сохранит бездействие, подчеркивая зависимость от данных и намерение действовать осторожно. В ходе пресс-конференции мы ожидаем, что Пауэлл сохранит возможность повышения ставок в декабре. Однако до конца года мы ожидаем, что рынок облигаций будет выполнять работу ФРС, что делает дальнейшие повышения процентных ставок излишними. Между тем, фокус FOMC может сместиться с того, насколько высоко повышать учетную ставку, на то, как долго удерживать учетную ставку на ограничительном уровне.

НБФ

FOMC намерен оставить целевой диапазон ставки по федеральным фондам без изменений на уровне 5,25–5,50%. Председатель Пауэлл заявил, что политики могут действовать осторожно, «учитывая неопределенности и риски, а также то, как далеко мы продвинулись». Более того, ряд участников FOMC предположили, что повышение долгосрочных процентных ставок может заменить дополнительное повышение процентных ставок.

FOMC намерен оставить целевой диапазон ставки по федеральным фондам без изменений на уровне 5,25–5,50%. Председатель Пауэлл заявил, что политики могут действовать осторожно, «учитывая неопределенности и риски, а также то, как далеко мы продвинулись». Более того, ряд участников FOMC предположили, что повышение долгосрочных процентных ставок может заменить дополнительное повышение процентных ставок.

РБК Экономика

Ожидается, что ФРС снова оставит процентные ставки без изменений в октябре после того, как пропустил повышение в сентябре. Показатели экономического роста в США остаются исключительно устойчивыми, но инфляционное давление летом смягчилось, и это позволяет ФРС запастись терпением, ожидая, что и без того высокие процентные ставки замедлят рост с отставанием.

Ожидается, что ФРС снова оставит процентные ставки без изменений в октябре после того, как пропустил повышение в сентябре. Показатели экономического роста в США остаются исключительно устойчивыми, но инфляционное давление летом смягчилось, и это позволяет ФРС запастись терпением, ожидая, что и без того высокие процентные ставки замедлят рост с отставанием.

СоцГен

Инфляция отступила от своих максимумов, но базовая инфляция, составляющая чуть менее 4%, остается значительно выше целевого показателя. Мы видим необходимость того, чтобы ФРС оставалась приостановкой. Мы считаем, что преобладающая ставка FFR в 5,25-5,50% является достаточно ограничительной, учитывая текущую инфляцию и экономический рост, но ставка становится все более ограничительной, если инфляция снизится, как ожидается. Чиновники ФРС дали понять, что им нужна дополнительная информация о том, как экономика отреагировала на повышение доходности, прежде чем предпринимать дополнительные шаги. Мы ожидаем, что к началу следующего года инфляционное давление может утихнуть, а темпы роста снизятся до темпов, которые позволят ФРС оставаться на приостановке. Снижение ставок – это наш взгляд на следующее изменение ставки ФРС, но спусковым крючком для таких действий должна стать слабость занятости, которую мы ожидаем ближе к середине 2024 года.

Инфляция отступила от своих максимумов, но базовая инфляция, составляющая чуть менее 4%, остается значительно выше целевого показателя. Мы видим необходимость того, чтобы ФРС оставалась приостановкой. Мы считаем, что преобладающая ставка FFR в 5,25-5,50% является достаточно ограничительной, учитывая текущую инфляцию и экономический рост, но ставка становится все более ограничительной, если инфляция снизится, как ожидается. Чиновники ФРС дали понять, что им нужна дополнительная информация о том, как экономика отреагировала на повышение доходности, прежде чем предпринимать дополнительные шаги. Мы ожидаем, что к началу следующего года инфляционное давление может утихнуть, а темпы роста снизятся до темпов, которые позволят ФРС оставаться на приостановке. Снижение ставок – это наш взгляд на следующее изменение ставки ФРС, но спусковым крючком для таких действий должна стать слабость занятости, которую мы ожидаем ближе к середине 2024 года.

БМО

Мы не ожидаем никаких изменений в политике ФРС. Возможно, наступит длительная пауза, но исключать новое повышение ставок 13 декабря или в конце января пока преждевременно. Мы ожидаем, что экономические показатели существенно ослабнут в ближайшие месяц или два, что будет достаточно, чтобы предотвратить дальнейшее повышение ставок. На фоне запаздывающего воздействия повышения процентных ставок, а также сокращения избыточных сбережений и ужесточения кредитных условий мы считаем, что препятствия в виде более высокой доходности облигаций, возобновления выплат по студенческим кредитам и забастовки работников автомобильной промышленности должны сыграть свою роль. Кроме того, существуют риски, связанные с возможным закрытием правительства (после 17 ноября) и потенциальным скачком цен на нефть из-за геополитических событий. Однако наши ожидания относительно показателей могут оказаться неверными; и если это так, то же самое будет и с нашим призывом к текущему целевому диапазону федеральных фондов (от 5,25% до 5,50%), отмечающему вершину ставки в этом цикле ужесточения.

Мы не ожидаем никаких изменений в политике ФРС. Возможно, наступит длительная пауза, но исключать новое повышение ставок 13 декабря или в конце января пока преждевременно. Мы ожидаем, что экономические показатели существенно ослабнут в ближайшие месяц или два, что будет достаточно, чтобы предотвратить дальнейшее повышение ставок. На фоне запаздывающего воздействия повышения процентных ставок, а также сокращения избыточных сбережений и ужесточения кредитных условий мы считаем, что препятствия в виде более высокой доходности облигаций, возобновления выплат по студенческим кредитам и забастовки работников автомобильной промышленности должны сыграть свою роль. Кроме того, существуют риски, связанные с возможным закрытием правительства (после 17 ноября) и потенциальным скачком цен на нефть из-за геополитических событий. Однако наши ожидания относительно показателей могут оказаться неверными; и если это так, то же самое будет и с нашим призывом к текущему целевому диапазону федеральных фондов (от 5,25% до 5,50%), отмечающему вершину ставки в этом цикле ужесточения.

Сити

Мы ожидаем, что ФРС не будет повышать ставку. Однако, учитывая сильные экономические данные и более сильные сентябрьские показатели базового индекса потребительских цен и PCE, ФРС и председатель Пауэлл, вероятно, захотят сохранить опциональность на своем языке. Также было бы неудивительно, если бы ФРС добавила некоторые формулировки об определении того, как долго будет сохраняться процентная ставка на ограничительном уровне. Председатель Пауэлл еще раз попытается пойти по канату во время пресс-конференции, подчеркнув, что на данном этапе FOMC следует действовать осторожно на предстоящих заседаниях. Он, скорее всего, явно свяжет осторожность в повышении ставок с быстрым ростом доходности долгосрочных облигаций, как он это сделал в недавнем выступлении. Он также может признать, что устойчивость экономики на данный момент и сохраняющиеся риски роста инфляции, вероятно, означают, что учетная ставка должна оставаться повышенной в течение некоторого времени.

Мы ожидаем, что ФРС не будет повышать ставку. Однако, учитывая сильные экономические данные и более сильные сентябрьские показатели базового индекса потребительских цен и PCE, ФРС и председатель Пауэлл, вероятно, захотят сохранить опциональность на своем языке. Также было бы неудивительно, если бы ФРС добавила некоторые формулировки об определении того, как долго будет сохраняться процентная ставка на ограничительном уровне. Председатель Пауэлл еще раз попытается пойти по канату во время пресс-конференции, подчеркнув, что на данном этапе FOMC следует действовать осторожно на предстоящих заседаниях. Он, скорее всего, явно свяжет осторожность в повышении ставок с быстрым ростом доходности долгосрочных облигаций, как он это сделал в недавнем выступлении. Он также может признать, что устойчивость экономики на данный момент и сохраняющиеся риски роста инфляции, вероятно, означают, что учетная ставка должна оставаться повышенной в течение некоторого времени.

Компания "Уэллс-Фарго

Мы ожидаем, что FOMC оставит целевой диапазон FFR без изменений на уровне 5,25%-5,50%. Хотя инфляция возвращается к целевому показателю FOMC в 2%, предстоит добиться дальнейшего прогресса. Мы считаем, что FOMC захочет оставить открытыми варианты дальнейшего ужесточения политики, и поэтому считаем, что в заявлении после заседания сохранится формулировка, сигнализирующая о том, что некоторое дополнительное ужесточение политики может быть целесообразным. Мы по-прежнему ожидаем, что окончательная ставка этого цикла достигнута, хотя и признаем, что возможно, что FOMC повысит ставки еще на 25 б.п. до конца года.

Мы ожидаем, что FOMC оставит целевой диапазон FFR без изменений на уровне 5,25%-5,50%. Хотя инфляция возвращается к целевому показателю FOMC в 2%, предстоит добиться дальнейшего прогресса. Мы считаем, что FOMC захочет оставить открытыми варианты дальнейшего ужесточения политики, и поэтому считаем, что в заявлении после заседания сохранится формулировка, сигнализирующая о том, что некоторое дополнительное ужесточение политики может быть целесообразным. Мы по-прежнему ожидаем, что окончательная ставка этого цикла достигнута, хотя и признаем, что возможно, что FOMC повысит ставки еще на 25 б.п. до конца года.