💬 Мосбиржа рассказала о структуре владения free-float российского рынка от 2023-12-12

Мосбиржа рассказала о структуре владения free-float российского рынка

Мосбиржа в руководстве для эмитента «Как стать публичной компанией (IPO-Гид)» рассказала о структуре владения free-float российского рынка.

Как отмечается в материале, в свободном обращении находится примерно 30% акций российских компаний. Вложения индивидуальных инвесторов в акции составляют 2,1 трлн рублей, или 17% от объема free-float.

«ПИФы владеют 2,7% free-float. Еще 0,6% рынка приходятся на доверительное управление. Крупнейшим же инвестором на рынке акций всегда были иностранные управляющие компании. Их доля во владении российскими акциями в свободном обращении (free-float) достигала 70%. Это было связано с недостатком внутреннего капитала, в то время как западные УК могли с легкостью привлекать крупные суммы и размещать их на развивающихся рынках», - указывает биржа.

В основном иностранные управляющие покупали российские акции в фонды развивающихся рынков, фонды, специализирующиеся на России и регионе EEMEA. Нерезиденты, как правило, предпочитали акции быстрорастущих секторов – технологического, потребительского, банковского, тогда как сырьевые сектора были среди них менее популярны. Значительные средства вкладывались нерезидентами через пассивные фонды, отслеживающие индексы MSCI EM2, FTSE EM3 и ряд других. Доля индексных фондов во владении российского free-float достигала 10 %. В географическом плане практически все иностранные инвестиции на российском рынке акций приходились на УК западных стран – США (45 %), Великобритании (25 %), континентальной Европы (25 %). Это не значит, что деньги из других регионов не доходили до российского рынка, просто инвесторы из прочих стран, например, Японии или Австралии, предпочитали покупать российский риск не напрямую, а через фонды глобальных УК, поясняют авторы материала.

«После февраля 2022 года все инвестиции резидентов недружественных стран – то есть почти все иностранные институциональные инвестиции – были заморожены. В последние три-четыре месяца перед блокировкой активов нерезиденты активно продавали российские бумаги. Тем не менее, по приблизительным оценкам, около 60% free-float российских акций оказались замороженными на счетах УК-нерезидентов», - добавляет биржа.

Что касается российских пенсионных фондов - из-за жесткого регулирования предпочитают не брать риски на рынке акций, и акции составляют лишь небольшую часть их портфеля – порядка 5%. В итоге НПФ владеют менее 3 % free-float российского рынка акций.

На долю страховых компаний приходится менее 1% free-float российского рынка, на долю банков – чуть менее 3%.

Относительно иностранных суверенных фондов биржа указывает, что их долю во free-float рынка можно оценить в 5-7 %. В 2022 году активы «недружественных» инвесторов-нерезидентов были заморожены, и под это ограничение попали фонды Норвегии и Сингапура. Однако страны Ближнего Востока не попали в категорию «недружественных», и их фонды формально могут оперировать на российском рынке. По сути, ближневосточные суверенные фонды остались единственной крупной группой инвесторов-нерезидентов на российском рынке акций, пишут авторы материала.

Отдельный раздел касается фэмили-офисов. «В России фэмили-офисы обладают очень значительными активами. Даже учитывая, что большая часть активов фэмили-офисов остается в профильных активах, они играют существенную роль на рынке акций. Их долю в российском free-float можно примерно оценить в 10-15%. За последнее время доля фэмили-офисов, по всей видимости, заметно выросла», - добавляется в материале.

В итоге биржа приводит следующие графики по структуре инвесторской базы российского рынка акций: