💬 CNY: Инфляция вернулась к нулю, слабая торговля сохраняется – Commerzbank

CNY: Инфляция вернулась к нулю, слабая торговля сохраняется – Commerzbank

Аналитики Commerzbank предлагают краткий анализ макроэкономических данных Китая, опубликованных ранее в эту пятницу, которые показывают, что потребительские цены выросли на 0,2% м/м в сентябре и остались неизменными в годовом исчислении. Китай также опубликовал данные торгового баланса, которые указали на вялый мировой спрос на китайские товары и сдержанный внутренний спрос.

Ключевые цитаты:

«Отчет по инфляции за сентябрь, опубликованный сегодня, показал, что инфляция по индексу потребительских цен упала до 0% в годовом исчислении. Еще в июле он временно упал ниже нуля до -0,3% г/г. Однако мы утверждаем, что Китай еще не находится на грани дефляции. Прежде всего, базовая инфляция осталась неизменной на уровне 0,8% в годовом исчислении. Во-вторых, в месячном исчислении общая инфляция индекса потребительских цен была положительной каждый месяц в течение последних трех месяцев, хотя, согласно официальной статистике, в среднем только на 0,2%. Дефляция становится укоренившейся и проблематичной, когда потребители ожидают, что общий уровень цен будет постоянно падать. В Китае пока этого нет».

«Тем не менее, слабое ценовое давление отражает слабый внутренний спрос. Хотя отсутствие инфляции дает возможность НБК предпринять дополнительные монетарные стимулы, центральный банк может воздержаться от этого, если экономика покажет дальнейшие признаки достижения дна. Данные о ВВП и экономической активности, которые будут опубликованы на следующей неделе, дадут дополнительную информацию о показателях роста Китая в сентябре и третьем квартале».

«Между тем, сегодняшние данные по торговле показали, что снижение экспорта в долларовом выражении замедлилось до -6,2% в годовом исчислении с -8,8% в августе. Импорт в долларовом выражении также снизился на 6,2% в годовом исчислении с -7,3% ранее. С поправкой на цены импорт в реальном выражении, вероятно, вырос примерно на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Реальный рост импорта был поддержан импортом энергоносителей и сырья для пополнения запасов. Однако импорт промежуточных и капитальных товаров оставался слабым на фоне слабой динамики роста в Китае».

«Курс юаня оставался стабильным на этой неделе после того, как на прошлой неделе Китай взял восьмидневный отпуск в связи с Золотой неделей Национального дня. Всю неделю пара USD-CNY колеблется в районе 7,30. Китайский юань, скорее всего, останется под давлением до того, как экономические данные покажут, что динамика роста Китая развернется и наберет скорость, хотя, вероятно, и ненамного. Между тем, чтобы противостоять слабости юаня, НБК продолжал устанавливать ежедневные фиксинги пары доллар-юань, которые были намного ниже, чем предполагалось бы по формуле фиксинга».