💬 Рынок казначейских облигаций будет поднимать доходность до тех пор, пока что-то не сломается в системе – SocGen от 2023-10-05

Рынок казначейских облигаций будет поднимать доходность до тех пор, пока что-то не сломается в системе – SocGen

Кит Джакс, главный глобальный валютный стратег Société Générale, анализирует прогноз доходности казначейских облигаций после коррекции в среду.

Рынок облигаций – и доллар – двигался слишком быстро

Сентябрь часто оказывается плохим месяцем для склонности к риску (в октябре чаще наблюдается отскок, несмотря на 1987 год). Но два года подряд темпы распродажи казначейских облигаций и ралли доллара были слишком быстрыми и вызвали перелет, за которым последовала коррекция и период корректировки позиции, прежде чем вернуться к фундаментальным драйверам.

Сентябрь часто оказывается плохим месяцем для склонности к риску (в октябре чаще наблюдается отскок, несмотря на 1987 год). Но два года подряд темпы распродажи казначейских облигаций и ралли доллара были слишком быстрыми и вызвали перелет, за которым последовала коррекция и период корректировки позиции, прежде чем вернуться к фундаментальным драйверам.

Окажет ли скачок доходности долгосрочное влияние на некоторых участников рынка (как это произошло с банком Кремниевой долины)? Вызовет ли скорость ралли доллара реакцию (был ли прорыв USD/JPY 150 достаточным, чтобы гарантировать, что Банк Японии изменит политику в декабре?). Возможно, это всего лишь короткая пауза, пока мы ждем пятничных данных по рынку труда, а также данных Казначейства США по предложению и индексу потребительских цен на следующей неделе.

Окажет ли скачок доходности долгосрочное влияние на некоторых участников рынка (как это произошло с банком Кремниевой долины)? Вызовет ли скорость ралли доллара реакцию (был ли прорыв USD/JPY 150 достаточным, чтобы гарантировать, что Банк Японии изменит политику в декабре?). Возможно, это всего лишь короткая пауза, пока мы ждем пятничных данных по рынку труда, а также данных Казначейства США по предложению и индексу потребительских цен на следующей неделе.

Если данные по рынку труда окажутся сильными, давление вернется раньше, чем в прошлом году.

Если данные по рынку труда окажутся сильными, давление вернется раньше, чем в прошлом году.

Я по-прежнему думаю, что рынок казначейских облигаций будет поднимать доходность до тех пор, пока что-то не сломается в системе, точно так же, как рынок государственных облигаций поднял доходность достаточно высоко, а валютный рынок достаточно низко снизил доходность фунта год назад, чтобы вызвать изменения в правительстве Великобритании.

Я по-прежнему думаю, что рынок казначейских облигаций будет поднимать доходность до тех пор, пока что-то не сломается в системе, точно так же, как рынок государственных облигаций поднял доходность достаточно высоко, а валютный рынок достаточно низко снизил доходность фунта год назад, чтобы вызвать изменения в правительстве Великобритании.