💬 Chefs’ Warehouse (NASDAQ:CHEF): следите за медвежьей опционной активностью

Chefs’ Warehouse (NASDAQ:CHEF): следите за медвежьей опционной активностью

В целом, не стоит идти против подавляющего большинства аналитиков Уолл-стрит, что я и делаю в отношении Chefs’ Warehouse (NASDAQ:CHEF). Акции CHEF, предлагающие ингредиенты премиум-класса для ресторанов, согласуются с более широким феноменом мести розничной торговли (покупки после COVID). Тем не менее, несколько ключевых сделок на рынке опционов позволяют предположить, что могут произойти новые медвежьи сделки. Поэтому я настроен по-медвежьи в отношении акций CHEF.

Акции CHEF символизируют противоречивую загадку

По сути, акции CHEF символизируют противоречивую загадку. С одной стороны, кризис Covid-19 предоставил ресторанной индустрии неожиданный катализатор. Поскольку люди находились взаперти в своих домах в течение длительного времени, последующее желание мести в поездках резко возросло. Люди по-прежнему в подавляющем большинстве хотят получить опыт розничной торговли, в котором им было отказано из-за пандемии в течение двух лет, и это объясняет, почему аналитики так оптимистичны в отношении CHEF.

С другой стороны, потребители, скорее всего, не смогут продолжать мстить, блаженно игнорируя свое финансовое положение. Конечно, директива наверстать упущенное, очевидно, взяла верх над большинством других соображений. Однако, учитывая, что задолженность американцев по кредитным картам превышает 1 триллион долларов США – сомнительный рекорд – в конечном итоге благоразумие возобладает. Когда это произойдет, акции CHEF могут оказаться в беде.

Главным образом потому, что Chefs’ Warehouse поставляет ингредиенты премиум-класса для ресторанов высокого уровня. И даже достаточно богатые люди могут видеть меньше оправданий для все более дорогостоящих развлечений. Конечно, это серьезная проблема для ресторанов, обслуживающих посетителей со средним доходом. Потребителям слишком легко перейти на более дешевые альтернативы.

Поэтому неудивительно, что трейдеры опционами – по сути, «умные деньги» – похоже, выразили сомнение в отношении акций CHEF. Если посмотреть на данные о потоке опционов, которые фильтруются исключительно по сделкам больших блоков, которые, вероятно, совершаются учреждениями, то самая последняя крупная сделка включала приобретение 1013 контрактов с офертой 15 декабря 2023 года в 25,00 21 сентября, как показано ниже.

Примечательно, что на момент сделки открытый интерес по этому деривативу составлял 164 контракта. После торгов 21 сентября открытый интерес подскочил до 1056 контрактов. Так оставалось до конца сентября, что указывает на все еще открытую медвежью позицию.

Остерегайтесь возможных действий по хеджированию

Одним из последствий оптимистичного взгляда аналитиков на акции CHEF является то, что они, возможно, повлияли на многих трейдеров опционов, заставив их нейтрально относиться к бычьим сделкам. Однако, поскольку эти транзакции сейчас работают против продавцов опционов (подписанием контракта называется продажа контракта без владения им), вполне возможно, что деятельность по хеджированию может привести к еще большему падению CHEF.

Например, еще 13 января этого года крупный трейдер (или несколько трейдеров) подписал в общей сложности 1200 контрактов пут от 15 декабря 2023 года по цене 35,00. На момент сделки открытый интерес по этому опциону составлял всего два контракта. По последним данным, открытый интерес по этому опциону составил 380 контрактов. Таким образом, трейдеры вышли из большей части этой сделки, но не полностью.

Кроме того, 25 апреля трейдер прописал 500 контрактов пут от 20 октября 2023 года 30,00. Тогда открытый интерес по этому опциону составлял 152 контракта. На момент написания этой статьи открытый интерес составлял 1010 контрактов. Таким образом, доступность этого пут-контракта расширилась. Это означает, что продавец обязан выкупить акции CHEF по цене 30 долларов, если держатели опциона исполнят контракт.

Что ж, акции CHEF сейчас стоят около 21 доллара. Если цена останется ниже цен исполнения опционов-путов стоимостью $30 и $35, эти продавцы опционов могут быть вынуждены покупать акции CHEF по более высоким ценам. Чтобы снизить этот риск, они могут покупать пут-опционы, чтобы компенсировать проданные пут-опционы, что может оказать дальнейшее понижательное давление на акции. И конечно, это могло уже произойти. Тем не менее, цепочка опционов анонимна. Если только трейдеры не захотят поделиться, никто точно не знает, кто какую сделку совершил и по какой причине.

Учитывая эту двусмысленность, вполне возможно, что появится больше купленных путов. Поэтому инвесторам следует быть крайне осторожными с акциями CHEF.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции CHEF?

Что касается Уолл-стрит, акции CHEF имеют консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на четырех рейтингах покупок, нулевом удержании и нулевом рейтинге продаж. Средняя целевая цена акций CHEF составляет $45,00, что предполагает потенциал роста на 116,9%.

Вывод: бульон от шеф-повара может быть слишком горячим для кухни

Хотя может показаться, что акции CHEF представляют собой большую ценность из-за их недавнего падения, сторонникам противоположного мнения следует проявлять достаточную осторожность. Да, CHEF кажется недооцененным, но верно и то, что аналитикам нравится этот бизнес. Однако в начале года опционные трейдеры делали бычьи ставки на предприятие. Эти ставки теперь могут пойти наперекосяк, что приведет к хеджированию. К сожалению, такое поведение может негативно повлиять на цену акций.