💬 Стоит ли бронировать акции Airbnb (NASDAQ:ABNB) для вашего портфеля?

Стоит ли бронировать акции Airbnb (NASDAQ:ABNB) для вашего портфеля?

Компания по аренде жилья на время отпуска Airbnb (NASDAQ:ABNB) недавно попала в индекс S&P 500 (SPX). Это действительно важная новость, поскольку она повышает привлекательность акций для инвесторов. Тем не менее, акции ABNB торгуются ниже цены IPO в 146 долларов. Ключевой вопрос заключается в том, что ждет Airbnb впереди и стоит ли покупать акции? Что ж, в последнее время Airbnb оказался в центре внимания по разным причинам, как положительным, так и отрицательным. Принимая во внимание все факторы, я нейтрально отношусь к акциям и продолжу наблюдать за ними со стороны.

Акции Airbnb слабы, несмотря на недавний рост во втором квартале

3 августа Airbnb сообщила о впечатляющих результатах за второй квартал: скорректированная прибыль составила $0,98, что легко превзошло оценки аналитиков в $0,80 на акцию. Примечательно, что этот показатель также оказался намного выше (75% в годовом исчислении), чем показатель за второй квартал 2022 года, составляющий 0,56 доллара на акцию.

Кроме того, общий чистый доход подскочил на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $2,5 млрд, а также превысил консенсус-оценку в $2,42 млрд. Кроме того, количество активных листингов достигло семи миллионов, увеличившись на 19% по сравнению с прошлым годом.

Несмотря на небольшой рост прибыли, акции упали более чем на 11% по сравнению с 52-недельным максимумом в ~$155, достигнутым всего за несколько дней до отчета о прибылях и убытках. Что может быть причиной негативной реакции после получения прибыли? Давайте взглянем на некоторые потенциальные проблемы, с которыми сталкиваются акции.

Регулирование Нью-Йорка: перевес на рынке краткосрочной аренды Airbnb

После пандемии COVID-19 путешествия по всему миру вернулись с удвоенной силой. Аналогичным образом процветал рынок краткосрочной аренды Airbnb, обеспечивая отличное соотношение цены и качества для разных бюджетов. Аренда жилья на Airbnb не только обеспечивает экономически выгодный выбор, но и дарит путешественникам уникальные впечатления, что способствует их популярности в последние годы.

Однако 5 сентября регуляторы Нью-Йорка приняли новый закон, вводящий ограничения на платформы краткосрочной аренды в городе, чтобы лучше решать проблемы жилищного фонда. Новый закон обязывает владельцев Airbnb регистрировать свои дома, если они арендуют их на срок менее 30 дней.

Другие правила включают требование присутствия хозяев при пребывании менее 30 дней, а также ограничение на присутствие двух человек. Кроме того, хозяевам могут грозить дополнительные штрафы, что может затруднить выставление на продажу их объектов недвижимости. Это означает, что у хозяев возникнут трудности с объявлениями, а некоторые незаконные объявления могут быть полностью запрещены на Airbnb. В результате этого в сентябре краткосрочная аренда в Нью-Йорке снизилась более чем на 75%, что привело к закрытию примерно 35 000–40 000 предыдущих предложений.

Руководство компании придерживается иной точки зрения, поскольку запрет на краткосрочную аренду ограничен только Нью-Йорком. Они подчеркивают, что Нью-Йорк, как и любой другой город, приносит менее 1,5% общих доходов Airbnb. Поэтому ожидается, что его влияние на общий доход будет минимальным.

Однако всегда существует вероятность того, что другие штаты последуют этому примеру и введут аналогичные правила для решения растущей неопределенности в отношении жилищного фонда.

Инсайдерские продажи Airbnb не внушают доверия

Отдельно рассмотрим транзакции инсайдеров ABNB. К моему удивлению, в прошлом году не было большого количества инсайдерских покупок акций ABNB, несмотря на падение цен на акции. Напротив, за последние несколько месяцев несколько руководителей продали акции.

14 сентября генеральный директор Брайан Чески продал 150 000 акций ABNB на сумму 22,5 миллиона долларов. Это последовало за еще одной сделкой генерального директора по продаже 30 тысяч акций на сумму 3,98 миллиона долларов в начале сентября.

Когда инсайдеры покупают акции, это указывает на их уверенность в перспективах роста компании. Обратное справедливо, когда инсайдеры продают акции компании. В случае с ABNB инсайдерские продажи не указывают на позитивный прогноз для акций.

По мнению аналитиков, акции ABNB стоит покупать?

Согласно TipRanks, аналитики в целом относятся к акциям ABNB с осторожным оптимизмом и дают им консенсус-рейтинг «умеренный покупать», основанный на 13 покупках, 15 удержаниях и трех продажах. Средний прогноз Airbnb в размере $150,16 предполагает потенциал роста на 9,4%.

С точки зрения оценки, Airbnb стоит дорого. В настоящее время он торгуется с коэффициентом P/E 40x по сравнению с гораздо более низкими коэффициентами у его аналогов и крупных гостиничных сетей по всему миру. Онлайн-платформа для бронирования путешествий и ресторанов Booking Holdings (NASDAQ:BKNG) в настоящее время торгуется с прибылью всего в 26,8 раза. Американский отель Marriott International (NASDAQ:MAR) торгуется с коэффициентом P/E 22,2x, а акции Hilton Worldwide Holdings (NYSE:HLT) торгуются с коэффициентом более 31x.

Важно отметить, что, используя инструмент сравнения TipRanks, мы видим, что вышеупомянутые отели принесли инвесторам гораздо более высокую прибыль за последние три года по сравнению с ABNB. Таким образом, более высокая оценка не выглядит оправданной.

Ключевой вывод: будьте осторожны с акциями

С одной стороны, растущий спрос на путешествия демонстрирует многообещающие перспективы для гиганта по размещению туристов Airbnb. Однако опасения по поводу надвигающейся рецессии, растущей конкуренции и постоянной инфляции умерили бычью позицию инвесторов в этой сфере.

Вдобавок к этому, недавно принятые правила, направленные на решение проблемы дефицита рынка жилья, усугубляют эти опасения. Кроме того, дорогая оценка ABNB и инсайдерские продажи дают мне больше причин сохранять осторожность в отношении акций.