💬 Почему акции Toll Brothers (NYSE:TOL) сталкиваются с тройной проблемой

Почему акции Toll Brothers (NYSE:TOL) сталкиваются с тройной проблемой

Для жилищно-строительной компании Toll Brothers (NYSE:TOL) важно отдавать должное там, где это необходимо. Несмотря на огромное давление, связанное с доступностью, компания – вместе со своим сектором – показала исключительно хорошие результаты. К сожалению, всему хорошему рано или поздно приходит конец. В частности, Толл, похоже, сталкивается с тройной болью, которая может свести на нет его предыдущую хорошую работу. В результате я настроен по-медвежьи в отношении акций TOL.

Рынок опционов не сулит ничего хорошего для акций TOL

Если разобраться, первый серьезный встречный ветер исходит от рынка опционов. В целом, розничным инвесторам следует обратить внимание на это пространство, поскольку оно отражает действия так называемых «умных денег». Что касается акций TOL, чистые настроения, обнаруженные в отношении потока опционов, требуют более тщательного изучения.

Интересно, что последняя сделка крупным блоком (вероятно, совершенная институциональным инвестором) произошла 12 сентября. Торговая организация или богатый индивидуальный трейдер купили 1000 контрактов пут-опциона 15 декабря 2023 года по цене 60,00, заплатив премию в размере 75 000 долларов США. На следующий день история цен опционов TipRanks на этот колл показала чистое увеличение открытого интереса на 1000 контрактов. Таким образом, вполне вероятно, что трейдер ожидает снижения акций TOL.

До сих пор это было разумное действие. С момента закрытия сессии 12 сентября акции TOL упали более чем на 9%. Честно говоря, в последний раз акции закрылись на уровне $72,61. Другими словами, трейдер, делающий эту медвежью ставку, кажется вполне уверенным в том, что застройщик продолжит падать.

Инвентарные облака Rising Days Toll Brothers

Хотя данные по опционам могут быть информативными, это еще не все. Конечно, умные деньги – даже институциональные инвесторы с их доступом к лучшей информации и ресурсам – могут совершать ошибки. Тем не менее, что делает приведенную выше медвежью ставку убедительной, так это то, что она соответствует финансовым реалиям, в частности, увеличению количества дней в обращении (показатель того, как долго запасы хранятся до продажи).

В 2020 финансовом году (заканчивающемся в октябре) количество дней просрочки товарно-материальных запасов Toll Brothers достигло почти 501 дня. В следующем году этот показатель упал до 415, а в следующем году — до 390. Естественно, сокращение запасов отражает повышенный спрос на жилье на фоне обострения конкуренции.

Однако в расчете на последние 12 месяцев (TTM) срок хранения запасов в днях увеличился почти до 422 дней. Сама по себе эта цифра не вызывает особой тревоги. Однако в контексте растущего кризиса доступности эти данные весьма поучительны. Все чаще отдельным потенциальным покупателям жилья не хватает капитала для приобретения домов, что оказывает давление на такие инвестиции, как акции TOL.

Ястребиный подход ФРС не помогает делу

Завершением тройной боли для братьев Толл является Федеральная резервная система. Хотя процесс нормализации после кризиса Covid-19 был очень желанным, за него пришлось заплатить свою цену. Из-за монетарных и бюджетных эксцессов, связанных с пандемией, американцы столкнулись с возникшей инфляцией. Чтобы справиться с этим другим кризисом, ФРС увеличила базовую процентную ставку, фактически лишив Питера возможности заплатить Полу.

Честно говоря, центральный банк сохранил процентные ставки на стабильном уровне после своего последнего заседания, что соответствует ожиданиям. Более того, политики представили общую картину в относительно позитивном свете. Их заявления подразумевали, что мягкая посадка экономики возможна. Конечно, это хорошая новость, если это правда.

Однако ФРС также оставила открытой дверь для еще одного повышения процентных ставок до конца года. Если посмотреть на другие классы активов, подверженных риску, особенно на криптовалюты, то окажется, что инвесторы уводят свои деньги с волатильных рынков. Похоже, что такое же настроение и в отношении акций TOL, учитывая недавний медвежий настрой на рынке опционов.

Кроме того, инвесторам следует напомнить, что ФРС не гарантирует мягкую посадку. Поскольку трейдеры реагируют как на пессимистичные фундаментальные, так и на финансовые факторы, розничным инвесторам следует проявлять бдительность.

По мнению аналитиков, акции TOL стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, акции TOL имеют консенсус-рейтинг «Умеренный покупать», основанный на 11 рейтингах покупок, трех рейтингах удержания и двух рейтингах продаж. Средняя целевая цена акций TOL составляет $94,07, что предполагает потенциал роста на 29,6%.

Вывод: не игнорируйте предостережения против TOL

Конечно, ни один индикатор не дает гарантии того, что ценная бумага будет двигаться в определенном направлении. Более того, даже ряд индикаторов, указывающих в одном направлении, не дает никаких гарантий. Однако вероятность того, что акции TOL могут оказаться в беде, достаточно высока.

Учитывая, что внешние факторы, такие как инфляция и рост процентных ставок, негативно влияют на финансовые результаты Toll Brothers, вызывая рост показателя непогашенных запасов за день, крупные опционные трейдеры, похоже, приняли свои решения. Таким образом, розничным инвесторам следует осторожно подходить к TOL.