💬 Предварительный обзор Банка Англии: прогнозы 10 крупнейших банков, окончательное повышение?

Предварительный обзор Банка Англии: прогнозы 10 крупнейших банков, окончательное повышение?

Банк Англии (BoE) объявит о своем решении по процентной ставке в четверг, 21 сентября, в 11:00 по Гринвичу, и по мере того, как мы приближаемся к времени публикации, вот прогнозы ожиданий экономистов и исследователей 10 крупнейших банков.

Ожидается, что Банк Англии поднимет процентные ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) до 5,50%. Понижающийся в среду шок августовской инфляции может привести к тому, что Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) подаст сигнал об окончании цикла повышения ставок.

Рабобанк

Мы ожидаем повышения ставки на 25 б.п. Это поднимет банковскую ставку до 5,50%. Политики недавно рассматривали возможность приостановки процентных ставок. Более мягкие показатели PMI и более низкие ежемесячные данные по ВВП вызывают опасения по поводу более укоренившегося замедления – вопрос на миллион фунтов состоит в том, будет ли этого достаточно, чтобы избавиться от столь же укоренившейся инфляции. В дальнейшем в наших прогнозах повышения ставок больше не будет, но мы видим, что ставки остаются на повышенных уровнях. Трейдеры пересмотрели свои прогнозы и видят, что процентная ставка достигнет максимума в 5,55%.

Мы ожидаем повышения ставки на 25 б.п. Это поднимет банковскую ставку до 5,50%. Политики недавно рассматривали возможность приостановки процентных ставок. Более мягкие показатели PMI и более низкие ежемесячные данные по ВВП вызывают опасения по поводу более укоренившегося замедления – вопрос на миллион фунтов состоит в том, будет ли этого достаточно, чтобы избавиться от столь же укоренившейся инфляции. В дальнейшем в наших прогнозах повышения ставок больше не будет, но мы видим, что ставки остаются на повышенных уровнях. Трейдеры пересмотрели свои прогнозы и видят, что процентная ставка достигнет максимума в 5,55%.

ТДС

В то время как неожиданные сюрпризы роста заработной платы и инфляции в сфере услуг предполагают некоторый риск повышения на 50 б.п., умеренный экономический рост и быстрый рост уровня безработицы, вероятно, гарантируют, что политики согласятся с повышением на 25 б.п. Прогнозные прогнозы, скорее всего, продолжат утверждать, что дальнейшие доказательства сохранения базовой заработной платы и инфляции в сфере услуг приведут к дальнейшему повышению MPC.

В то время как неожиданные сюрпризы роста заработной платы и инфляции в сфере услуг предполагают некоторый риск повышения на 50 б.п., умеренный экономический рост и быстрый рост уровня безработицы, вероятно, гарантируют, что политики согласятся с повышением на 25 б.п. Прогнозные прогнозы, скорее всего, продолжат утверждать, что дальнейшие доказательства сохранения базовой заработной платы и инфляции в сфере услуг приведут к дальнейшему повышению MPC.

Deutsche Bank

Мы ожидаем еще одного повышения на 25 б.п., в результате которого банковская ставка достигнет 5,5%, и увидим еще одно, потенциально окончательное, повышение в ноябре.

Мы ожидаем еще одного повышения на 25 б.п., в результате которого банковская ставка достигнет 5,5%, и увидим еще одно, потенциально окончательное, повышение в ноябре.

ИНГ

Рынки вновь подумывают о паузе со стороны Банка Англии. Мы, конечно, не исключаем этого. Центральный банк может соблазниться «пропуском» ставки в стиле ФРС в этом месяце, сопровождаемым сильными намеками на то, что в ноябре она может снова повыситься. Это не наш базовый сценарий, учитывая, что и рост заработной платы, и инфляция в сфере услуг выше, чем прогнозировалось еще в августе. Мы подозреваем, что Банк сохранит свои варианты открытыми на ноябрь, но в конечном итоге мы считаем, что сентябрьское заседание станет пиком в этом цикле повышения ставок.

Рынки вновь подумывают о паузе со стороны Банка Англии. Мы, конечно, не исключаем этого. Центральный банк может соблазниться «пропуском» ставки в стиле ФРС в этом месяце, сопровождаемым сильными намеками на то, что в ноябре она может снова повыситься. Это не наш базовый сценарий, учитывая, что и рост заработной платы, и инфляция в сфере услуг выше, чем прогнозировалось еще в августе. Мы подозреваем, что Банк сохранит свои варианты открытыми на ноябрь, но в конечном итоге мы считаем, что сентябрьское заседание станет пиком в этом цикле повышения ставок.

Номура

Приближается конец цикла ужесточения. Мы ожидаем еще одного повышения ставки на 25 б.п. на сентябрьском заседании и ожидаем, что те, кто голосовал за 50 б.п. в августе, вернутся к 25 б.п. на этом заседании. Мы также можем увидеть более одного несогласного с неизменными ставками. Если Банк повысит ставку на 25 б.п., как мы ожидаем, дискуссия должна перейти к вопросу о том, станет ли это фактическим концом цикла. Наш текущий призыв заключается в том, чтобы Банк снова поднял ставки в последний раз в ноябре, хотя рыночные цены подчеркивают вполне реальный риск, что цикл ужесточения будет завершен после ожидаемого повышения на этой неделе. В этом контексте рекомендации MPC требуют тщательного контроля. В августе MPC повторил необходимость дальнейшего повышения ставок, если инфляционное давление сохранится. Хотя мы ожидаем, что на этот раз прозвучат аналогичные настроения, мы также считаем, что формулировку можно смягчить.

Приближается конец цикла ужесточения. Мы ожидаем еще одного повышения ставки на 25 б.п. на сентябрьском заседании и ожидаем, что те, кто голосовал за 50 б.п. в августе, вернутся к 25 б.п. на этом заседании. Мы также можем увидеть более одного несогласного с неизменными ставками. Если Банк повысит ставку на 25 б.п., как мы ожидаем, дискуссия должна перейти к вопросу о том, станет ли это фактическим концом цикла. Наш текущий призыв заключается в том, чтобы Банк снова поднял ставки в последний раз в ноябре, хотя рыночные цены подчеркивают вполне реальный риск, что цикл ужесточения будет завершен после ожидаемого повышения на этой неделе. В этом контексте рекомендации MPC требуют тщательного контроля. В августе MPC повторил необходимость дальнейшего повышения ставок, если инфляционное давление сохранится. Хотя мы ожидаем, что на этот раз прозвучат аналогичные настроения, мы также считаем, что формулировку можно смягчить.

СоцГен

Мы по-прежнему считаем вполне вероятным, что MPC в последний раз повысит банковскую ставку на 25 б.п. до 5,5%. Мы полагаем, что ко времени ноябрьского заседания дальнейшее ослабление ситуации на рынке труда и смягчение экономических данных, вероятно, убедят MPC в том, что он сделал достаточно, чтобы взять инфляцию под контроль. Но если заработная плата продолжит превышать прогноз Банка, существует риск еще большего ужесточения.

Мы по-прежнему считаем вполне вероятным, что MPC в последний раз повысит банковскую ставку на 25 б.п. до 5,5%. Мы полагаем, что ко времени ноябрьского заседания дальнейшее ослабление ситуации на рынке труда и смягчение экономических данных, вероятно, убедят MPC в том, что он сделал достаточно, чтобы взять инфляцию под контроль. Но если заработная плата продолжит превышать прогноз Банка, существует риск еще большего ужесточения.

Данске Банк

Мы ожидаем, что Банк Англии повысит банковскую ставку на 25 б.п., хотя данные об инфляции за август, опубликованные накануне, представляют собой джокер. Мы ожидаем пик банковской ставки на уровне 5,50%. Мы считаем текущую рыночную цену пиковой процентной ставки в 5,60% в целом справедливой. Пара EUR/GBP, скорее всего, завершит день ростом на фоне «голубиных» комментариев.

Мы ожидаем, что Банк Англии повысит банковскую ставку на 25 б.п., хотя данные об инфляции за август, опубликованные накануне, представляют собой джокер. Мы ожидаем пик банковской ставки на уровне 5,50%. Мы считаем текущую рыночную цену пиковой процентной ставки в 5,60% в целом справедливой. Пара EUR/GBP, скорее всего, завершит день ростом на фоне «голубиных» комментариев.

Сити

Мы ожидаем, что MPC поддержит последнее изменение на 25 б.п., пятнадцатое по счету. Еще один шаг возможен в ноябре, но маловероятен, учитывая признаки того, что экономическая слабость начинает усиливаться. MPC находится в процессе перехода к более дальновидному политическому подходу. Это далеко не просто. Пауза уже на этой неделе также вероятна, но с учетом инфляции в сфере услуг выше 7% (как и прогноз) и регулярного роста заработной платы выше 8%, это должно подтолкнуть большинство в пользу шага на этой неделе. Вместо этого MPC может опираться на преимущества раунда прогнозирования и MPR, чтобы объяснить любую потенциальную задержку. Изменения в руководстве, скорее всего, будут ограниченными.

Мы ожидаем, что MPC поддержит последнее изменение на 25 б.п., пятнадцатое по счету. Еще один шаг возможен в ноябре, но маловероятен, учитывая признаки того, что экономическая слабость начинает усиливаться. MPC находится в процессе перехода к более дальновидному политическому подходу. Это далеко не просто. Пауза уже на этой неделе также вероятна, но с учетом инфляции в сфере услуг выше 7% (как и прогноз) и регулярного роста заработной платы выше 8%, это должно подтолкнуть большинство в пользу шага на этой неделе. Вместо этого MPC может опираться на преимущества раунда прогнозирования и MPR, чтобы объяснить любую потенциальную задержку. Изменения в руководстве, скорее всего, будут ограниченными.

Компания "Уэллс-Фарго

Мы ожидаем, что Банк Англии повысит ставку еще на 25 б.п., в результате чего учетная ставка достигнет 5,50%. Мы считаем, что Банк Англии выделяется среди центральных банков G10 во многом благодаря инфляции в Великобритании, которую не удалось обуздать. Перспективы роста Великобритании также остаются мрачными, поскольку мы прогнозируем, что рецессия начнется в четвертом квартале 2023 года. Учитывая это, мы считаем, что британский фунт будет слабее до конца 2023 и 2024 годов. Инфляция остается основной проблемой для Банка Англии: июльский индекс потребительских цен в годовом исчислении составил 6,8%, а базовый индекс потребительских цен также остается повышенным на уровне 6,9%. Хотя инфляция упала с пика в 11,1% в октябре прошлого года, рост цен все еще далек от целевого показателя Банка Англии в 2%. В целом мы твердо убеждены, что Банку Англии придется ужесточить политику, прежде чем инфляция будет должным образом обуздана.

Мы ожидаем, что Банк Англии повысит ставку еще на 25 б.п., в результате чего учетная ставка достигнет 5,50%. Мы считаем, что Банк Англии выделяется среди центральных банков G10 во многом благодаря инфляции в Великобритании, которую не удалось обуздать. Перспективы роста Великобритании также остаются мрачными, поскольку мы прогнозируем, что рецессия начнется в четвертом квартале 2023 года. Учитывая это, мы считаем, что британский фунт будет слабее до конца 2023 и 2024 годов. Инфляция остается основной проблемой для Банка Англии: июльский индекс потребительских цен в годовом исчислении составил 6,8%, а базовый индекс потребительских цен также остается повышенным на уровне 6,9%. Хотя инфляция упала с пика в 11,1% в октябре прошлого года, рост цен все еще далек от целевого показателя Банка Англии в 2%. В целом мы твердо убеждены, что Банку Англии придется ужесточить политику, прежде чем инфляция будет должным образом обуздана.

АБН Амро

Мы ожидаем, что Банк Англии поднимет учетную ставку на 25 б.п., в результате чего банковская ставка достигнет нового посткризисного максимума в 5,5%. Мы ожидаем, что MPC сохранит свою открытость к дальнейшему повышению процентных ставок, но, учитывая значительную волатильность макроданных Великобритании за последний год, а также неоднозначные сигналы, которые посылает экономика, мы считаем, что Банк продолжит избегать четких заявлений. руководство вперед и вместо этого лишь сохранит уклон в сторону ужесточения. Наш базовый сценарий заключается в том, что это будет последнее повышение ставок в этом цикле. Учитывая рост безработицы и отступление энергетического кризиса, наш базовый сценарий заключается в том, что рост заработной платы очень скоро достигнет пика. Это должно убедить MPC проявить терпение на предстоящих заседаниях и дождаться, пока последствия предыдущих повышений ставок полностью материализуются. Тем не менее, мы ожидаем, что снижение ставок в следующем году будет происходить гораздо более медленными темпами, чем ФРС, поскольку мы ожидаем, что базовая инфляция останется более устойчивой в Великобритании дольше, чем в США.

Мы ожидаем, что Банк Англии поднимет учетную ставку на 25 б.п., в результате чего банковская ставка достигнет нового посткризисного максимума в 5,5%. Мы ожидаем, что MPC сохранит свою открытость к дальнейшему повышению процентных ставок, но, учитывая значительную волатильность макроданных Великобритании за последний год, а также неоднозначные сигналы, которые посылает экономика, мы считаем, что Банк продолжит избегать четких заявлений. руководство вперед и вместо этого лишь сохранит уклон в сторону ужесточения. Наш базовый сценарий заключается в том, что это будет последнее повышение ставок в этом цикле. Учитывая рост безработицы и отступление энергетического кризиса, наш базовый сценарий заключается в том, что рост заработной платы очень скоро достигнет пика. Это должно убедить MPC проявить терпение на предстоящих заседаниях и дождаться, пока последствия предыдущих повышений ставок полностью материализуются. Тем не менее, мы ожидаем, что снижение ставок в следующем году будет происходить гораздо более медленными темпами, чем ФРС, поскольку мы ожидаем, что базовая инфляция останется более устойчивой в Великобритании дольше, чем в США.