💬 Понимание экономики второго уровня Ethereum от 2023-09-20

Понимание экономики второго уровня Ethereum

Криптовалюта находится на грани создания нового класса инвестиционных активов во всем мире. И тогда постепенно изменится принцип работы практически всего в Интернете.

С рождением нового класса активов придет и новый анализ бизнес-моделей. Новые KPI, метрики и ориентиры в качестве критериев оценки. Новые структуры отчетности и аудита. Новые поставщики данных. И новые исследовательские структуры для покупателей и продавцов.

Еще больше усложняет ситуацию то, что криптоинвесторы должны понимать такие концепции, как закон Меткалфа, закон Мура, эффекты Линди, возможности технологий с открытым исходным кодом и возможность компоновки. «Достаточно хорошие технологии» и «10-летнее окно».

Кроме того, инвесторам нужна структура того, как стоимость перемещается по всему технологическому стеку, чтобы эффективно анализировать криптосети, протоколы и приложения.

Это особенно важно сегодня. Ethereum приближается к своему «моменту широкополосного доступа», когда ограничения пропускной способности решаются с помощью блокчейна второго уровня, открывая масштабируемую инфраструктуру для поддержки новых приложений и подключения следующего миллиарда пользователей.

Менее чем за два года мы увидели, как транзакции в крупнейших решениях масштабирования второго уровня Ethereum (Arbitrum, Optimism, а теперь и Base) выросли на 3438%.

Но что это значит для уровня 1 Эфириума?

L2 предоставляют услуги выполнения прикладному уровню технологического стека путем пакетной обработки транзакций, сжатия данных и, в конечном итоге, привязки доказательств данных к Ethereum в виде транзакций L1 (окончательный расчет).

Следовательно, инвесторам необходимо знать экономические отношения между L2 и L1, чтобы правильно оценить и спрогнозировать увеличение стоимости в рамках технологического стека.

Давайте посмотрим на прибыль L2 на сегодняшний день.

В совокупности L2 удерживают в среднем 23,5% всех комиссий за транзакции, выполняемые через приложения, использующие их механизмы выполнения.

Валидаторы Ethereum получают оставшиеся 76,5% комиссий за транзакции пользователей, выплачиваемых на L2.

Таким образом, L2 дополняют Ethereum и держателей ETH, связанного с ним актива.

У каждого продукта на рынке есть заменители и дополнения. Заменитель — это другой продукт, который вы можете купить, если первый продукт окажется слишком дорогим. Например, курица является заменителем говядины. Комплемент – это товар, который вы обычно покупаете вместе с другим товаром. Подумайте о бензине и автомобилях. Или булочки для хот-догов и хот-доги.

При прочих равных условиях спрос на товар увеличивается, когда цена его комплементов снижается. Например, отели в Майами подорожают, если рейсы в Майами значительно снизятся.

Если L2 дополняют друг друга и постоянно снижают затраты, обеспечивая превосходный пользовательский опыт, это в конечном итоге должно привести к более широкому использованию Ethereum L1.

Дополнения имеют тенденцию превращаться в товар. Таким образом, мы ожидаем, что со временем маржа L2 снизится по мере выхода на рынок конкурентов и продолжения действия закона Мура.

Конечно, этот процесс все еще находится в зачаточном состоянии. Кроме того, существуют дополнительные уровни технологического стека, которые необходимо отслеживать, такие как уровень приложений, собственный уровень (пересчёт и «безопасность как услуга»), доступность данных (Celestia), оракулы данных и т. д.

Криптовалюта находится на грани создания нового класса инвестиционных активов во всем мире.

Если вы консультируете клиентов или инвестируете в стек криптотехнологий, вам необходимо понимать, как создается и фиксируется ценность на каждом уровне.