💬 Zoom Video Stock (NASDAQ:ZM): потенциальная ловушка стоимости

Zoom Video Stock (NASDAQ:ZM): потенциальная ловушка стоимости

При беглом взгляде на ключевые финансовые показатели Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM) у инвесторов может сложиться впечатление, что популярная платформа для телеконференций представляет собой выгодную сделку. Однако тем, кто думает о больших ставках на Zoom, следует быть осторожными. Макрофакторы подразумевают, что компания может оказаться ловушкой стоимости. Поэтому я настроен по-медвежьи в отношении акций ZM.

Акции ZM привлекают, казалось бы, позитивными данными

Не так давно акции ZM привлекли внимание оптимистичных инвесторов. Показатели компании, от прибыли до перспективных прогнозов, убедительно доказывают ее потенциал. Однако за этими цифрами скрывается более сложная история.

В прошлом месяце Zoom сообщила о прибыли за второй квартал 2024 финансового года. Компания сообщила о прибыли на акцию в размере $1,34, что легко превзошло прогнозы аналитиков в $1,06. Более того, продажи выросли по сравнению с прошлым годом на 3,6%, достигнув $1,14 млрд. Эта цифра превысила прогнозы аналитиков на комфортные 30 миллионов долларов.

Прогноз компании на третий квартал 2023 года также был в основном позитивным. Руководство прогнозировало выручку и скорректировало прибыль на акцию в диапазоне $1,115–1,12 млрд и $1,07–1,09 соответственно. Это контрастирует с прогнозами аналитиков, которые прогнозировали, что продажи достигнут $1,122 млрд при скорректированной прибыли на акцию в $1,03. После этих прогнозов акции ZM выросли, что положительно отразилось на ее рыночном статусе.

Тем не менее, фундаментальной движущей силой потенциального успеха Zoom может стать устойчивая тенденция работать на дому. По данным Бюро статистики труда, почти 27% рабочей силы США работали удаленно, по крайней мере, неполный рабочий день, в августе и сентябре 2022 года. Любопытно, что академические опросы таких учреждений, как Школа менеджмента Слоана при Массачусетском технологическом институте, предполагают, что эта цифра на самом деле может колебаться. ближе к 50%.

На практике это означает, что миллионам людей требуются надежные инструменты для телеконференций, что подчеркивает актуальность таких платформ, как Zoom. Более того, среди работников, которых вызывают обратно в физические офисы, ощутимо назревающее недовольство. Этот потенциальный раскол между работодателями и сотрудниками может еще больше укрепить роль инструментов цифровой коммуникации, возможно, предоставив Zoom еще большую аудиторию.

Логично предположить, что это позитивно для акций ZM. Тем не менее, инвесторам следует быть осторожными.

Спекулянтов Zoom может поджидать ловушка стоимости

Благодаря сочетанию финансовых показателей и положительных фундаментальных попутных ветров, акции ZM кажутся выигрышной сделкой. В частности, акции торгуются с соотношением цена/продажа 4,8x. Хотя эта цифра кажется заниженной по сравнению со средним коэффициентом выручки рынка программного обеспечения (систем и приложений), равным 7,14x, вместо этого Zoom может оказаться ловушкой для стоимости.

Более глубокое изучение финансовых показателей Zoom показывает тенденцию, которая может вызывать тревогу у некоторых инвесторов: рост доходов компании замедляется. Еще в 2021 финансовом году Zoom сообщила о впечатляющей выручке в размере $2,65 млрд, что на 325% больше, чем в предыдущем году ($622,66 млн). В 2022 финансовом году продажи Zoom выросли до $4,10 млрд, увеличившись на 54,7% в годовом исчислении. Тем не менее, энтузиазм угас в 2023 финансовом году, когда продажи в размере $4,39 млрд отражали рост всего на 7%.

Что еще более показательно, по итогам 12 месяцев (TTM) по сравнению с 2023 финансовым годом темпы роста упали до мизерных 1,59%. Это постепенное снижение еще больше усугубляется заметным падением стоимости акций ZM с октября 2020 года.

Однако беспокойство не ограничивается только цифрами. По сути, наступает реальность. Крупные корпорации постепенно дают своим сотрудникам сигнал вернуться в свои офисные кабинеты. Кроме того, хотя существуют потенциальные разногласия между работниками, желающими продолжать удаленную работу, и фирмами, настаивающими на присутствии в офисе, важно помнить, что корпорации держат в своих руках финансовые потоки.

Еще больше усложняет этот сценарий более широкая экономическая картина. Американцы по уши в долгах по кредитным картам, которые превысили отметку в 1 триллион долларов. Хотя многие рабочие полагают, что благоприятные условия сохранятся, этот растущий долг указывает на то, что американская рабочая сила может не иметь тех рычагов влияния, которыми, по ее мнению, она обладает. Если работники будут слишком сильно сопротивляться своим работодателям, финансовые последствия могут быть ужасными.

По мнению аналитиков, акции ZM стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции ZM имеют консенсус-рейтинг «Держать», основанный на пяти рейтингах «Покупать», 14 «Держать» и одном рейтинге «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций ZM составляет $82,46, что предполагает потенциал роста на 18,9%.

Вывод: акции ZM выглядят привлекательно только на первый взгляд

На первый взгляд акции ZM выглядят привлекательно: показатели предполагают благоприятную оценку по сравнению с отраслевыми стандартами. Тем не менее, если копнуть глубже, можно увидеть тревожную картину. Например, некогда впечатляющий рост доходов Zoom демонстрирует признаки стагнации. Кроме того, фундаментальные изменения в корпоративной среде, такие как стремление к офисной работе, бросают тень на ее будущие перспективы. Таким образом, инвесторам необходимо тщательно подумать, прежде чем покупать акции ZM.